2006年，业绩一直稳定的九发股份(600180)突然出现1.16亿元的巨额亏损，净利润同比大幅减少536.06%，2007年公司亏损居然超过4.7亿元。
与此同时，巨额债务问题也浮出水面。据统计，截至2007年6月底，九发股份银行贷款总额达12亿元，2007年公司的银行借款全部逾期，导致2007年利息支出高达1.11亿元，同时公司厂房、设备及主要银行账户均被查封。
2008年3月后，九发股份状况让中小股东欲哭无泪。其股价从3月11日11.97元的收盘价跌到4月22日5元的收盘价，下跌幅度近140%，远超同期大盘跌幅。
3月份，九发集团最终未能与全部债权银行达成和解协议，其所持有的九发股份限售股全被冻结,无法实施股权转让，以致于与北京安捷联公司的重组计划宣告失败。
半年来，九发股份坏消息接连不断。首先是关联方占用巨额资金被曝光，接着公司公告2007年预亏4.5亿元，且因2007年年报未在规定时间内披露遭到上交所公开谴责。近日，公司高管又突然离职。6月26日，九发股份2007年年报和2008年一季报同时公布，2007年亏损额超过4.7亿元，2008年一季度亏损4928万元，公司的经营状况继续恶化。
曾经风光的九发股份已变身*ST九发，实行退市风险警示特别处理。
巨额款项流向何方2008年4月28日，九发股份公告称，经查公司存在关联方巨额占用上市公司资金。九发股份2007年年报显示，截至2007年12月31日，公司“其他应收款”由年初的6.8亿元增至9.9亿元，控股股东及其关联方占用公司的资金余额为7.9亿元。
其实，关联方占用九发股份巨额资金的情况在2006年就已经出现了。据其2006年度报告，当年“其他应收款”由年初的6.32亿元增加至年末的7.45亿元，而7.45亿元“其他应收款”中，仅烟台牟平区正大物贸中心就拖欠5.74亿元。
2006年和2007年，关联方占用九发股份的资金达到17.35亿元，这样的巨额欠款对公司的经营和发展是“恐怖”的。
然而，烟台牟平区正大物贸中心在2007年年报中并未出现，它与九发股份乃至九发集团之间是什么关系，至今无从知晓。会计界打假专业人士夏草此前曾公开质疑，这家公司就是九发股份的关联方。
资料显示，正大物贸中心从2004年就开始拖欠九发股份资金，但2006年才被发现。九发股份在2006年年报中是这样表述的：公司当年对与烟台牟平区正大物贸中心的票据业务进行清理，发现2004年漏记其他应收款1.8亿元，漏记短期借款1.4亿元，漏记应付票据0.4亿元；2005年漏记新增其他应收款0.35亿元，漏记应付票据等科目0.41亿元，漏记银行存款1.87亿元。
位于烟台市牟平区宁海大街的正大物贸中心，1997年注册成立，主营钢材和建材，该公司如何与主营食用菌及相关产业产品养殖、加工、销售的九发股份发生巨额的关联交易，让人纳闷。
据烟台当地人透露，这些巨款从烟台牟平区正大物贸中心流到九发集团。
两遭谴责的董事长5月14日，九发股份董事会临时会议决议，同意蒋绍庆辞去公司董事、董事长之职，同意代总经理宫云科辞去公司董事职务，同时，推举公司董秘许爱民行使董事长职权。
一系列人事变动令投资者头晕目眩。一位接近九发股份的人士表示，蒋绍庆是主动辞职的，身体不好，顶不住压力了。
蒋绍庆在任职期间，被上交所公开谴责两次。2008年6月17日，上交所发布通知称，在审议公司2007年年度报告的董事会会议中，董事长蒋绍庆对多数董事提出的关联方资金占用等重要问题未能做出明确解释，致使董事会未能审议通过2007年年度报告。公开谴责其未能勤勉尽责，并认定他不适合担任上市公司董事。蒋绍庆上一次被上交所公开谴责，发生在2007年7月，原因是九发股份信息披露不完整、不及时。
然而，在九发股份出现危机之前，蒋绍庆是九发股份的大功臣。1993年蒋绍庆率领九发进入食用菌领域，用7年时间让九发成为亚洲最大的集食用菌科研、生产、加工为一体的出口型企业，公司也于1998年7月成功上市。
面临退市风险 重组前景暗淡目前，公司已经连续两年亏损，复牌变身*ST九发。
根据交易所有关规定，如果上市公司连续三年亏损，将被强制退市。根据2008年一季报，今年一季度归属上市公司股东的净利润为亏损49.28万元。目前债权银行、其他债权人相关诉讼即将进入判决或执行程序，将对相对应的资产和权益进行拍卖，公司生产经营基本停滞，预计上半年业绩也亏损。
若九发股份在2008年继续亏损，将面临被交易所强制退市的危险。2007年，九发集团设想了各种途径，把上市公司的壳卖掉，但一直未能如愿。