惨淡7月汽车业盈利压力大增

　　当月全行业销量同比仅增长3.88%，为近40月来最低点

　　中国汽车工业协会日前发布了前7月乘用车销售情况。数据显示，今年1-7月，我国乘用车共销售409.93万辆，同比增长15.79%。在乘用车主要品种中，基本型乘用车(轿车)销售302.85万辆，同比增长14.69%；多功能乘用车(MPV)销售12.61万辆，同比增长1.33%；运动型多用途乘用车(SUV)销售26.27万辆，同比增长39.98%；交叉型乘用车销售68.20万辆，同比增长16.08%。

　　不过，单月数据却让人不乐观。数据显示，7月份全行业的销量同比仅增长3.88%，为最近40个月来的最低点，其中乘用车同比增幅仅为6.79%，商用车更是出现了3.35%的负增长。

　　尽管早就预计到销量将会下降，但对于7月份的销量数据，联合证券分析师姚宏光还是感到非常诧异。他表示，7月份的数据可能是我国汽车行业近期发展的一个分水岭，是整个市场进入萧条期的开始；下半年行业利润增速可能将继续快速下滑，如果销售增长情况进一步恶化，负增长将会是可能出现的最坏结果。

　　但民族证券的曹鹤却比较乐观。曹鹤预计，未来几个月汽车销量将成起起伏伏的走势，8月份继续下降，9月份恢复性增长，10月份持平或微降，11、12月份继续恢复性增长。

　　姚宏光表示，销量下降有多方面的原因。首先是高通胀以及对未来收入预期的不乐观抑制了耐用品的消费欲望，对乘用车消费形成压力。他预计，在未来一段时期内这种影响还将继续。其次，中央政府出台的削减公车购买量的政策也起到了推波助澜的作用。此外，2008年以来中国股市下跌了约60%，财富缩水效应对汽车消费也造成了沉重打击。

　　从商用车角度看，姚宏光认为，国Ⅲ排放标准的实施已经导致重卡销量出现大幅下滑，宏观经济景气下滑对重卡行业其它需求领域也将产生影响，未来半年重卡行业将会出现较大下滑，但行业探底的时间可能更短一些。

　　另外，姚宏光比较担心产能过剩对相关公司盈利造成压力。他表示，目前除了钢材等原材料产生的成本上升对汽车生产企业的利润造成挤压外，产能过剩的压力可能更大。因为汽车产业主要依赖规模效应实现盈利增长，因此低的产能利用率对盈利的压力较成本因素更为严重。

　　不过，姚宏光和曹鹤对于汽车产业中长期的发展前景仍然比较看好，原因是我国的汽车保有量还远远低于发达国家，而且我国宏观经济的发展前景仍然值得看好。