本报讯(记者/孙君成实习生/赵晓悦)中国国航(601111?SH)昨日公告称,公开增发A股的申请已获得中国证监会发审委有条件审核通过。根据公告,国航本次将公开发行不超过4亿股A股,募集资金将用于购置飞机及补充流动资金。受益于奥运及直航等因素,国航后市被业内人士看好。
去年10月底,国航董事会通过了公开发行不超过4亿股境内上市人民币普通股的议案。至此,国航公开增发的事项终获突破。据了解,公司本次公开发行不超过4亿股境内上市人民币普通股,募集资金将用于购置15架波音787飞机、24架空客320系列飞机、15架波音737系列飞机,以及补充不超过15亿元的流动资金。
募资规模或难达预期事隔半年,国航的增发规模可能缩水。去年增发提案伊始,中国国航并未公布具体募资额度,仅是表示将向A股市场发行不超过4亿股的股份,发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。但随着股市近半年来的漫漫颓势,中国国航股价已从提案时的22元左右下跌到昨日的12.78元,因此增发股份的募资规模将相应缩小,难以达到当时预期的水平。
根据中银国际发布的预测报告,中国国航2008年预期市盈率保持40倍水平。受国际油价上涨导致飞行成本节节攀升,安检愈发严格造成旅行不便、突发事件频发以及美国经济衰退抑制部分国际航线需求等不利因素影响,国航1-4月收入客公里同比增长6.9%,其中4月的收入客公里仅同比增长0.3%,与2007年航空业强劲的发展势头形成鲜明对照。
基于上述考虑,中银国际将国航A股和H股08年每股收益预测分别从0.50元人民币和0.40元人民币下调至0.40元人民币和0.37元人民币,将A股目标价格从18.63元人民币下调至16.07元人民币,同时维持H股6.92元港币的目标价格,相当于18.8倍的2008年预期市盈率。
另外,中国国航在四川地震灾区的市场份额约为30%,而受灾地区的旅游业一时间难以得到恢复,相对其它航空公司,国航因地震将蒙受更大的损失。
奥运概念仍是业绩支撑点尽管受内因外患诸多因素影响,国航业绩不及预期,但券商对其评价仍优于大市。
作为中国三大航空公司之一,中国国航是国内具有世界影响力品牌中唯一的运输服务企业,拥有国内最为完善的航线网络和最大的国际航线网络。由于被选作2008年北京奥运会唯一航空客运合作伙伴,中国国航承担了北京奥运会圣火运输任务。公司的“奥运圣火号”同时创下了单机环球巡飞时间、距离、安全等多项民航纪录。国航的上座率在国内航空公司中一直保持领先,航空业7-10月旺季即将来临,加上奥运独家航空客运合作伙伴的优势地位,两股合力使国航下半年业绩有望得到更大的提升。
业界人士分析认为,奥运的开幕时间已经步步逼近,届时,国内外的客流量可能达到历史新高,国航此时获批增发A股,用于募资购买新飞机,将进一步满足奥运期间的航空运输需求,其运能扩张的进程也借此机会重新加速。
有分析人士乐观表示,奥运期间大量的客货流量,将使公司盈利水平大幅度提高,同时更有望借助奥运会提高国际知名度和美誉度,提升国际市场竞争力。除奥运独航这张王牌外,国航也可能在两岸直航的行业整体受益局面中分到有利的一杯羹。