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　　酝酿已久的《商业银行并购贷款风险管理指引》终于正式发布实施。从作用上看，一方面可以促进我国经济结构调整、产业升级和行业整合，为经济增长方式转变提供有力的金融支持；另一方面则可以缓解证券市场上的资金压力。

　　商业银行并购贷款的推出可以说是水到渠成。

　　首先，并购是企业进行产业结构转型的重要手段，也是进入新行业、新市场的重要方式。通过并购，企业将扩大产品和市场、最快捷和有效加强研发力量、消化过剩生产能力、进行行业整合，建立新的组织、收购瓶颈资源、占有核心技术、增加持股价值、提高规模经济效应和协同价值。

　　其次，近年来，国家通过采取一系列宏观调控措施，推动我国产业升级、行业重组不断深化，积极支持市场前景好、有效益、有技术含量、有助于形成规模经济的兼并重组。国有大中型企业、地方性国有企业和民营企业并购重组活动日趋活跃，兼并收购融资需求增长较快。国内商业银行开展并购贷款业务的内在意向也较高。

　　第三，随着国家出台更加有力的扩大内需政策，明确提出要加大对兼并重组的信贷支持，为并购贷款政策的出台提供了较成熟的时机。

　　在公司并购中，并购的资金来源问题是制约大规模战略性并购的主要瓶颈，因此，融资问题是并购活动中的重要因素之一。并购贷款作为并购活动中重要的融资方式之一，在世界各国公司并购中持续发挥重要作用，并在最近十多年来得到了迅速发展。

　　具体到我国的并购市场，并购贷款将起到三个非常明显的作用：

　　一是并购贷款将有利于贯彻落实科学发展观，以市场化方式促进我国经济结构调整、产业升级和行业整合，为经济增长方式转变提供有力的金融支持。有利于创新融资方式，拓宽融资渠道，帮助国内企业应对当前国际金融危机。有利于拓宽商业银行的业务领域，增强金融支持经济发展的能力。有利于指导商业银行科学防范和控制并购贷款相关风险。

　　二是缓解证券市场上的融资压力。企业申请并购贷款的时间要比在证券市场上进行融资迅捷得多，并购机会可能稍纵即逝，因此，上市公司会更倾向于并购贷款。此外，随着中资企业海外并购交易的增多，在没有并购贷款业务的支持下，大多数上市公司会选择在资本市场进行融资，比如今年年初国内某大型上市公司的再融资事件。在并购贷款业务推出后，有“走出去”欲望的上市公司，会将融资对象转向商业银行，而不会再将目光紧盯在证券市场上。

　　三是贷款资金可以名正言顺地从事股本权益性投资。并购贷款是用于支持我国境内并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权，或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业的并购交易。

　　指引的发布，意味着企业在从事并购过程中，将获得银行贷款的大力辅佐，“过桥资金”此后将名正言顺地参与企业并购活动。这是银行信贷资金合法进入资本市场的通行证，势必对未来股市企业购并重组等活动产生重要推动作用，对股市长期稳定发展也有重要意义。