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高盛:国内楼价明年回升 升幅在5%至20%
稿源: 中国经济网  | 2009-06-04 08:31:54

  高盛预计2011及2012年楼价将每年上升10%。

  关注房地产成交量及空置率的变化。

  随着楼市的回升,对房价走高的预期越来越强,昨日A股房地产股全线飙升,地产指数大涨5.81%,领涨A股。

  高盛上星期预期,国内楼价将在2010年回升,升幅在5%至20%;与此同时,该行更预期2011及2012年楼价将每年上升10%。

  摩根士丹利也预料未来12个月,楼价升幅在5%~10%,尤其是一、二线城市的房地产价格升幅更大。该行表示,国内楼市正处于“转角市”,预计住宅销售量将持续好过预期。此外,政府又持续推出支援楼市的措施,有助刺激实质楼市及股市。

  各投行同时提醒,由于政府已经加大保障住房的投资力度,而且发展商及购房者目前更容易取得贷款,都会刺激下半年新开工建设活动,换言之,库存下跌速度可能不及预期,意味楼价大幅回升短期内难以实现。

  专家领路

  房地产价格究竟何去何从,地产股是否值得追涨?投资者首先要判断未来楼市能否强劲复苏。对此,专家表示,投资者可留意房地产销量的变化及空置率的下跌速度,因为两者是推升楼价的动力。

  判断指标一

  成交量持续上升

  2007年至2008年初是国内房地产开工建设的高峰期,目前竣工项目大幅增加,使楼市的供应远大于需求,令市场累积了大量待售现房,在这种情况下,楼价也难以上升。

  即便楼价不升,由于开发商土地成本便宜,只要销量理想,房地产发展商便可以套现,减轻资金成本压力,并确保盈利。

  中金报告指,受到端午节假期因素影响,上周国内16个大城市成交量增速有所放缓,成交量平均值较对上一周下跌2%。但年初至今累计成交量,仍较去年同期上升76%。中金预期,踏入6月份,虽然周环比成交量从高位回落,但与去年同期比较,成交量回暖的趋势仍可维持。

  高盛上星期发表研究报告指,今年前4个月,国内10大城市按平方米计算的成交量,较去年全年平均高出55%。但即使过去两个月销量理想,投资者仍需留意第二季的成交量,因为这是决定下半年楼价能否持续回升的关键。

  判断指标二

  空置率继续回落

  若销量持续畅旺,市场逐渐消化大量供应,令空置率回落至较低水平,在供求趋向平衡下,将有助发展商开售物业时提高定价。但要留意的是,如果今年竣工面积增加,较新建商品房销售为快,那么库存的累积,又会再次对楼价造成压力。

  高盛表示,今年初12大主要城市的空置率虽然高企,但消化库存所需时间却由年初时的22个月,大幅下跌至上月的17个月,反映国内房地产销售火热。同时,主要上市房地产企业的待售楼盘消化期,也从3月底的平均10个月跌至4月底的平均7个月(见下图)。

  正因为销量得以维持,库存消化速度理想,加上政府政策支持,发展商对于楼价复苏的预期亦会上升,这意味着发展商未必愿意如以往一样减价促销。此外,发展商现在获得贷款的情况已有改善,加上贷款利率下降,他们甚至宁可在短期内牺牲成交量,以换取2010年更好的销售价格。

【编辑:胡晓云】