北京报道

　　5月6日，泛海建设集团股份有限公司(下称“泛海建设”)(000046)发布公告称，公司与北京大兴经开区开发经营总公司、康得投资集团签订合作协议，共同出资2亿元成立北京大兴经济开发区建设投资有限公司，联合进行储备开发。

　　分析人士认为，在泛海建设一季度流动资金已显紧张之际，该公司又出资上亿元纳进新的土地，显然对其最新的增发方案充满信心。而泛海建设的资金链，似乎正取决于这一次增发是否成功。

　　争取二级开发

　　据记者了解，泛海建设新纳入的地块，位于北京大兴经济开发区，面积995.3亩，北京大兴经济开发区开发经营总公司拥有其开发权，土地用途为工业用地。

　　当时三方协议，共同出资2亿元成立北京大兴经济开发区建设投资有限公司，北京大兴总公司以其拥有的土地开发权参股，注册资本金不低于1亿元人民币，泛海建设所占股份比例为70%，大兴开发总公司所占股份比例为20%，康得投资集团所占股份比例为10%。

　　按照合作协议，泛海建设向北京大兴经济开发区开发经营总公司预先支付人民币1亿元，作为公司对北京大兴经济开发区开发经营总公司在该宗土地前期包括市政基础设施建设等全部投入的一次性补偿。

　　实际上，泛海建设2007年9月份就在北京大兴获得了该一级开发用地。

　　“泛海建设在争取二级开发合计建筑面积120万平米商住用地。待相关条件成熟后，将由新成立的项目公司向北京市规划局上报，将工业用地调整为商业用地。”消息人士向记者透露。

　　而泛海建设董事会秘书陈家华则不讳言地告诉《华夏时报》记者，目前泛海建设目前将先期进入参与土地一级开发，一旦将生地变成熟地后，将尽最大能力争取二级开发，最终拿下土地。

　　但分析人士认为，虽然是泛海建设预定的土地储备，但其此时纳入近千亩土地，除非该地块投入有限，否则泛海建设实在是冒险之举。

　　据记者了解，除了新的大兴项目，泛海建设尚有泛海东风2#、3#地块、星火公司4#地块商住项目、武汉公司泛海中央居住区北部项目、浙江光彩国际中心项目以及深圳月亮湾等5个项目亟待资金开发建设。

　　豪赌巨额增发

　　而泛海建设如此大胆继续大手笔纳入土地，显然已经把宝押在下一步65亿元的增发上。

　　4月16日，泛海建设公告称，该公司通过了公开增发A股股票的方案，拟发行数量不超过1.8亿股A股，预计募集资金金额约65亿元人民币，用于泛海东风2#、3#地块等5个项目的开发建设。

　　之前泛海建设发布的一季度业绩公告显示，该公司两项主要财务指标降幅明显，其中每股收益从2007年的0.87元降为0.035元，净资产收益率从17%降至1%。

　　分析人士告诉记者，2008年一季度季报也显示了泛海建设短期内面临较大的资金压力。衡量企业流动资产在短期债务到期时能否变现的两个指标中，泛海建设的流动比率为2.01，减去存货后的速动比率却只有0.16。而一般情况下，流动比率大于2，速动比率大于1，企业的短期偿债能力才相对较强，不会产生短期资金风险。

　　此外，泛海建设的短期负债量较之前增大，预计短期内有大量现金流出，也将影响到企业短期的偿债能力。

　　而在此背景下，泛海建设在拿到大兴地块后，增发成功与否显然已关系到其是否有足够资金对其进行开发。

　　4月24日，栖霞建设发出公告称其公司的增发方案获得证监会有条件通过。在此期间，包括广汇股份和冠城大通在内的3家地产公司增发再融资方案通过证监会批准。

　　分析人士认为，在此当口泛海建设出资1亿开发大兴项目，显然预示着其对此次增发成功有着较大信心。

　　据记者了解，泛海建设除了通过增发向市场融资外，还一直在争取建设银行授信，但在目前稳健的财政政策和从紧的货币政策宏观背景下，泛海建设这两个计划目前仍是未知数。

　　“公司一直在正常运营中，并未发生任何异常波动。关于增发事宜，以及是否争取到建设银行授信和增发，一直在进行中。”陈家华说。