中国宁波网讯 去年12月6日，沪深股市在触及前期低位后悄然走强，在随后的4个月中，两市股指逐步爬升。“种种迹象表明，我国股市开始进入新一轮发展期，可望成为国际最大的一块投资掘金地。”有专家在接受记者采访时如此表示。

　　“政策利好”让股市回暖

　　近期政策利好首先来自于管理层的表态。银监会副主席唐双宁表示，国家绝对控股的原则只对工农中建交五家大型商业银行适用。银监会鼓励民营资本参与银行业重组改造。有关专家指出，这是一个实质性的利好，将会进一步提高民营资本进入国内银行业的热情和速度，同时对银行类上市公司也有一定的利好影响。

　　有业内人士透露，证监会副主席桂敏杰日前专程到深圳融通基金召开现场会，会议明确了封闭式基金到期后将不会清盘，而是封转开。在现场会之后，有关领导随即安排交易所开始审核基金公司的封转开方案，一些将于2006年和2007年到期的封闭式基金转换方案已上报交易所。政策预期的明朗，为封闭式基金提供了一个新的运作平台和腾挪空间，也增加了市场的投资获利机会，为活跃市场和维护市场资金链的稳定增添了新的砝码。

　　与此同时，沪深交易所第28批股改公司名单也于4月10日公布，两市共有16家公司启动股改，其中沪市主板10家，深市主板6家。上海证券交易所方面表示，本批股改公司数量明显减少，它们以国有控股企业为主，公司业绩优良。这预示着股改进入攻坚阶段，正在稳步推进到“深水区”。

　　专家分析认为，从当日和近期情况看，在政策利好的刺激下，来自各方面的资金踊跃入市成了推动此轮行情的直接力量。据申银万国证券研究所股市资金月度报告显示，今年前两个月，共有近310亿元的资金流入A股市场，而近期社会资金回流股市的迹象更加明显。

　　“赚钱效应”使股民增多

　　随着股市行情越来越火爆,股市重新吸引了社会各界的关注，今年第一季度，证券市场新开户数出现逐月跳跃式增长。市证券行业协会提供的数字显示，我市投资者开户积极性高涨。今年一季度，股市每月新增开户数都在1000人以上，目前我市沪深两市开户数已接近50万户。投资者人数的增加也为市场带来了数量可观的资金，成交量明显放大。据统计，去年一季度，全市股票、基金交易量为179亿元，而今年同期交易量则达到302亿元。究其原因股市又产生了久违了的赚钱效应。

　　银河证券解放南路营业部有关人士介绍说，近期前来开户的投资者数量明显增加。他认为，股改公司的良好表现所形成的赚钱效应是投资者积极入市的主要原因。“股改10送2，复牌后就会有20%的涨幅，10送3就可以涨30%，按这个思路，股指从千点涨到1300点，不过是刚刚填权。”

　　“中国牛市”被国际认同

　　多位国际投行人士表示，中国的A股市场正在进入牛市。中国经济的发展、股权分置改革的顺利推进以及A股股票价值低估，是他们看好中国股市的最主要原因。

　　摩根大通中国研究部主管龚方雄在接受有关媒体采访时认为，境外的机构投资者从两方面看好A股，一是看好中国经济的发展，二是认为股权分置改革是成功的。瑞银环球资产管理中国区总裁最近表示，他看好中国的股市，股票的估值已凸现投资价值。他说，目前，无论从上市公司估值还是整个市场环境的改善看，中国内地证券市场价值估值已相对合理。作为瑞银集团全面开展资产管理业务的旗舰，从未来发展来看，国投瑞银在中国不仅要涉足共同基金，还要考虑年金和QFII(合格境外机构投资者)，“我们的野心是很大的，我们看好中国股票市场。”

　　德意志银行近期推出的研究报告预测，中国大陆股市今年将有望成为全球增长最快的市场，基础设施、高科技、消费行业和能源行业值得投资。

　　“资金投入”呈多元特征

　　在一季度行情中，券商、QFII和民间资金充当了最主要的角色。据测算，今年第一季度用于股票投资的券商集合理财资金增幅超过120%，其持有的流通A股数量由1.2亿股增加到近2.7亿股，而随着股价的上涨，其流通市值增长了将近200%。

　　QFII方面，2月份外资机构新增加了6户投资账户；3月份，又有2.25亿元的QFII额度获批。至此，我国已有35家外资机构获得了QFII资格，获准入市的投资额度达到59.7亿美元。据测算，QFII的累计持股数由去年底的约30亿股增加到一季度末的大约43亿股，增幅超过40%。此外，市场感觉历来最为敏锐的民间资金自然也不甘落后，持股数量也有15%以上的增长。

　　今年2月，人民银行在全国50个大、中、小城市进行的城镇储户问卷调查显示：认为“购买股票或基金”最合算的居民人数达到8%，较上季度提高2.9个百分点，较上年同期提高了1.8个百分点。业内人士认为，目前居民储蓄存款超过15万亿元，居民投资股票的意愿的细小变化都可能为股市资金带来爆发式增加，并推动行情向纵深演绎。

　　市场在变股民投资理念也该变

　　近期,一位投资者的经历颇耐人寻味。这位已做了十多年的老投资者,在今年初终于把深套的股票割肉了，买了新的热门股后,赚的钱可抵得上部分损失。投资者感慨说,这一波行情和2000年的行情有些相似,老股民死守没赚到钱,新入市的股民反而赚到钱了。统计发现,80%的新股民取得了与市场涨幅相仿的收益,75%的老股民投资收益不理想。

　　众所周知,2004年4月后到2005年6月股改前,市场产生了著名的“二八现象”，即市场中仅有小部分股票最终能跑赢大盘。但随着股改破题后,个股重新开始活跃,越来越多的个股不但跑赢了大盘,而其中主流的有色金属、地产、石化、军工、银行等板块中几乎所有个股的涨幅都超过了50%。但即使在如此环境下,投资者的投资收益却普遍不理想。有关人士通过对多家营业部2005年12月6日以来开户的新股民与2001年以前的老股民本轮行情的投资进行跟踪比较,证实了这一现象的确普遍存在。

　　在股市赚钱效应吸引下入市的新股民,虽然与老股民相比对股市的认识尚肤浅，但积极主动敢于追涨和持有强势个股的进攻型投资策略,使他们在本轮行情中的投资收益不但远高于老股民,而且很多都跑赢了大盘。他们入市的背景很简单,一般都是通过朋友介绍认为股市处于历史最低位风险小,同时同期的银行利率实在太低,而炒房风险太大。由于他们尚处于股市的门外汉,因此所购买的个股基本完全来自于朋友的推荐,一般都抱着投资的心态买入而且平时也很少去留意,所以能一直持有到现在，一旦他们在低位买入了主流品种，其投资收益理所当然相当诱人。

　　而老股民由于历史原因套牢幅度较深,导致信心严重受挫,因此在行情转好时,投资策略相对保守,基本采取守仓操作,很少有人敢于换股追涨强势板块。而一般老股民所持有的个股,在熊市中始终下跌的最大原因也是质地较差,根本不符合本轮行情国际化投资眼光和未来业绩高速成长的主流思路,因此不但大部分没有跑赢大盘,甚至相当部分获利不足10%。而且他们中越是套牢幅度深,就越是不敢主动换股,更不愿再增加资金来抄底。由此可见,相对保守，不能跟随市场操作是老股民失败的最大原因。

　　短期看，投资者投资收益上的“二八现象”，可能会被打破。但长期看，如果老股民投资思路不及时转变,这种现象将会延续。有关专家指出，老股民的投资思路不能一成不变，应当与时俱进，随着市场的变化而变化。否则，今后赚了指数不赚钱的“二八现象”仍然会继续存在。(记者张鹤)