中国宁波网讯 “我们正处在历史上最长的牛市阶段。”泰信基金管理有限公司基金经理崔海鸿昨天面对甬城近千名投资者，在19期宁波证券期货论坛上作了上述宣言。他称，由于股指连续大幅上涨， “五一”长假前后的交易周注定不会太平静，但投资者应看淡短期市场波动，坚持“价值成长”理念。

　　怎样看当前证券市场？

　　一方面国内宏观经济发展支撑着“大牛市”的基础，另一方面是，在过去的一周，新增A股开户数超过100万户，市场出现“非理性”的迹象，投资者应如何看待这一市场？

　　崔海鸿说， “从中长期看，目前正处于牛市的爬升阶段；短期看，市场波动在所难免。而看淡市场波动，确定的‘价值成长’将是不变的投资准则。”

　　他认为，我国已进入“人口红利”时期，银行、保险、证券等金融服务类产业、房地产以及物流运输服务业近年来也快速增长，现代服务业正逐步成长为推动经济持续增长的重要力量。尤其是消费服务业和制造业，将成为拉动中国经济增长的“双重引擎”。今年的市场热点将出现在上述领域。

　　牛市中老基金更有优势

　　新老基金孰优孰劣，针对许多甬城投资者关注的这个问题，崔海鸿说， “新基金和老基金可以说各有优劣。”他说，买基金实际上买的是一个投资组合，新基金的投资组合实际就是现金，在建仓过程中，如果市场处于下跌状态，那么新基金因为仓位较轻，相对来说就会比较抗跌，短期的业绩表现要比老基金好。但如果市场处于上升状态，那么新基金的仓位较轻，也就不能像老基金那样分享牛市的收益。而目前市场处于“大牛市”形势下，因此老基金更具有相对优势。

　　他建议，投资者对今年的市场整体收益率不可抱太高期望，40%左右的收益率应该较为合理。但是，不同基金由于操作风格和运作水平的差异，收益率可能会不尽相同。选择优质的股票型基金并坚定持有，一定能够获得超越市场平均水平的收益率。

　　基金分红，并不是越多越好

　　如今，有许多甬城投资者在抱怨，总是看着某只心仪的基金，因净值高不敢买进，且净值还在不断上涨，它为什么不分红呢？

　　对此疑虑，崔海鸿说， “基金分红，并不是越多越好。因为基金的账面盈利并不能迅速分红，必须抛出股票后才能作为基金收益的一部分参与分红。”

　　而在牛市，股票价格不断上涨，大量抛出股票以后，只能在更高的价位上买进，会直接影响基金净值的增长，从而降低对投资者的回报。同时，对选择现金红利的投资者而言，这部分红利不能分享牛市的收益，非常可惜。所以，对激进型的股票来讲，其定位是要给投资者获取最大的收益，因此，牛市中选择不分红和少分红反而合理，牛市中高分红相反会降低收益率。由于基金的申购与赎回手续费较股票交易高，投资者应选择适合自己的基金产品，形成长期投资、理性投资的理念。 (记者陈旭钦)