上证指数月K线图。

　　节前最后一个交易日，A股市场窄幅收低。在外围下跌、08年国有企业实现利润连续五个月负增长及重磅国企盈警接踵而至的拖累下，两市最终低调收官，沪深股指缩量结束7连阳走势。

　　今日早盘，沪深两市小幅低开，随后大盘快速拉升至红盘，但受大西洋等上市公司不良年报的拖累，股指上行压力加大，转而震荡下挫，2000点失守，并一度刺穿五日均线，危机时刻，钢铁、农林、3G等板块反复活跃，带动大盘重新调整好方向盘，向2000点吹响号角。午后，券商股打破沉默，带动大盘继续上攻，最高摸至2008点附近，但上行量能不足，权重股疲态渐现，热点板块纷纷回落，股指再度走低，收盘沪指下跌14.29点。

　　截至收盘，上证综指收市报1990.26点，下跌0.71%，成交638.6亿；深证成指收市报7015.24点，下跌0.51%，成交327.7亿。两市共成交966.3亿。此外，中小板指收市报2952.94点，下跌0.71%；沪深300收市报2032.68点，下跌0.58%。

　　从各行业的表现来看，只有纺织机械、钢铁、农林等8个行业上涨，而环保、医疗器械、船舶制造跌幅超过2%，石油、有色、煤炭跌幅也在1%以上，地产、金融、水泥小幅下跌。

　　盘面观察，个股多数陷入调整，沪市前二十大权重股中仅有4只上涨，中国联通、宝钢股份涨幅也在2%以上，石化双雄出现分化，中国石油继续走弱，收盘跌幅为1.24%，而中国石化虽业绩下滑却上涨0.38%，中国神华、中国铝业跌幅超过2%，整体来看，三成多个股上涨，涨幅超过5%的个股50余只，涨停的非ST个股10余只，而跌幅超过5%的个股20余只，跌停的非ST个股有5只。此外，我们还关注到。数据统计显示，阳历新年以来，沪深两市当中涨幅前五名的分别是北方国际涨87.35%、西藏矿业涨82.72%、金晶科技涨70.21%、外高桥涨67.45%、包钢稀土涨67.09%；跌幅前五名的分别为荣盐湖钾肥跌30.95%、ST盐湖跌27.56%、丰控股跌27.02%、光华控股跌19.44%、农产品跌19.36%。而区间换手率前三甲分别是法因控股、川润股份、延华智能；市盈率最高的前三甲是外高桥、华立科技、长百集团。

　　板块方面，热点主要集中在有着政策良好预期的板块。纺织机械表现尤其活跃，夭股中兵光电再创上市以来的新高，收盘大涨7.21%；钢铁行业表现强劲，大连金牛、法尔胜、济南钢铁涨幅超过7%；农业板块在沉寂了一段时间后盘中再度活跃，冠农股份、敦煌种业、丰乐种业等热门股涨幅居前；3G概念板块重燃战火，受工信部称三年内向3G建设投资约为4000亿元消息刺激，该板块再度受到投资者的青睐，中创信测、烽火通信、永鼎股份涨幅居前；此外，摘帽概念再成投资主题，ST板块、退市预警板块也有不错的表现。而金融板块整体表现略显疲软，板块内个股出现分化，个别券商走势较强；石油、环保、有色、煤炭、地产等板块都出现不同幅度的下跌，拖累股指上行。

　　回顾元月行情，各国股市纷纷小跑步入2009年，在陆续出台的利空经济的数据和企业亏损消息的轮番打击下，美股一夜间丧失上升动能，连跌不止，周边股市的随波逐流也显露无遗。而在全球股市回落中，A股因利好政策和流动性的宽松却表现十分坚挺，上证指数从1820.81点最高升至2018.51点，累计涨幅超过9%，创6年来的最牛的开局，权重股在其中起到了主导作用。而对于节后行情如何演绎，影响因素颇多，我们经过梳理，建议投资者密切留意春节期间海外市场的表现，同时关注2月份限售股解禁额度环比翻番、1月份的经济运行数据的陆续公布、年报披露带来的业绩“地雷”等多重不利因素对市场的影响。当然，节后乐观因素依然很多，2月份降息预期进一步升温、九大行业振兴计划有望实施、今明两年4万亿投资中约1万亿有望在今年2月末左右进入实施阶段……这些货币政策、财政政策、产业政策或将为市场带来局部热点。

　　操作方面，我们认为，节后股指或将面临冲高震荡。整体来看，本月基本保持在上涨环境当中，近期大盘在2000附近徘徊五天，属于正常的蓄势整固动作，市场强势特征依然明显。从技术走势上看，节后行情即使有外围因素影响有所回调，因有均线系统支撑和良好的政策预期下调空间也十分有限，但上行的压力也不可小觑。预计节后大盘或将在政策面主导下进一步震荡冲高。操作上，投资者密切留意结构性行情带来的个股操作机会。(中证投资张索清)