日前，国家统计局公布，7月当月PPI同比上涨10%，创下12年来新高，其中，原材料、燃料、动力购进价格前7月累计上涨11.7%。

　　考虑到“PPI(采掘工业)-水电燃料-CPI”的传导机制，若再提电价，或将加剧通胀程度。因此，有观点认为，电力将不能作为单纯的经济实体，在中国有着特殊的经济制度背景下，需要肩负配合宏观政策调控工具的职责，即使行业大面积亏损，电价仍将按兵不动。

　　另一些人则认为，火电中报普亏，行业已到了最坏的时候。根据Wind统计，除业内10%的公司中报预增之外，其余90%出现不同程度的首亏、续亏或预减，而7月发改委电价上调幅度远不能覆盖成本上涨，成品油价格、运费上调无疑将进一步提高电煤的运输成本，加重火电企业的负担，使得电价偏低的矛盾更加突出，他们预计电价有可能再次调整。

　　我们认为，PPI上升对CPI传导作用有限，并且为了宏观政策调控而牺牲电力行业只是短期权宜之计。电力行业作为市政公用及经济社会中的基础性行业，对经济发展和民生起着直接且极其重要的作用，发电企业若长期处于微利乃至亏损状态，将导致新增投资停滞甚至行业萎缩，最终引发供求失衡，严重影响宏观经济的发展。因此，国家再次调整电价或给予电力企业财政补贴的概率较大。

　　今年7月国家发改委虽已对电价作了调整，但考虑到2007年以来电煤平均涨幅在100元/吨以上，而此次电价调整所能覆盖的火电企业电煤成本仅在40元/吨左右，离满足火电行业消化成本的实际需要尚有较大的距离。

　　据测算，8月10日秦皇岛大同优混煤价格较年初已上涨40%左右，上网电价上调1.7-2分，即5.3%-6.25%左右，仅能够缓解行业亏损幅度，远不能消化煤价上涨因素，即使二次限价令出台，若后继仍无有效政策出台，那么行业将陷入几乎全线亏损。

　　2008年上半年，四大电力集团亏损达70亿元左右。其中，中电投旗下漳泽电力、吉电股份、上海电力、九龙电力上半年分别亏损约2.3亿元、2000万元、5.6亿元、2600万元，国电集团旗下长源电力亏损约2.1亿元，华能集团间接控制的内蒙华电约降50%以上，华能国际、华电国际和华电能源先后预亏，大唐发电净利约降70%以上。

　　电企对高煤价的承受能力几近极限，多家电厂被迫因煤炭问题停产，造成今夏国家电网电力缺口约1000万千瓦，大规模的电荒正步步逼近。而且，电厂建设速度在明显放缓，为今后更大的电荒埋下隐患。其危害的严重性，绝不比CPI的影响小。

　　我们认为，若从长期来看，抑制电价或者非联动性上涨，都不利于保证火电行业的发电积极性以及未来的长远发展，能源市场化的定价将是大势所趋。电价改革，需要建立由上网电价、输电价格、配电价格和终端销售电价组成的价格体系，发电和售电价格由市场竞争形成；输电、配电价格由政府制定。同时，建立规范、透明的电价管理制度。(张霖) (来源：中国证券报)