地方债缘何交易冷清

　　地方债是今年市场上出现的一个新品种，却没能激发投资者的热情

　　徐维《人民日报》

　　5月7日，40亿元总额的2009年河北省政府债券在上交所上市交易。截至当日收盘，该债券全天没有成交。同期上市的内蒙古自治区政府债券和陕西省政府债券，也未能逃脱零成交的怪圈。地方债面临着一级市场热情衰退、二级市场交易清淡的尴尬。

　　上市遭遇“零成交”

　　地方债是今年市场上出现的一个新投资品种。然而，与诞生之初的备受关注形成对比，地方债在上市后却颇受冷落。4月3日，第一只地方债新疆债首日进入银行间和交易所市场交易，最高成交价100.03元，尔后跌至99.96元，当日交易所市场成交量仅为156.4万元。随后，安徽债上市，第一天竟没有任何交易，深市挂出的最高买入价仅为95.20元。紧接着上市的河南债、四川债、重庆债、天津债等等，上市后也大多零成交，并相继跌破发行价，认购倍数节节走低。

　　地方债为何没能激发投资者的热情？人大金融和证券研究所副所长赵锡军将原因概括为“没有特色”。目前市场上的可替代金融产品选择非常多，没有自身特色，即我们俗称的“卖点”，是很难吸引投资者的。虽然地方债有“准国债”之称，但和“真国债”相比，其收益性、风险性和流动性却毫无优势可言。

　　票面利率太低，收益率空间有限，是地方债受到冷落的最重要原因。投资者陈先生给记者算了这样一笔账。若拿10万元投资地方债，以1.8%的利率计算，三年后可获得收益5400元，而这笔钱三年定存之后，以目前3.33%利率计算，可获利9990元，接近地方债收益的两倍。

　　此外，由于地方债的发行规模较小，连续性不强，因此其流动性也会受到影响。