今年GDP“保八”形势严峻

　　昨日，国家统计局公布了去年全年和第四季度的经济运行情况，一系列低于市场预期的数据，加剧了市场对2009年经济的担忧。一些经济学家们预期，2009年经济增长“保八”有一定的难度，而且面临通货紧缩的风险。

　　但国家统计局负责人表示，去年12月中国经济数据开始显露一些积极的变化，只要按照宏观政策扩大内需，“保八”目标可以实现，同时，他对2009年CPI的预期目标是4%。

　　文/本报记者方利平、陈海玲

　　数据分析

　　上季GDP环比16年来首次萎缩

　　花旗银行中国区经济学家彭程在最新发布的分析报告中称，去年第四季度经济增长为6.8％，是过去七年以来最低水平，经过季节性调整后，估计第四季度GDP环比实际增速为-0.3％，这是过去至少16年以来首次萎缩。花旗认为，库存调整是经济下滑的首要动力，尤其是矿业、重工业。

　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委则表示，从2008年数据看，“三驾马车”中出口的拖累作用最大，由上年的47.7%大幅下挫至12.7%；而投资小幅下滑了3.5个百分点，消费实际增速还提高了3.7个百分点。而且，与往年顺差增长主要源于出口更快增长不同，2008年的较高顺差是因出口放缓、进口更快下滑。我国进口增速与工业增加值增速变化趋势高度一致，进口更快下滑反映了外贸急剧萎缩对我国经济增长的巨大负面冲击。

　　后市预期

　　CPI有可能出现负增长

　　任若恩估计，2009年第一季度GDP增长会在6.8％附近， 估计全年GDP难以超过8％。下半年最好的情况是触底不再继续下滑，然后在底部盘整。

　　鲁政委表示，由于银行猛烈的信贷投放，估计今年第一季度GDP增速有望达7.8％，第二季度有望达到8.2％，出现今年的高点。然后可能再度回落，全年在7.5％左右。

　　彭程分析称，第一季度经济增长可能进一步下滑，不过，经济刺激计划有望促使下半年经济增长恢复到8.5％，全年增长为7.6％。

　　物价方面，任若恩估计，不排除上半年CPI负增长的情况，但全年可能有2％左右的涨幅；PPI可能出现全年负增长的情况。

　　鲁政委预计2009年全年PPI涨幅大概在-6%左右，CPI在3月份之后也会进入负增长，通缩已难以避免。

　　摩根大通对中国2009年GDP增长的预测为7.2%，今年全年的PPI将收缩至-3.5%，全年CPI只有0.1%。

　　政策建议

　　下调利率和存款准备金率

　　财政政策：保企业保就业为首

　　摩根大通分析师表示，虽然去年12月份经济数据看起来有所好转，但中国政府不能推迟必要的经济刺激政策的出台。没有更强劲的消费或者出口的复苏，基础设施的建设只能令中国的经济增长保持在6%~7%的水平。

　　任若恩表示，刺激内需政策要落实到企业，必须将保企业和保就业放在第一位。他认为，内需的拉动最终还要靠房地产。

　　宏源证券首席经济学家房四海认为，政府投资固然能迅速拉动经济增长，但光搞基建还不够，应提高居民可支配收入。

　　货币政策：新一轮降息将至

　　鲁政委表示，应通过大幅放松货币手段防止通缩，首先，先于物价下调的脚步大幅下调利率至1％左右，将实际利率水平维持在负的水平；其次，存款准备金率可下调至10％以下，保持宽松的流动性，减少通缩预期；第三，通过汇率的调整促进出口。

　　摩根大通认为，中国还应继续降息和出台更多的经济增长刺激政策。预计2009年有135个基点的降息幅度，一年期基础贷款利率会降至3.96%，一年期存款利率降至0.90%。Sherman Chan也认为，央行可能会宣布新一轮的降息，以振兴消费和投资。

　　亮点

　　部分经济指标透出积极信息

　　2008年12月,我国社会消费品零售总额实际同比增长17.4%,比上月加快0.8个百分点。这意味着消费实际增长在加快。

　　去年全年,我国全社会固定资产投资同比增长25.5%,比上年加快0.7个百分点。

　　去年12月出口负增长2.8%，但受出口政策调整影响的商品出口却增长4.8%。

　　在连续两个月的大幅回落后，去年12月我国工业生产增速比11月加快0.3个百分点。值得注意的是,钢材、煤炭、有色金属和化工类产品价格开始有些回升。

　　适度宽松的货币政策显现积极效果。2008年12月末我国广义货币供应量同比增幅在连续6个月回落之后强劲反弹,比11月末高出3个百分点。狭义货币供应量终止连续7个月的回落态势。金融机构新增人民币各项贷款7718亿元,同比多增7233亿元。 （新 华）

　　扩大内需可实现“保八”

　　国家统计局表态：　扩大内需可实现“保八”

　　国家统计局局长马建堂昨天表示,在国际金融危机对国内经济的冲击仍继续的情况下,去年12月中国经济数据开始显露一些积极的变化。

　　物价目标是4%

　　马建堂表示，这些积极的变化是苗头性的还是趋势性的，能不能持续，还需要认真观察。但他强调，只要按照宏观政策扩大内需,2009年经济一定能保持8%的增长。

　　对于今年是否有通缩可能，马建堂则以“2009年消费物价的预期目标是4%”作答，显示了有关部门对物价走势的看法。

　　基金：降息幅度将变小

　　天治基金称，虽然2008年第四季度经济加速下滑，但去年12月的经济情况有所好转，主要原因是中央紧急追加的1000亿元投资发挥了作用。但这并不意味着经济已见底，GDP还将继续惯性下行。

　　交银施罗德宏观分析师陈思翀指出，1季度CPI可能出现负增长，到下半年，由于基数和经济刺激，将会有正增长。他认为，央行的最优选择是小幅降息。因此，之前108个基点的降息或许是唯一一次，以后降息幅度会放小，降息频率会减缓。 （吴倩）

　　股市：或待下半年回暖

　　北大金融与证券研究中心主任曹凤歧认为，2009年上半年经济仍比较困难，不能指望股市有好的表现，下半年随着多层次资本市场的推出，股市可能回暖。 （金 霁）

　　对于2009年的经济增长，目前经济学家普遍担忧8％的增长目标能否实现。物价方面，将面临较大的通缩压力。