专家认为次贷危机需较长时间才能消除，目前努力只能防止金融体系崩溃

　　10月3日，美国国会众议院议长佩洛西在投票后举行的记者会上在金融救援方案上签字。当日，美国国会众议院以263票对171票的投票结果通过了经过修改的大规模金融救援方案。该方案在众议院通过后，将交由总统布什签署生效。美国国会参议院已于1日通过这份总额达7000亿美元的救市方案。 新华社记者张岩摄

　　在美国国会参议院高票通过修订后的政府救市方案后，纽约三大股指依然再次暴跌。国会众议院定于北京时间今日凌晨对“升级版”救市方案再次进行表决，这一“史上规模最大”的救市方案能否成功救市引人关注。昨日下午，晨报记者专访中国社科院金融研究所张晓英、复旦大学世界经济研究所所长华民，两位专家对美国政府救市新方案进行了深度解读。

　　投资者对新方案预期降低

　　“投资者对新方案预期降低、信心不足，是导致美股再次暴跌的主要原因。”华民对晨报记者指出。

　　他分析说：“从心理层面看，投资者对美政府第一轮的救市方案寄予了很高期望，但该方案没能一次通过，这对信心是很大的打击。虽然昨日是美众议院对救市方案第二轮表决前的最后一个交易日，且新救市方案通过可能性极大，但美股依然暴跌超过3%，体现出投资者对新方案的信心依然不足。新通过的方案很有可能是妥协的结果，肯定没有一次性通过的方案好。在救市的资金使用方面，到底是政府自由掌控还是需要国会审批，这些都是大家关注的焦点。因此，消费者对新方案的预期与第一次已经不一样了，做出的反应也必然不一样。”

　　华民指出，在目前复杂的经济局势下，如果没有一个明朗的消息，而只是一个未定的方案，很难让投资者下定决心入市。此外，除了政府的措施外，投资者也希望看到华尔街方面的响应。“何况周末临近，投资者是不愿意冒这个险的。”

　　纳税人希望有人承担责任

　　张晓英介绍说，2002-2006年间，美国家庭贷款以每年11%的速度增长，金融机构的贷款年增速为10%，金融机构和美国家庭过量举债远远超过了整体经济的增速。“当初华尔街用各种方法把抵押贷款拆分打包出售并进行交易，才让很多人买了根本负担不起的房子。在华尔街炮制疯狂发财计划的过程中，在共同享受金融带来的便利时却忘记了背后的风险。今天正在置华尔街于死地的上千亿美元不良抵押贷款要收回的时候，最终还是需要纳税人买单。”

　　张晓英同时指出，近几年来，部分西方央行存在一种观点，认为他们多少能防止通货紧缩恶果的出现，“他们自认为深谙机械货币主义各项技巧的使用之道，消费推动型的经济体无一不对使用信贷杠杆痴迷不已。然而他们最终发现，问题并不像他们以往想像的那么简单。”

　　华民认为，次贷危机恶果已经产生，美国纳税人也很关心对导致资产损失的人有没有惩罚性措施，“纳税人认为，把局面搞糟的人没有承担责任，为什么要我们纳税人来承担责任？他们也在通过国会向政府施加压力。”

　　美救市方案只是急救措施

　　华民认为，美国政府的救市方案只是一个急救措施，它的主要目标是防止美国金融体系走向崩溃。“美国经济进行大规模、全球性资源配置的能力已经丧失，现在所能做到的也就是不让它崩溃。要使美国经济状况出现根本性改善，需要长期的努力和恢复。”

　　张晓英介绍，债务引发的金融危机有着悠久的历史，从大萧条到储蓄信贷危机、再到上世纪90年代末的亚洲金融风暴，无一不是因其而起。“无论是经济学家还是政策制订者，都没能找到轻松的解决之道。减息、为民众提供刺激性补贴会有所帮助，可能还起到了防止或者延缓深度衰退出现的作用。但是在目前情况下，上述措施还远远不够。”

　　张晓英认为，市场信心的低迷问题目前很难得到解决。“投资者对金融机构命运的担忧在整个市场弥漫，市场动荡正不断推高美国公司的贷款成本，除了最值得信赖的发债者，债券市场几乎已经无钱可贷。金融体系核心从来没有像现在这样风雨飘摇。”（郭翔鹤）