随着今年银行信贷政策的收紧,越来越多的中小企业面临资金的压力。在日前举办的全市企业多元化融资培训班上,众多专家讲授的各种直接融资工具引起上百家中小企业的兴趣。而据记者观察,我市企业参与直接融资的水平还不够高,积极破解中小企业的多元化融资路径,尚有很长的路要走。
直接融资成为中小企业的“短腿”
这次全市企业多元化融资培训班由市金融办主办、一行三局协办。与会的分析人士认为,今年1月份,央行提出了“社会融资总量”的指标,就是因为随着金融产业的深化和发展,我国以间接融资为主的融资体系正逐步发生变化,可以说现在正处在一个多元化融资渠道加速拓展、直接融资比重即将迅速提高的时间节点上。
事实上,开展多元化融资,也是破解“十二五”我市资金要素保障难题的必然选择。市金融办主任姚蓓军介绍说,未来几年,围绕推进“六个加快”,我市将推进实施900多个重大项目,各项投资(投入)达到1.6万亿元,总体估算需要1.3万亿元的社会融资。破解“十二五”资金要素保障难题,迫切需要有关方面多手并举,通过积极争取银行信贷间接融资、推进资本市场直接融资、引进外资、吸引民间投资等各种渠道解决好项目建设和企业发展的资金需求问题。
记者了解到,从当前情况看,我市多元化融资渠道的拓展速度偏慢,与我市经济总量在全省的地位不成比例。以2010年为例,全省债务融资工具发行量达768.4亿元,其中宁波75亿元,仅占9.8%,在企业债方面,宁波更只有24亿元,仅占4.8%。这说明宁波企业在拓展多元化融资渠道方面还有巨大的空间和潜力。
而对于依赖银行信贷的企业来讲,今年一直持续的信贷紧缩政策大大增加了企业的经营风险。一家大型股份制商业银行的信贷部业务员告诉记者,在该行海曙支行,每月的贷款额度往往在月初几天就放光了,很多企业要么排队等贷款,要么只好求助于高利率的民间借贷。
多元化融资“破题”非一日之功
姚蓓军认为,宁波拥有1000多家销售过亿的企业,近50家境内外上市公司,有相当多的企业具备了开拓多元化融资渠道的基本条件,完全有基础、有条件、有能力抓住当前的良好机遇拓展多元化融资渠道,并以此提升企业信用、降低资金成本、改善财务状况。
据了解,从“十一五”以来的情况看,我市还有不少企业对成本低廉、方式灵活的各种新兴融资渠道和手段不熟悉,短期融资券、企业债发行速度偏慢,集合票据、资产证券化等融资方式尚在探索之中。如果能够在拓展多元化融资渠道方面实现突破,将可以大幅度地缓解资金压力,在研发、创新等方面持续投入资金,从而抢占市场竞争的制高点,促进企业的可持续发展与做大做强做优。
分析人士认为,要破解直接融资难题,对金融机构的创新意识和服务能力也提出了新的要求。在信贷不断收紧的条件下,做大中间业务和表外业务是金融机构新的增长点,也有利于置换出贷款额度、腾出规模支持其他中小企业,扩大在宁波的市场规模。因此,金融机构要努力提高债券承销等投资银行业务的比重,积极与符合条件的企业进行对接,实现深度合作。
“此外,要根据不同规模、不同特点的企业,设计出符合企业需要的资金解决方案,积极探索区域内、行业内企业发行集合债券的道路,降低企业融资成本,这样才能增加中小企业对直接融资的兴趣。”一家银行的老总表示。
企业不妨试试一些直融工具
根据我市中小企业的发展现状和宁波民间资本实力雄厚的特点,与会的专家认为,中小企业可以选择以下几种直接融资工具:
中小企业集合票据是指2家以上、10家以下具有法人资格的中小非金融企业,在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。发行规模单只不超过10亿元,单个发行企业不超过2亿元,单个企业不超过其净资产的40%。发行期限由主承销商和发行企业结合市场环境协商确定,一般按3、6、9月或1年(含)以上以年为单位的整数期限。
中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
发行规模待偿还余额不得超过企业净资产的40%。发行期限大多为3至5年。募集资金应用于企业生产经营活动,并在发行文件中明确披露具体资金用途,在存续期内变更募集资金用途应提前披露。发行注册方式为一次注册,一次或分期发行。一般按企业信用发行,无需抵押、担保。
短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在1年内还本付息的债务融资工具。发行规模待偿还余额不得超过企业净资产的40%。
发行期限为1年以内。募集资金用途:应用于企业生产经营活动,并在发行文件中明确披露具体资金用途,且在续期内变更募集资金用途应提前披露。发行注册方式为一次注册,一次或分期发行,一般按企业信用发行,无需抵押、担保。
期货套期保值企业参与期货套期保值有买入套期保值与卖出套期保值两种形式,其中买入套期保值能够规避企业在生产经营中可能面临的原材料价格上涨风险,卖出套期保值可以规避企业在生产经营中可能面临的产品价格下跌风险。对于参与期货买入套期保值的企业,保证金制度的杠杆效应放大了资金的利用效率,这相当于一种隐性信贷。买入套期保值企业可以通过利用期货持仓替代企业生产经营实物库存,能够利用少量的资金规避企业所需求的商品价格上涨的风险。对于参与期货卖出套期保值的企业,开展期货标准仓单质押贷款是中小企业融资的主要形式。
中小企业集合信托据了解,中小企业集合信托的基本运作模式是由信托公司发行信托产品,由政府扶持资金、社会资金和风险投资基金等分别认购,所募集资金以信托贷款形式投向产业政策扶持的特定行业中小企业群,集合信托贷款到期后,由企业按期依约偿还本息,集合信托再按照筹资来源及风险结构相应分派收益及风险损失。业内人士评价,中小企业集合信托为化解中小企业单位融资面临的成本高、风险大等弱点进行了有益尝试,而且其模式较易复制,表现出的金融创新能力令人刮目相看。
宁波日报记者 杨绪忠