林纯洁

　　上周金融市场出现了巨大的变化，其中美元汇率起到了主导作用。

　　美元指数在一周内上升了3.3%，跳升至75.845。被市场普遍关注的欧元对美元汇率在一周内下跌了3.6%，上周五更是出现了欧元面世以来最大的单日涨幅。

　　美元对欧元的上涨并不是因为美国经济表现得多么完美，更多的是因为欧洲的糟糕表现。欧洲央行行长特里谢在上周利率决策会议后表示，欧元区的经济在二、三季度“尤为困难”。

　　国际货币基金组织目前预计，明年欧洲经济增长率仅为1.2%，其中德国将只有1%，大大低于今年2%的预估。

　　欧元下跌将会持续，除了经济原因，更主要的是被高估的欧元将向下修正，特里谢的言论只是一个导火索而已。

　　“如果你用德国的数据，欧元对美元的真实价值要比你用意大利的数据高17%。”摩根士丹利全球货币研究主管Stephen Jen在研究报告中表示，而“不管你是用德国的还是意大利的数据，欧元对美元的汇价都要高于其真实价值”。

　　一旦欧元汇率走低带来市场情绪的转向，欧元的调整将可能更为激烈。在报告中，Jen指出，投资者对于欧元的评估标尺将从经济增长状况较好的德国转向增长不力的意大利，Jen称之为从“斯图加特到西西里的转变”。

　　对于欧元来说，这意味着更大的压力。从历史上看，这种观点的改变并非不可能。2000年，欧元的汇价比用意大利的数据得出的真实价值都要低。

　　如果美元汇率真的开始大幅回升，对于整个金融市场都将产生重要影响。对于欧洲央行来说这并不是好消息，以往的欧元上涨令大宗商品价格飙升对于欧洲的影响相对较小，而未来可能出现相反的情况。

　　美元的走强加重了原油的跌势，原油价格一周内下跌了9.2%，纽约商业交易所WTI原油期货即期合约价格上周五收于115.2美元/桶，跌入技术上的熊市。原油价格的下跌让投资者看到了一丝希望，标普500指数一周上涨了2.9%，是4月以来最大的单周涨幅。

　　但是，仍有机构认为原油价格的下跌只是一次回调。研究机构Chatham House在其最新发布的名为“即将到来的原油供应危机”的报告中指出，由于供应增长无法满足需求的上升，原油价格将在未来5年内达到200美元/桶。在该机构看来，除非原油需求崩溃，否则供应危机将在2013年前后出现。