金韬

　　周三，市场首份中期业绩快报发布，这从一个侧面反映了接下来将要公布的上市公司中报现状。中远航运公布的2008上半年业绩快报显示，公司实现营业收入346479万元，同比增长41%；净利润85305.18万元，同比增长140%。从这首份业绩快报看，虽然今年以来公司面临燃油成本大幅度上涨等不利因素，但依托我国经济继续平稳增长的大背景，其利润仍得到了大幅度提升。

　　而从上市公司业绩预告的总体情况看，截至6月底,共有81家公司发布了业绩预告，其中预增或扭亏的有49家，超过六成。再结合一季报对中期业绩的预测，有555家公司发布预告，其中预增、略增、续盈或扭亏的有370家，占比也超过六成。可以看出，虽然今年中报的业绩增速可能放缓，但仍将维持良好增长势头。这说明，很多市场人士担忧的中报上市公司业绩下滑，从而导致较低静态低市盈率变为较高动态市盈率的情况不会出现，这也为其后市场的反攻提供了坚实基石。

　　上市公司中报总体业绩稳定增长是一方面，但同时也应看到，从个体看，公司之间的差异很大。中报业绩公布的过程，实际上也是上市公司进行结构性分化和股价进行重新排序的过程。而作为投资者，重要的是如何去挖掘中报中出现的牛股。我们认为，中报业绩的大幅增长，加上分配方案上的大比例送转股，是发掘中报牛股的两条基本线索。说到上市公司的业绩暴增，其实按目前上市公司的披露制度，没有秘密而言，因为上市公司中报业绩是暴增的，都会事先有预告。所以，发掘中报牛股的重点是从那些业绩较去年同期有较大增长甚至暴涨的个股中，去寻找那些可能中报大比例送转股的公司。

　　那么，哪些公司中报最有潜力进行大比例送转股？笔者认为，那些具有“一小一高”特征的公司最有潜力。所谓“小”，是指股本小，正因为上市公司的股本小，所以才会有股本扩张的潜力。从苏宁电器等公司上市以来的发展轨迹看，不断的大比例送转股，正是这类当初的小企业最大魅力所在。而所谓“高”，则指的是上市公司的未分配利润和资本公积金要高。上市公司想送、想转、想股本扩张是一方面，有没有能力去扩张，则是更为重要的方面。显然，如果是上市送股，就要求上市公司有较高的未分配利润，而如果公司通过转增股本的方式去进行股本扩张，则就需要上市公司有比较多的资本公积金。

　　从“小”的角度分析，中小企业板个股无疑是最有潜力的。在中小企业板中，总股本在2亿股以下、流通股在5000万股以下的公司大量存在，随着中报的陆续公布，相信在这些公司中会出现为数不少的因大比例送转股而受到市场追捧的牛股。当然，同是中小板公司，新上市的公司会比上市较早的公司更有潜力。道理很简单，上市较早的公司，可能已经有过一次甚至不止一次的大比例送增股，而新上市(特别是今年刚上市的中小板新股)则还没有。

　　再从“高”的角度看，在刚有过融资行为的公司中，更有可能存在较多未分配利润和较高资本公积金。这也正是刚上市新股和刚进行过增发等方式进行融资行为的公司，会受到市场更多追捧的内在原因。这些公司，往往有能力做到大比例送转股。

　　(作者为上海福脉投资管理有限公司董事长)