一种被称为阳光私募基金的理财产品，上周三在宁波洲浚投资管理有限公司悄然开始发售。

　　该公司几个月前非常低调地在北仑落户，注册资金1000万元。其发售的“洲浚一号”产品，委托中融信托、浦发银行、国泰君安作为基金发行平台，总募集资金为一亿元，每份产品募集资金为50万元的整数倍。短短三天内，产品已发售完毕。

　　据业内人士介绍，这是我市第一份阳光私募基金，此前，宁波市面上的阳光私募基金一直难觅其迹。那么，阳光私募基金到底是一种什么样的理财产品？为何在宁波市场上发展缓慢？记者为此展开了调查。

　　揭开阳光私募的神秘暗纱

　　据了解，阳光私募通常是指由投资顾问公司作为发起人、投资者作为委托人、信托公司作为受托人、银行作为资金托管人、证券公司作为证券托管人，依据《信托法》发行设立的证券投资类信托集合理财产品。业内人士认为，如果阳光私募指的是理财产品，那么它或许更应该被划为“不保底的证券投资信托计划”；如果阳光私募指的是机构，那么它的身份是上述这类信托计划的投资顾问。

　　统计资料表明，2007年之前，国内市场上仅有11只阳光私募产品；2008年，阳光私募集体战胜沪深300近30个百分点，有6只产品获得绝对正收益。到2009年2月份，阳光私募产品的数目发展到了160多只。

　　“与公募基金对比，阳光私募基金是追求绝对收益的产品，可以满足大额投资者追求高收益的理财需求。此外，阳光私募基金由于没有60%投资仓位的限制，在投资中更具灵活性，市场行情好可以满仓操作，市场不好可以清仓，可以有效的规避A股市场一直难以克服的暴涨暴跌系统性风险，”国泰君安江东营业部的一名老总告诉记者。

　　阳光私募：是坚强的“刺猬”吗

　　有消息称，在国外，对冲基金(hedge fund)被通称为“刺猬”(hedgehog)，除了缺少股指期货等对冲工具暂时还不能做对冲外，中国的阳光私募与国外“刺猬”并无两样——都凭借敏锐的嗅觉，在不知疲倦地寻找获利的“坚果”。

　　洲浚投资管理公司总裁许周军力图证实这个说法：“公司推出的这款产品，需要向信托公司缴纳100万元的信托管理费，还要向银行支付0.2%的托管费。除此之外，基金在投资后获得盈利后，才可以从客户手里拿到20%的佣金。因此，公司要拼命地争取投资尽可能地多盈利，才能实现资产管理收益。”他自信地告诉记者，阳光私募借鉴公募基金在资金托管、账户监督等方面的特色，以及在利益捆绑、激励机制等方面作出良好设计，正逐渐被越来越多的投资者关注与认可。

　　分析阳光私募在2008年大跌行情和今年上半年震荡下跌市场中的表现，可以看出，阳光私募“防守反击”的特性使其诱人的一面更充分地显现出来：在单边市中如果适当保持灵活性，适时调整仓位而不是做多或做空就能跑赢市场，相比公募基金仓位的硬性规定，私募基金在这点的运用上应该算屡试不爽了。选择稳健的阳光私募似乎是理性投资的不错选择。

　　那么，阳光私募基金真的是一只坚强的盈利“刺猬”吗？

　　钱先生是一家健身器材公司的老总，一口气买下了二百万的“浚洲一号”产品。他告诉记者：“由于阳光私募没有保底收益的承诺，因此，并不是所有人都适合阳光私募基金这种投资方式的，只有能承受高风险的人才可以考虑投资类似产品。”

　　一些业内人士同样警告说，需要看到，很多私募基金明显存在着做大规模的冲动，不少对短期业绩汲汲以求，希望藉此吸引更多的客户，甚至会通过各种途径去挖重组股，不惜踩着内幕交易的红线做投资。投资对他们来说可能并不是一个终身的事业，赚到钱才是最关键的，一旦业绩有些亮点，他们会迅速展开营销，扩大资产管理规模，这也因此可能存在彻底崩盘、让客户血本无归的危险。因此，投资者在选择阳光私募基金时，还是应慎之又慎。

　　宁波市场缘何发展缓慢

　　从8月中旬发布的“第一财经·中国阳光私募基金排行榜”2010年第七期榜单看，全国已经有404个非结构化阳光私募基金产品上榜，较上月增加了20余只，而同期的股票类公募基金数量才刚刚超过200个。

　　相对于国内市场阳光私募基金的火热，宁波市场则明显遇冷。记者了解到，近几年来，除了一些投资者远赴上海、深圳等地申购阳光私募基金或委托银行、证券公司代理外，宁波本土的阳光私募基金一度销声匿迹。

　　“宁波的阳光私募没有发展起来，我觉得首先是缺乏私募的顶尖人才，一般从事阳光私募的都是从北京、上海和深圳的公募基金出来的基金经理，他们跳槽后都会留在类似一线城市。没有好的投资顾问，会大大影响投资者对阳光私募的认同；此外，阳光私募的运作涉及到银行、证券公司、信托公司、投资顾问四要素，这方面北京、上海、深圳等城市的机构要更完善更发达，软硬件环境都要好一些。宁波的证券公司基本上都是营业部，基本没有总部落户在宁波的券商，这都制约了阳光私募在宁波的发展，”浙江万里学院金融系从事证券研究的讲师徐新华认为。

　　宁波日报记者杨绪忠 北仑记者站顾霄扬