房地产公司资产负债率普遍在60%-70%，必须充分考虑这些公司未来发生信用风险的可能

　　理财周报记者张俊/文

　　出于资金避险和获取稳健回报的需求，目前中产家庭大都意识到应该配置一定比例的债券资产。理财周报采访多位业内专家后获悉，一般的建议是，稳健型家庭投资者目前可配置20%或以上债券资产。

　　至于债券资产的具体投向，建议家庭投资者重点关注无担保公司债、短期融资券、中期票据和分离债的走势；银行方面的消息，对于没有时间和精力关注市场的家庭而言，投资债券最省心的办法是购买债券基金，目前投资者这方面需求比较大。

　　无担保公司债票面利率9%创新高，发行利率或将继续上升

　　新湖中宝(600208.SH)日前公告，将发行不超过14亿元人民币的公司债券，这是上交所以信用方式发行的第一单公司债，票面利率9%，创公司债发行利率新高。

　　新湖中宝是地处浙江的房地产公司，公告显示，08新湖债信用等级AA-，期限为8年，发行方式采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者协议发行相结合的方式。网上发行规模不低于总规模的30%。

　　无担保债券是目前广受关注的债券品种。由于没有银行担保，凭企业信用发行，投资者面临比较大的风险，因此票面利率也比普通公司债高。去年9月，银监会突然要求商业银行严控对债券发行的担保行为，公司债未能例外。

　　广发证券固定收益部研究员何秀红认为，无担保公司债票面利率高企，也与投资主体过窄有关。目前，保险公司投资无担保债仍然受到限制，而公司债进入银行间市场交易还没有完全打通，因此，无担保公司债主要投资者为基金、证券公司和散户，投资者群体比较窄。近期，地产公司发债融资启动，万科、保利、新湖中宝和北辰实业的公司债都已经过会并准备发行。从资金供需来看，无担保公司债将面临需求“瓶颈”，因此，近期发行的无担保公司债，发行利率将会继续上升。

　　据透露，即将发行债券的保利地产(600048.SH)利率也将在7.5%以上(其为10年期)，万科A(000002)无银行担保部分利率也在7%以上。

　　不过，某大基金公司固定收益部的总监助理表示，尽管无担保公司债发行利率高企，但投资者仍需谨慎，特别是对目前发行密集的房地产公司债，更需要当心，内地房地产公司资产负债率普遍在60%-70%，必须充分考虑这些公司未来发生信用风险的可能。

　　理财师建议家庭选择债券基金 　　招商银行资深理财师王穗宏表示，出于资金避险的需求，目前投资者对债券基金和银行信贷类产品的需求非常多。对个人投资者而言，选择不同债券的组合，过于复杂，投资债券最可行的方式是购买债券基金，通过机构理财，获取年5%-6%的稳健收益。他说，目前，纯债基金年收益一般为5%-6%，选择债券基金，一是看基金公司的宏观经济研究能力，二是看评级。因此，可选大基金公司发行的债券基金，如嘉实债券、大成债券、易方达稳健收益、华夏债券等。此外，目前大部分投资者都是出于短期资金避险需求，在手续费方面，一年以内短期投资者，可选择按天收取服务费的C类基金，回避相对较高的认购费和赎回费。

　　王穗宏表示，尽管目前稳健理财产品需求很大，但投资者不能过于追求稳健，目前大盘点位较低，从长远看，家庭投资者可选择股票基金定投的方式，获取更高收益。

　　此外，在债券基金选择方面，兴业证券理财服务中心基金小组发布最新报告，看好大成债券和国投瑞银稳定增利债券基金。

　　大成债券成立于2003年6月，陈尚前连续5年担任该基金基金经理，是债券基金中具有最长基金管理经历的经理人，目前资本市场上并不多见。该基金契约规定，债券类投资部分不低于基金资产总值的80%，新股投资比例不超过20%，不得从二级市场买入股票，有效规避了股票市值给净值带来的波动，使大成债券在今年前4个月取得1.65%的正收益。

　　国投瑞银稳定增利债券基金不收认购、申购费，具有明显的成本优势，同时，为了防止大资金频繁短期套利，还设置了60日以内0.1%的赎回费率的门槛。该基金成立于2008年1月11日，成立以来净值增长率为1.57%，排在今年以来债券基金业绩第8名。

 

上一页 1 2 下一页

　　

　　新浪财经独家稿件图片、图表及音视频)特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。