图片02:中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为,如果市场出现了大的动荡,莫名其妙的下跌,非理性的下跌,政府袖手旁观是不对的,政府的存在,有一个非常重要的功能,它校正市场的非理性的行为,在适当时,政府运用他的宏观经济政策甚至包括他执政的介入来稳定市场,这是政府的一个天职。

　　如何才能恢复市场信心？

　　这次三箭齐发的利好,出乎很多投资者的预料,A股从6124点开始下跌,过5000,过4000,过3000,过2000,每一个平台都会有争论,如何才能恢复市场信心,一直是A股市场的焦点话题。

　　A股从6124点起始持续下跌,至今跌幅已经超过70%,总市值蒸发了近20万亿元人民币,占2007年全国GDP 24万亿元的83%。中国经济增速为全球之冠,但股市跌幅却成为全球第一,这一反常现象让众多投资者无法理解。

　　随着股市跌幅不断加深,投资者的损失也越来越惨重。而与此同时,该如何帮助市场恢复信心,引人关注。最近一次明显的救市措施是在上证指数跌破3000点时,监管层下调印花税、规范大小非减持,但这些措施并未能扭转A股下跌的趋势。

　　马洪涛:“其实在我们央行出台这个降息的政策,包括昨天我们看到的三个组合拳,那么跟世界其他国家采取的很多政策还是同步在进行的,因为我们同时也看到不管是美联储还是欧洲央行也都采取一些向市场出口流动性的一些措施,为什么这一次世界各国会同步的采取这样的行动？”

　　天相投资公司顾问董事长林义相:“这一次是同步的,但是前面我们知道美国早就采取措施了,而且咱们国家迟迟不出手,实际上是受了一种观念的束缚,认为这是一个市场现象,应当由市场去调解,好像政府不应该去干预,政府不应该去支持它,我觉得这个观念是错误的,全世界人都知道,美国一直在鼓吹也好,宣传也好,市场经济,他们宣传市场的条件,但是当他们该出手的时候,他们会毫不犹豫的出手,而且出手很重,在这种情况下,我们不能成为自由主义的奴隶,不能一味的说这是市场现象。”

　　马洪涛:“这次我想在政府出台三个组合拳之后,可能还会有专家对这个措施进行一些批评,他们认为这个市场还是应该按照他自身的规律运行,这点我不知道吴晓求教授会进行怎么样的评判？”

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求:“这个基本原则是没有问题的,但是当这个原则不能成为如果市场出现了大的动荡,莫名其妙的下跌,非理性的下跌,政府可以袖手旁观,我想这个是不对的,政府的存在,有一个非常重要的功能,就是说它校正市场的非理性的行为,所以在适当的时候,政府运用他的宏观经济政策甚至包括他执政的介入来稳定市场,我认为这是政府的一个天职。”

　　马洪涛:“那么我们如果分析一下世界其他的国家,特别是一些发达国家,他们在这一轮衰退的过程中,所采取的措施,跟我们所采取的措施做一个对比的话,两位教授会发现其中有什么不同之处？哪一些是需要我们去借鉴的？”

　　吴晓求:“比较来看,就是在西方成熟市场、国家,特别是在美国这样的国家,它干预的力度也比我们大,干预的措施比我们要坚决,而且某种意义上干预的方式,更加直接,也就是因为金融体系它是一个对整个的经济它有全局的影响,如果说国家的金融体系如果遭到了破坏它要恢复起来非常的困难,要花费非常高昂的成本,我想在市场国家,他们都非常的了解这一点,所以说如果说它的市场价格大幅度波动的时候,特别是下跌的时候,它美联储一般的出来它在一定的时候,比如跌到15%左右或者是20%左右,它一般都会出来适当的干预,到出现大的波动,它的总统都要出来的,那么在我们国家,应该说我们干预无论从干预的力度,从干预的方式,从干预的这样一个频率,都好像跟他们比还没他们厉害。”

　　林义相:“中国的股市跌掉了三分之二,跌幅远远超过世界上任何一个股票市场,那么如果说我们是一个股灾的话,那么跌到60%那还不叫股灾那还什么叫股灾？但是我认为中国的市场更需要有一个外力的干预,就是你刚才说到,应该让市场按照市场的规律去运行,这个话是对的,关键是你怎么理解市场的规律？在我看来市场的规律本身就包含了政府的干预,政府的一些措施,因为没有任何一个市场,它可以说它是不受监管的。”

　　马洪涛:“其实刚才两位专家也都提到了我们中国的A股从6124点一直跌到了1802点,跌幅是超过了三分之二,也是去年以来可能全球降幅最大的一个市场,那么我们现在回头想一下,今天我们出现这样一个组合拳,让我们市场也出现了可能有史以来最大的一个单日涨幅,那么在过去这个几个月的时间里面,有没有哪个时机可能比现在更好出台这样的救市的措施？”

　　吴晓求:“我认为就是雷曼兄弟出事的那天可能会比现在更好,因为那天出事那天就是实际上我们这三天,就是下跌了大约应该累计15%左右,如果那天出台这样的措施,我想这三天就卖掉的投资者就免受损失,我认为那个时候可能是最好的。”

　　马洪涛:“错过了三天的时机？”

　　吴晓求:“对,错过了最好的时机,包括现在也不失为一个好的时机。”

　　马洪涛:“当时的政策是央行的降息的政策？”

　　吴晓求:“对,那个交易的政策实际上没有挽救市场,反而把市场应该说它加大了它的波动。”

　　马洪涛:“林教授观点呢？”

　　林义相:“亡羊补牢。”

　　马洪涛:“亡羊补牢是晚了？还是不晚？”

　　林义相:“不晚。”

　　马洪涛:“不晚,那现在我们来预测一下,当然一般在股市上很多专家都不愿意去预测,但是我们如果把这三项的组合拳他们对市场的这种影响做一个分析的话,可能就能够预测出未来这一段时间中国资本市场的一个走势,林教授您会来分析这三项组合拳未来起到的作用？”

　　林义相:“我想,这三项组合拳它的作用的程度和范围可能会超过这三个措施的本身,因为这三项措施出来我个人觉得这是最明白无误的传达了政府的一个强烈的愿望,我们知道汇金它增资的是银行股,但今天涨的是所有的股票,并不只是银行股,央企增资或回购它的增资股份咱们现在看不到,但是有很多跟一点关系没有的,它也照涨,在涨停上面,我相信市场很多人会预期,要只这样的措施出台,只这样一天或者涨两天或者回头股市往下走,或者走的很深,跌到之前最低以下的话,我相信政府还会有其他的措施跟上来,否则的话,那么这一次又等于说让很多人套了进来,我相信这一次不会,跟以前不一样,情况会发生变化。”