水电企业盈亏泾渭分明强者更强

　　实习记者杨晶晶

　　10家上半年业绩预告已经出炉的水电企业中，预告业绩增长的有5家，分别是明星电力、川投能源、文山电力、西昌电力和粤水电。其中明星电力以585.74%的增长幅度，位列第一。

　　而预计亏损的也有5家，分别是岷江水电、黔源电力、涪陵电力、*st梅雁和郴电国际。其中岷江水电预亏8880万?10850万元，位居预亏排行榜第一。

　　和火力生产电行业不同的是，水力生产行业在2008年上半年并没有出现全线亏损的情形，预亏与预增各占50%，并且有3家盈利大幅增长的企业：明星电力增长585.74%、川投能源增长286.68%、文山电力增长100%?150%。

　　冰雪地震影响水电效益

　　目前预计亏损的水电企业中，岷江水电(四川岷江水利电力股份有限公司，600131)，位列第一，预计亏损的数额是8880万?10850万元。岷江水电的注册地址在四川省汶川县，办公地址在四川省都江堰市。

　　岷江水电的亏损由三方面的损失组成：一、岷江水电的发、供电设施受到毁坏，影响正常发电和供电，导致电力销售减少；二、受损的资产报废处理，造成损失；三、岷江水电主要的对外投资单位的生产设施在地震中受损，而处于停产恢复阶段，导致投资收益下降。

　　17家水电企业中，有6家企业位于冰雪灾害的发生地，分别是郴电国际(湖南郴州)、黔源电力(贵州省贵阳市)、涪陵电力(重庆)、三峡水利(重庆)、文山电力(云南省文山县)、韶能股份(广东省韶关市)，其中郴电国际受到冰雪灾害影响较大，并获得2300万元国家财政补贴和郴州市财政局救灾资金4500万元。

　　水电企业

　　盈利空间

　　投资收益

　　虽然遭受了年初的冰雪灾害和5月的地震灾害，川投能源(四川川投能源股份有限公司，600674.SH)2008年上半年的业绩却红红火火。

　　2008年上半年，川投能源的净利润19983.81万元，2007年同期净利润5168.02万元，同比增长了286.68%；主营业务(包括电力销售、铁路电气化控制系统、电缆销售)收入是25502.37万元，比去年同期增长了41.18%(2007年同期主营业务收入是18064.26万元)。

　　可以看出，相对于净利润286.68%的增长幅度，41.18%增长率的主营业务收入对于净利润高增长的贡献无疑是杯水车薪。

　　但是，川投能源的投资收益足以让人眼前一亮：2008年上半年的投资收益为18870.34万元，占利润总额的89.98%，而去年同期的投资收益是3393.30万元，同比增长了456.11%。净利润286.68%的高增长，主要是从投资中获益(见表五)。

　　巨额的投资收益是怎么来的呢？2008年3月，川投能源收购了新光硅业38.9%的股份，在2008年上半年，新光硅业净利润34927.77万元，川投能源获得13586.9万元的投资收益；拥有大渡河公司10%的股份，在2008上半年，获得大渡河公司的分红收益3890万元；处置了四川巴蜀江油燃煤发电有限责任公司的长期股权投资，获得收益1393.44万元。三项投资共收益18870.34万元。

　　电价上调、销售电量增加

　　因电价上调而获利的是文山电力(云南文山电力股份有限公司，600995.SH)。2008年上半年文山电力净利润预计增长100%?150%。

　　文山电力曾两次调高电价：2007年3月1日起，销售电价上调到每千瓦时3.16分，对2008年以来的收益产生良好影响；2008年1月1日起，文山电力调整了高耗能行业电价，高耗能行业电价每千瓦时上调2分钱，使电量的销售收入增加。

　　除了电价上涨以外，文山电力销售的电量也一直在增长。文山电力经营模式是国家授权下特定区域内的垄断经营，云南文山州下辖8个县，其中文山、富宁、丘北、西畴、砚山经济活跃，文山电力负责这5个经济活跃区的电力直供(即在供电网内采取直接装表计量的方式进行供电)。

　　并且，云山州矿产丰富，冶金、建材等耗能行业是云山州工业增长主力，进而带动电力需求增长维持在20%以上的水平。因此自2004年6月上市以来，文山电力每年供电量的增速大多在20%-30%之间。

　　同时，西南边境的地理位置也给文山电力创下收益。因为文山在云南的边陲，紧邻越南，随着云南对越南出境送电线路的增加，文山电力对越南的送电量也在增长。

　　控制成本费用

　　西昌电力(四川西昌电力股份有限公司，600505.SH)2008年上半年业绩预增50%以上，一方面是因为2008年1至6月，西昌电力的销售收入大幅增长，另一方面则是因为有效控制了各项成本费用。