如果从量价关系的角度来看，本周的成交量并没有随股市的下跌而放大，相反进一步萎缩，从某种角度上说，本周股市处于“无量空跌”的境地。这种新的局面的出现显然不是偶然的，而它能否被改变，客观上也已经成为股市能否探底回升的一个标志。

　　对“地量”保持警觉

　　在一般情况下，股市如果波动比较平缓，那么这个时候交投就不会太活跃；而在出现大幅度震荡的时候，不管趋势是上涨还是下跌，成交都会明显增加。原因很简单，走势平稳表明人们对后市认识的分歧不大，所以多空双方也就没有激烈交锋的理由。但如果有了分歧，震荡加大，这个时候就一定会出现成交量的增加，否则股市就没有上下震荡的动力。

　　前几个星期，沪深股市总体上处于弱势横盘的状态，虽然交易重心有所下移，但是没有出现大的下跌。这实际上显示出多空双方对后市虽然有着不同的看法，但在能量的释放上是基本平衡的，谁也没有“大打出手”。所以，这个时期股市成交萎缩是正常的，与行情的运行也大致协调。但是到了本周，股市出现了新一轮的下跌，大盘明显破位，这实际上是空方再度施展了手脚。按理在这个时候，因为平衡的打破，市场会出现放量局面，同时股指打开了新的下跌空间以后，会有相应的跟风盘杀出。

　　但是，实际上却又并没有放量，为什么？合理的解释是，一方面这次主要是绩优股补跌，而这些股票大部分由机构投资者持有，考虑到目前股市的点位以及它们对仓位控制的要求，此类股票的下跌难以导致大规模的跟风杀跌局面出现；另一方面，这些股票现在的价格相对也还都比较高，普通投资者一般不会轻易去接盘，承接盘不足也导致股票下跌没有遇到什么阻力，换言之也就是多空较量并不充分。所以，在这样一种特定的状态下，股市是以“无量空跌”的形式实现了再下台阶。

　　进一步的分析表明，这种“无量空跌”实际上反映了这样一种状况，就是现在的股市虽然总体规模还很大，上市公司众多，但是因为持续的下跌，已经渐渐地失去了对投资者的影响力。很多人深套其中，已经没有兴趣甚至是没有勇气再来关注股市了。而即便是拥有资金的投资者，面对如此疲弱的市场也找不到盈利的机会，因此也就或者袖手旁观，或者干脆远离股市。此刻，参与股市操作的群体已经变得非常小，市场的基础也变得非常薄弱。

　　因此在本质上，“无量空跌”局面的出现，既是股市极度低迷的表现，也是投资者逐渐离开股市的结果。股市涨涨跌跌都是正常的，可是如果没有人来参与，这是很可怕的。在某种意义上，地量比地价对市场的杀伤力更大，因为它表明投资者对行情的彻底悲观。我们认为，本周股市的“无量空跌”，比股指破位2245点更应引起警觉。

　　“无量空跌”或将延续

　　那么，怎样才能摆脱“无量空跌”的局面呢？简单来说，是要让投资者恢复信心，因为有了信心，人们就会发现现在很多股票是太便宜了，就能够吸引增量资金进入。而新资金的入市能够使得股票成交放大，整个局面也就可以得以扭转，至少也能够有所止跌反弹。

　　但是，在现在这个时候要恢复投资者对市场的信心又谈何容易？而且时下股市所出现的问题，也不全然是因为股市本身的缘故。现在要重振市场信心，就市场本身来说是要尽快改变供求严重失衡的局面；而在市场之外，是需要有向好的宏观经济数据和积极的政策调整来推动。也就是说，既要改变资金面也要改变政策面和宏观面。没有这几方面的协同，市场只能是持续低迷，并且“无量空跌”的局面还会继续下去，股市的冬天也将因此变得很长。

　　应该说，“无量空跌”的局面是大家都不愿意看到的，对中国新兴的资本市场来说危害也是很大的。但是基于现在的实际情况，人们还不能认为这种局面会很快结束，对它的存在及延续，应该要有足够的思想准备。