中国宁波网讯“调整是正常的，是资金面调整的需求，是有些股票未达到预期，总体来看，国家的经济增速仍然乐观，我国证券市场体系之外存在大量优质资产，企业集团整体上市和资产注入、股票激励制度的执行、新会计制度和‘两税合并’的企业所得税法的实施等一系列因素都将促进未来的股市行情……”上周六，天治基金基金经理刘红兵做客宁波，为下跌行情之下充满疑惑和不安的甬城投资者清理了一下思路。 

　　从当天投资报告会的现场交流情况来看，甬城投资者对于中石油的估值、股指期货推出的影响存在着诸多疑问，而刘红兵也一一作了解答。 

　　2008年，地产股是否仍值得投资 

　　刘红兵：2008年，地产行业肯定是基金公司所关注、投资的焦点。50倍、60倍的市盈率现在看来似乎是过高了，再加上投资者对调控的担心，对频繁加息的担心，地产股让不少投资者又爱又怕，但投资的关键是对其未来成长性的把握，如果你对它的未来增长始终看好，那么就没什么问题了。我个人认为，2008年，地产业业绩增速应该是会比较快的。 

　　开放式基金和封闭式基金哪种更好 

　　刘红兵：封闭式基金更像股票，在交易所挂牌，在二级市场上进行竞价交易；而开放式基金是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。相比之下，封闭式基金有其折价率的优势，但将来的趋势都是封闭式基金到期转为开放式基金。 

　　中石油现价可有参与的价值 

　　刘红兵： “石油”属于战略性资产，是值得配置的，但它的估值与H股的确存在较大的差异，不过，绝对按估值去取决它的投资价值也比较难。据我所知，到目前为止，基金的参与程度仍不是特别高，原因可能还是大多数人认为估值偏高吧。 

　　股指期货推出到底是利空还是利好 

　　刘红兵：曾有人对全球所有国家在股指期货推出后股市的涨跌情况作过统计，统计的结果是：股指期货的推出无法定论是利好，还是利空，确切地说，股指期货的推出是“变化”。 

　　一方面，和推出的时间和投资者的心态有关联，6000点综指时推出和5000点综指推出股指期货，对市场的影响肯定不一样。就目前的点位，倘若股指期货在现在推出，我个人认为，影响不会太大。 

　　另一方面，股指期货的推出对基金的投资理念肯定是不会有大的影响的，基金公司对期货的参与程度肯定不会太大，不仅因为受投资比例限制，也因为，投资股票是看中其价值，而期货则投机意义更大。尽管期货做多做空都可盈利，但基金公司绝不会因为期货推出便去抛股票做期货。基金本是相对安全的投资品种，倘若这样做，风险是相当大的；而如果两者按相近比例去做，不仅盈利会是零，更会把资金面以及投资风险双双放大。所以，股指期货的推出对市场的投资理念的变化应是相当有限的。(记者崔凌琳通讯员吴剑鸣)