传闻华联三鑫在期货市场巨亏达5亿元。IC供图
华联三鑫企业外景
这一季，绍兴县刮起了骇人听闻的“倒闭风”，倒下的是当地的“巨人”企业：当地最大的企业、拥有亚洲最大、世界第二的PTA生产能力的浙江华联三鑫石化有限公司和国内最大纺织印染企业浙江江龙控股集团有限公司均已经被政府接管，前途未卜。
其中华联三鑫的股东名单中有上市公司华联控股(000036)和华西村(000936)的控股股东、著名乡镇企业江苏华西集团公司。而江龙控股则为新加坡上市公司中国印染的实际持有人。
昨日，据绍兴当地某消息灵通人士向记者透露，华联三鑫副总周振敏已被警方控制，而公司另一股东、浙江加佰利控股集团有限公司董事长孙利永则失去了联系，未经证实的消息称其已经出国。
华联三鑫折戟期货？
关于华联三鑫的消息，最先来源于期货市场。
华联三鑫的主营业务为PTA，PTA是一种化工原料，从原油经过一系列工序提炼而出，主要用于制造涤纶等化工产品。目前中国是世界上最大的PTA消费市场，去年中国PTA产量为550万吨，消费量超过1000万吨，预计到2010年需求量将达到1700万吨。2006年12月18日，在郑州商品交易所挂牌交易的苯二甲酸期货品种是全球首个PTA期货品种。
华联三鑫于今年9月逆势做多，以高价接下巨量15万吨现货期货实盘，涉及资金至少10亿元。若按当前现货价计算，其面临的跌价损失接近5亿元。据分析，华联三鑫做多是希望以此造成现货紧张的局面，借机改变PTA价格走势，重塑市场信心。
“在PTA809合约中，定位错误、逆势做多是华联三鑫犯下的根本错误。此外，铤而走险、放手一搏的赌徒心态则起到推波助澜的作用。”对于此役巨亏近5亿的期货交易，一位期货从业人员这样评价说。
而永安期货能源化工分析师刘文旺在接受每日商报记者采访时则表示，生产企业进入期货市场进行套现保值本身并没有错，“行业内别的企业也有设计PTA的期货交易，只是华联三鑫的操作思路有点异常。”
江湖传言股东内讧
这个故事在坊间的另一个版本则更具有“江湖”气息。
传言作为PTA生产企业的华联三鑫和萧山某富豪Q先生在期货市场达成了协议。Q先生负责逼仓，做多PTA809，将价格拉上去。而由于华联三鑫的现货量非常的大，大量入市必然会冲击市场的价格，于是华联三鑫同意将以不低于Q先生的价格放入市场。“既然价格拉上去了，以更高的价格放入市场，对于华联三鑫是有好处的。”一位不愿透露姓名的期货业内人士向《每日商报》记者透露说，“这样华联三鑫的货基本上是能销出去的，无论是订单数量还是市场需求都将能消化它的产量。”据说，两家还各放了2000万的违约金。“哪方违约，2000万就没了。”
然而市场并没有照着两家的如意算盘走下去。自去年12月以来，PTA行业进入了下行周期，价格一路走低，“最后华联三鑫由于资金紧张，无奈出局。”
“华联三鑫严重亏损的情况在业内其实早已经公开了。”位于萧山衙前的兴惠化纤集团有限公司老总对每日商报记者说，“这次危机其实是迟早要爆发的。”兴惠化纤在“化纤重地”萧山也属于排名靠前的企业。
而另一位市场人士则猜测华联三鑫此次危机，一个是由于企业本身资金就很紧张，银行对它的贷款可能出现了问题，另一个则可能是企业自己放出来的烟幕弹。“大股东很可能占用了资金，从而导致资金紧张，各股东之间的矛盾越来越激烈，私下已经无法解决，那只能寻求外界，或者说是想用一种快速有效的方法来消除障碍和矛盾。”
当地三家“巨头”受累
在华联三鑫的控股人名单上，上市公司华联控股此前曾是第一大股东。
根据华联控股2007年报，截至当年底，华联三鑫的总资产为109.87亿元。目前，其第一大股东为已变为华西集团，旗下上市公司华西村(000936)属于化学纤维制造业，占37.08%；华联控股26.44%，列第二大股东。另两个股东是绍兴当地著名企业展望集团和加佰利集团，均占19.02%。同时，展望集团董事局主席、法人代表唐利民兼任华联三鑫总裁。
华联控股半年报显示，一旦华联三鑫破产，华联控股最大理论账面损失将在8.7亿左右(其中长期股权投资净值3.1亿，其他应收款0.2亿，担保5.4亿)。华联控股未分配利润仅1.38亿，归属于母公司的权益15.6亿，如果按8.7个亿的理论账面损失计算，公司净资产将大幅度缩水，而且将面临巨额亏损。华联控股半年报披露的每股净资产仅为1.39元，每股收益-0.05元，如果华联三鑫破产，华联控股或许将陷入连续两年亏损的窘境。
半年报同时显示，华联控股为华联三鑫提供的担保金额为5.4315亿元，其中，江苏华西集团的反担保金额为1.224亿元，绍兴当地的精工建设集团的反担保金额为4.2075亿元。一旦华联三鑫进入破产程序，这两家公司也将会被牵连进去。由于担保和反担保在权利界定上的复杂性，目前判断到底有多少担保将面临风险，存在不确定因素，所以在以上计算最大理论账面损失的时候按最大损失简单计算。
展望集团、加佰利集团和精工建设集团均位于绍兴杨汛桥，为绍兴最大的企业之一。其中展望集团的“展望股份”和加佰利集团旗下的“永隆实业”都已经在香港上市。精工建设集团旗下控股精工科技(002006)、轻纺城(600790)和长江精工(600496)三家上市公司。
传省政府已经援手
据华联三鑫上报给政府的材料，其信用风险敞口计72.82亿元，其中短期贷款19.86亿元，长期贷款19.50亿元，信用证17.17亿元，余下为承兑汇票等等。
不过根据当地中国银行某人士对记者透露，具体负债多少各方均不清楚。华联三鑫的债权银行共有十几家，最多的是工商银行，工行已派出工作组进驻当地。“我们银行大约有20亿元。”另一位银行人士说，据悉这个数额在这些债权银行中只是中等偏上水平，“多的还要多。”
据了解，中国银行、民生银行、农业银行、招商银行、浦发银行、深圳发展银行均有放贷给华联三鑫。另一个比较特殊的情况是，华联三鑫所获得的贷款多是省分行直放。“中行给华联三鑫的贷款是深圳分行和浙江省分行，工行、民生银行则是省分行直接放贷。”
此外，有消息称，昨日浙江省政府召开了相关会议，要求各家银行将对华联三鑫的贷款回复到2007年底的水平。也有传言称，华西集团将接盘华联三鑫，昨日下午商报记者致电华西集团和上市公司华西村，双方均表示，目前情况不明朗，不便评述。
江龙控股借钱借到“华西村”
和华联三鑫的政府援手相比，曾经的中国“印染一哥”江龙控股随着老板和老板娘的出逃，情况似乎更糟糕。
由于江龙控股有非常多的民间借贷，其位于绍兴柯桥经济开发区的总部门口每天聚满前来讨债的人。讨薪队伍一度造成交通堵塞。
当地人士透露，江龙控股的员工工资、供应商货款、民间借贷、银行贷款，再加上一些暗藏的“窟窿”，其企业可能已经资不抵债，仅江龙控股旗下两个公司浙江江龙纺织印染有限公司和浙江南方科技有限公司，负债就达到了近11亿元，加上民间借贷和供货商欠款，数量已大致在16亿元左右，如果加上一些对外担保和其他债务，那数额就远远超过了25亿元。
“江龙控股早已经开始大规模的民间借贷了。”当地一位和江龙控股老板陶寿龙有过接触的印染企业老板对记者说。据说，陶寿龙几乎借遍了全中国有名的富裕地方。“光江苏的华西村，他就借了好几亿。”由于其是江苏人士，所以在当地也有一定的人脉。而在绍兴柯桥，传言称，最多的一个人有超过1亿元借给陶寿龙。
目前，江龙控股在新加坡上市的股票“中国印染”，已经在新加坡当地时间8日14点20分发布公告，请求公司股票暂停交易1400小时，具体原因待后续公告说明。新加坡交易所的交易行情显示， 10月8日该股停牌前股价为0.025新元。与该公司当初的发行价相比，目前股价已经跌去大半——2006年9月7日，中国印染正式在新加坡主板挂牌交易，发行1.13亿股，发行价为0.27新元/股，当天，股票以0.40新元/股开盘。
最新的消息称，陶寿龙昨日已经在宁波被警方控制，未透露其妻子严琪是否也遭控制。
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