图：8月20日，人们从香港街头显示恒生指数的电子显示屏下走过。新华社 

　　核心提示 

　　港股直通车，无疑为宁波股民打开了另一个投资市场，但股民也需保持清醒头脑，首先考虑投资港股的生存问题。毕竟，与A股市场每天10%的涨跌幅限制不同，买卖港股，投资者面对的是1200多只没有当天涨跌幅限制的股票，理论上你的资金可能一天暴增几倍，也可能一天血本无归。 

　　港股是个与海外金融市场关联密切的市场，若用买卖A股的手法去买卖港股，用认识A股的思维去认识港股和它背后的上市公司，用A股的“博短线”思维出击港股，在一个“T+0”， “不设涨跌幅”的市场里，交易风险之大可想而知。 

　　专家建议：先了解再介入 

　　“对香港股市完全不了解的人，建议还是要先熟悉了再进入。”中国银行宁波市分行有关专家表示，对于打算投资港股的市民来说，应注意尽快了解并熟悉当地的交易、监管规则，同时随时关注、了解上市公司背景及各方面动态。 

　　现阶段，港股的最大优势在于估值相对偏低。有资料统计，香港主板市场19个主要行业的上市公司，股票加权平均市盈率均明显低于内地A股市场的对应行业市场数据。绝大多数行业的港股平均市盈率都在对应的A股平均市盈率的50%以下。如果仅从市盈率角度考虑，若A股的市盈率是合理的，那么多数主板港股则都处于被严重低估状态。 

　　“对于不熟悉港股的投资者来说，通过折价率来选股票比较好，还有就是可以关注一些像汇丰控股等的大盘蓝筹股。”中信泰富有限公司董事总经理范鸿龄先生日前来到宁波，当记者问及对投资港股有哪些建议时，范先生说，现在有很多公司在香港、内地都上市，A股和H股的股价之间存在不小的折价率，比如同样一家公司，在香港股市是30多元，而在上海股市却要五六十元，这些差价大的股票值得刚进入港股的投资者关注。 

　　当记者问到港股不设涨跌限制是否意味着对投资者而言存在更大风险时，范先生表示，股市投资本身都是有风险的，香港股市不设涨跌幅限制，风险当然有，但是涨跌幅的限制让投资者有很多想像空间，很容易盲目跟涨或跟跌，这样如果选择错误，损失会更大，而港股任其自然涨跌，更容易帮助投资者理性判断行情。 

　　极易受到外围市场影响 

　　香港证券市场是一个开放的市场，参与者包括国际游资和大型机构，因此极易受到外围市场的影响。8月17日香港恒指上午因美国股市影响大跌2000多点，又受欧洲股市止跌的影响回稳，后来受美国股市刺激急剧反弹1500多点。许多个股当天的波幅高达30%甚至50%。 

　　衍生工具多，需仔细判断 

　　香港证券市场衍生工具多，投资者在选择产品不当时容易造成亏损。以期货衍生产品为例，衍生工具就有恒生指数期货、恒生香港中资企业指数期货、恒生地产分类指数期货、三个月港元利率期货和日元、英镑、欧元的“日转期汇”和远期汇率合约等。这些产品既有对冲风险的功能，又有博取利益的功能，投资者判断失误，就会造成损失。 

　　股价高低相差万倍 

　　普涨普跌行情在A股市场比较多见，相比之下，香港股市蓝筹股和绩优股所形成的高价股方阵与垃圾股的贫富分化异常明显，港股中股价最高的将近400港元，最低的仅为0.01港元。总体来说，香港上市公司如汇丰等，业绩稳定优秀、投资风险较小，因此被长期看好。内地上市公司大多都有内地股东的背景，业绩稳定，并处于上升行业中。创业板大多是一些内地的小企业，上市要求较低，信息透明度也较低。从历史来看，香港低价股所蕴含的风险相对较大。 

　　炒港股，已有宁波人先行一步 

　　总的印象是：信息严重不对称，比A股难炒得多，风险其实不小 

　　香港的股市从2000年开始就走牛了，而那时内地的A股市场还处于低迷状态，向来善于抓住投资机会的宁波人自然不会错过投资良机。前几年，一些“先知先觉”的宁波人开始利用各种渠道进入港股市场。 

　　记者日前终于找到一位两年前通过到香港旅游的方式开设证券账户，并通过互联网进行网上买卖交易港股的宁波市民冯先生。 

　　通过互联网实现交易 

　　冯先生两年前投入了20多万元资金炒港股，然后在宁波通过网络进行委托下单。他不愿向记者透露自己的收益率，低调地表示赚了一些钱。据冯先生介绍，在这次“港股直通车”之前，宁波人炒港股主要有三种途径：一种是“借道”香港亲朋好友的账户；一种是利用到香港探亲旅游等机会，凭身份证和港澳通行证在当地的银行或者证券公司开户，回来后通过互联网进行买卖交易，冯先生采取的就是这种方式；还有一种办法是通过一些在广州、深圳设立分支机构的香港券商开户，然后通过互联网交易。 

　　看中A股和H股的差价 

　　冯先生坦言，他投资港股看中的就是A股、H股之间的差价， “比如中国铝业，现在港股的价格是16港元，而其在A股的市场价格已经涨到了52元人民币。”他举例说。给冯先生印象最深的是香港股市股票种类很多，有蓝筹股、红筹股、低价股，且股票交易没有涨跌幅限制。“这里也蕴含着很大的风险，因为有涨跌幅限制的话，可以通过技术判断来投资股票，而没有涨跌幅限制的股票则很难进行技术分析。”冯先生说。但他同时表示，在香港股市中，优质蓝筹股的炒作程度还是很低的，可以通过公司业绩等判断投资方向。 

　　身在内地的股民很难看到港股的实时行情，冯先生又是如何解决这个问题的呢？他表示，自己从网上下载了一种交易软件，可以看行情，但时间上要滞后约半个小时，因此他在炒港股时，更偏向于长期投资。 “我倾向买同样在A股上市的公司股票，这样我可以通过这家公司在A股市场发布的公司信息判断其H股的走势。”他说。 

　　港股比A股难炒得多 

　　两年来，冯先生陆续进出近百只港股，总体上还是盈利的，但是他感觉港股比A股要难炒得多。与A股不同，港股很少出现股价暴涨暴跌的情况，对他这样喜欢做短线的人来说，获取暴利的机会少许多。从去年开始，冯先生开始把资金抽回A股市场，现在冯先生只留了几万元在港股的账户里。 

　　“港股直通车”的消息发布后，很多投资者都对炒港股抱以极大热情。但冯先生提醒说，由于信息的严重不对称，在宁波很难获取港股上市公司最新的公告信息，宁波人炒港股的风险其实很大。记者调查后也发现，在宁波很难登陆香港当地的股票网站，即使偶尔能登陆几个网站，如果要查看详细股票信息，往往要求注册用户名或付费。在宁波的几家书店，记者发现，股民很难买到关于香港股市的书籍。而在市区各个报刊亭，更是无法找到刊登香港股票信息的报纸杂志。 

　　-小常识 

　　港股指数繁多需要多加了解 

　　港股指数繁多，有恒生指数、金融分类指数、公用事业分类指数、地产分类指数、工商分类指数、国企指数、AH指数系列等。 

　　●恒生指数是香港股市价格的重要指标，代表了香港交易所所有上市公司的12个月平均市值涵盖率的70%。恒生指数由恒生银行属下恒指服务有限公司负责计算及按季检讨，公布成份股调整。成为恒生指数成份股必须是主板股及以香港作第一上市地点，国企股除外。目前，对恒生指数影响最大的成份股是汇丰控股(19.48%)，其次是中国移动(15.40%)、和记黄埔(4.54%)、长江实业(3.74%)。 

　　●恒生中国企业指数(简称国企指数或H股指数)则反映了所有在香港交易所上市的H股表现，其成份股的数目并没有限制，但必须为市值最大、且在恒生综合指数成份股内的H股。 

　　与恒生指数一样，国企指数的计算理念也是为了避免指数受个别大市值成份股左右而失去代表性。2006年3月6日开始，国企指数的计算方法改为以流通市值调整计算。经流通系数调整后，每只成份股的比重上限为15%。 

　　●各个行业的分类指数，包括恒生金融分类指数、恒生公用事业分类指数、恒生地产分类指数和恒生工商分类指数四大分类指数，用来代表占据香港股市市值较大的这四个行业板块股票价格的变动。 

　　“仙股”其实是垃圾股 

　　价格低于1港元以下的股票在香港市场上被称为“细价股”，亦即“垃圾股”，不过香港投资者往往将其俗称为“仙股”，“仙”是香港人对英语“cent”(分)的译音，意指这类股票的价格是以分来计算的。 

　　“仙股”在港股中不在少数。按照8月28日收盘价计算，香港股市中有471只个股在1港元以下，22只股价在0.1港元之下。 

　　仙股成交额、交易价格、股份市值、每股净值都比较低，少量资金及数宗交易已足以令仙股的股价有变动，而股价的轻微变动又可导致升跌的百分率有重大变化。因此，仙股很容易受到资金操控，经常上演大起大落的闹剧，也很容易成为上市公司及其大股东鱼肉中小股东的工具。 

　　记者蔡明东孙美星