内幕交易查处何其难

　　从近几年的情况看，国内证券市场内幕交易案件少有处理结果。深圳证券交易所综合研究所的一份研究报告认为，这并不意味着市场上的内幕交易和市场操纵活动减少，其首要原因在于：由于法律规则和证据制度的制约，大量的内幕交易和市场操纵陷入繁琐的取证和调查程序中，不能得到及时有效的处理。

　　中山大学法学院教授张民安说，由于证券市场具有较高的复杂性与专业性，涉嫌内幕交易的人员又普遍是具有特殊地位和权力的高管，因此对于内幕交易的查处和取证都存在着极大的难度。张民安说，确定内幕交易的发生、责任主体和获取泄密过程的证据都非常困难，目前司法机关对于内幕交易的查处较少，其主要原因在于公诉方难以获取充分、直接和有效的证据。 以董正青案为例：２００７年７月１９日，公安机关对涉嫌内幕交易、泄露内幕信息犯罪的董正青等人执行逮捕；２００８年７月、８月，董正青涉嫌内幕交易案一审两度开庭，直至２００９年１月９日作出一审判决，耗时达一年半。记者从司法机关了解到，被告人围绕涉嫌内幕交易的时间、地点、作案手段等一系列关键证据进行了激烈的辩解，是此案查办艰难的重要原因之一。

　　在２００８年７月１８日和８月１日的两场庭审上，三被告人在庭审中均否认公诉机关的指控，三名被告人的辩护人均作无罪辩护。一方面，董正青坚称自己并非内幕信息知情人，在２００８年６月２日前都没有参与借壳上市的实际操作，不可能在２００８年２月至５月将内幕信息泄露给他人并指使他人购入延边公路股票。另一方面，董德伟和赵书亚均称，他们是基于技术分析，认为延边公路有投资价值才进行大规模买卖的，事前并无从董正青处获得广发证券“借壳上市”的信息。

　　广东外语外贸大学法学院副院长龙著华教授认为，内幕交易本身就不是公开和对外的，司法机关要获取嫌疑人进行内幕交易的直接、有效的证据比较困难，这会给侦查方的侦查工作带来巨大的压力和挑战。同时，资本市场的情况比较复杂，技术操作的专业性也比较强，这会给传统的刑事诉讼带来新的挑战。