国际原油价格25日小幅走低，继续了上周末收盘时的价格回落。自今年7月涨至历史最高记录以来，国际油价逐渐跌落，与其他大宗商品价格一致呈现走低迹象。

　　从原油到金属等大宗商品的价格近期回落，部分缘于商品价格泡沫的破裂。但市场需求状况显示，商品价格就此“一蹶不振”的可能性并不大。

　　商品价格随油价起伏

　　国际油价在21日至22日大幅起落，代表了大宗商品近来经历的价格调整。

　　纽约商品交易所10月份交货的轻质原油期货价格21日盘中最高飙升6.48美元，达到每桶122.04美元，是近半个月以来最高交易价格。第二天，纽商所10月份交货的原油期货价格开盘大跌，到22日收盘时下跌6.59美元，报于每桶114.59美元，创下4年来最大单日跌幅。时隔一个周末重新交易，国际油价基本稳定。

　　国际油价在两天内大起大落，继续了7月初以来原油的价格变动。与此同时，包括金属和农产品等大宗商品的价格也告别持续已久的涨势，开始下跌。

　　在截至今年6月的过去半年内，包括原油在内的商品价格上升了29%，是商品价格35年来的最大涨幅。进入7月，商品价格不升反降，持续下跌10%，是28年来商品价格回落幅度最大的一个月。

　　值得关注的是，多家机构提供的数据显示，商品价格走低的趋势似乎仍在继续。英国《经济学家》周刊统计的价格指数显示，不计入原油，商品价格下跌已经超过12%。路透社的指数显示，与7月创下的价格高位相比，包括原油在内的商品价格已经回落20%。

　　不少投资者乐于见到包括原油在内的商品价格回落，希望7月以来的价格变动预示商品价格长期走低的趋势，这样能够缓解通货膨胀压力，为已经陷入熊市的全球主要股市注入活力。

　　分析人士慎言商品价格走势

　　随着国际油价跌落，以“商品价格泡沫破灭”为题的报道见诸报端。但分析人士却慎言商品价格走势，因为其中因素复杂。

　　近来油价变动即为一例。国际油价在21日至22日大幅起落，地缘政治影响是原因之一。因为格鲁吉亚局势不稳，投资者降低对未来原油供给的预期，在21日交易中大幅推高原油期货价格。俄罗斯宣布从格鲁吉亚撤军后，打消市场有关顾虑，原油期货价格因此在22日大幅回落。

　　美元汇率也是影响油价高低的原因之一。与原油一样，主要商品的交易以美元计价。不少投资者因此购买原油等商品，以对商品的投资缓冲美元贬值和通货膨胀带来的风险。最近美元升值，商品价格难免回落。

　　助推油价回落之时，美元也因为油价走低而反弹。瑞士银行货币投资分析师尼兹拉姆·伊德里斯说：“我们认为，欧洲经济的弱势和低油价给欧元对美元汇率带来压力。”

　　需求旺盛但供给不宽裕

　　市场供需是决定商品价格的关键因素。市场对包括原油在内的大宗商品仍然需求旺盛。

　　受次贷危机所累，美国、欧洲和日本等发达国家经济减速。但发达国家的需求不振难以以对商品价格形成“致命一击”，因为新兴经济体的需求不可小觑。

　　因为需求端持续增长，不少分析人士对商品价格进一步回落持保留意见。

　　就供给层面而言，情况更为复杂：农产品的供给相对充裕，但原油和矿产品的供给却每况愈下。