□本报记者白 岭

　　产品和成本价格的预期，作为预期业绩走向的一个重要先行指标，对股票价格经常有直接的影响，这在近期市场中表现得尤其突出。近期煤炭、农业、化工、化肥等涨价概念股轮番表现，昨日“石化双雄”中国石油和中国石化表现尤为突出。中国石油昨收盘涨1.43%，中国石化涨2.58%，相关H股亦有强劲表现。

　　石油股的发力与市场中有关成品油涨价的预期有关。虽然国家对成品油进口及加工原油进口实行增值税减免的政策，但在原油价格大幅上涨的背景下，只要国内成品油价格没有调整，炼油行业的亏损局面就很难扭转。截至目前，第二季度国际原油平均价格达到120美元/桶，较去年同期上涨了近100%，而国内成品油价格只是在去年底上调了500元/吨，上调幅度只有10%左右。成本压力大导致了国内炼油行业连续几年亏损。两大石油石化股虽然第二季度业绩由于受油价影响并不乐观，但从中长期看，公司业绩将受益于可能的成品油价格上调。此外，海外油田资产的注入也将进一步增强公司一体化的竞争优势，所以市场人士认为石油股的未来业绩有望好转，引发了资金的增持。

　　由于资源成本对于整个社会的能源成本具有影响，市场的整体反映却更多地集中到了对于CPI高企的恐惧。高油价直接冲击的行业，是以其作为直接成本的化工等原材料行业以及航空、汽车等动力使用行业。在成品油中，石脑油和重油的价格早已放开，不受到价格管制的影响；一些化工行业，如塑料加工、橡胶轮胎等行业的原材料主要来自于上述两种成品油。我们目前所说的成品油价格上调，主要是指汽油、柴油和煤油。上述成品油价格如果上调，将导致物流运输成本的上升，这将增加几乎所有行业的运输成本。对各个行业的影响，在成本提高之后，还要看每个行业有没有转移成本的能力。

　　但成品油价格的上涨，也会为市场带来新的结构性投资机会。分析人士认为，高油价为替代能源的发展创造了条件。可投资品种包括太阳能、风电、生物能源、农产品、农资以及煤炭。同时，位于上游的资源提供商将受益于油价的持续上涨。此外，今后我国还会加大国内基础设施建设，所以可关注受益于基建的建筑合同承包商。

　　近期以基金为主的机构投资者仍然持谨慎态度，这在一定程度上影响了蓝筹股的表现；而私募、游资的态度相对乐观一些，表现为题材股较为活跃。短线品种仍然以涨价概念、灾后重建为主线。通胀受益的题材主要有高油价背景下的新能源、替代能源(如煤炭)，农产品价格持续上涨的农业板块等。灾后重建题材主要包括水泥、钢铁等建材生产企业，以及相应的建筑施工企业、工程机械企业。而从中期来看，资产注入仍然是最值得关注的主线。