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熊市生存 听资深股民讲在A股历劫的“三生三世”
稿源: 中国宁波网   2017-05-15 08:25:00报料热线:81850000

  每个投资者都喜欢牛市,但没有经历过熊市“炼狱”的投资者,并不能算是一个成熟的投资者。

  眼下随着A股的调整,“熊”味也是越来越浓。那些成熟的投资者又会如何“应劫”?不妨来看看资深股民在A股的“三生三世”。

  二十六年一半是熊市,以平常心看待市场

  张水皮50岁股龄24年

  每次牛市总会深套一批稀里糊涂的股民,当股民熬到下次牛市解套时又会再套一批股民。牛熊交替,周而复始,是股市基本规律。从1991年至今,A股已走过26个年头,有一半时间处于熊市之中。

  熊市不言底,该跌破的还是会跌破

  我是1993年年末入市的,开户时听朋友说股市已经跌了差不多一半了,现在入市会有大底抄,结果一入市赶上了个大熊市。其间,深市没有一只股票不跌,而沪市只有几只“庄股”硬撑着。在我的记忆中,到熊市末期,深市已没有10元以上的股票,5元以上的仅有数只,而二三元的股票基本上占了90%以上。那时的股市可以说是“什么时候卖都是对的,什么时候买都是错的;卖什么都是聪明的,买什么都是傻瓜”。

  也奇怪,尽管熊市给人痛苦的回忆,但到1996年大牛市起来后,我常常怀念那遍地都是2元多股价的熊市,对股市的悲观绝望,反而是从那时起渐渐消失的。

  与1993年至1996年的大熊市相比,1997年熊市对持股不当的人来说是一场“灭顶之灾”。

  1996年12月,在“垃圾低价股行情”炒得如火如荼时,管理层坐不住了,从提示风险开始到T+0交易改为T+1,并实行股票涨跌停板限制。在一系列政策调控下,股市出现从未见过的景象:开盘全部股票无量跌停,连跌一个星期,让股民“目瞪口呆”。但也是从那时起,深发展、四川长虹、深科技等一批绩优股被炒上了天。一直到1997年5月,管理层又出招了,增发300亿新股,印花税提高,国有企业、上市公司不得炒股等。在新政策调控下,大盘像碰到了墙壁的皮球,开始掉头震荡向下。

  这轮熊市从1997年5月开始,期间有过一轮2年的小牛市,一直到2005年年末结束,8年之久的长期阴跌,“庄股”成了股民赚钱的主要来源。那时股民讨论的话题全是“如何识别庄家”,吴敬涟大呼中国股市像个大赌场,这似乎也是2001年开始股市崩溃的真正原因。处于当时的市场纷围里,自己也疑惑:为何绩优股再有投资价值,也抵不过“庄股”。这种顾虑,使我在2005年的投资上缩手缩脚,陷入不知所措之中。

  2008年的熊市,产生了历史上最大的年跌幅,是一个值得永远铭记的大熊市。我是沪指4000点杀进去抄底的,当时判断大盘即将见底,很多股票都腰斩了。记得买了一个地产股,股价已经腰斩,而且跌破了2007年股权激励价,判断是机会,结果一买就套。什么发行价、股权激励价、定向增发价,这些自以为判断买入时机的基准价全部失效,该跌破就是跌破。总之一句话:熊市不言底。

  2008年9月,沪指跌破2000点,汇金增持,降印花税,这种特大利好只不过刺激股指弱势反弹了一下,又决然地掉头向下。那年秋冬时节,我记得雷曼兄弟破产事件爆发,这一事件震撼了全世界的投资者。

  2009年在“4万亿投资”预期下,市场来了个翻番式的大反弹,周期股开始轮番表演。但是,之后的事实证明,对于2008年大幅下跌的周期股只不过是“回光返照”,更长期的惨烈下跌还在后面,只不过由2008年的急跌换成了阴跌。

  这期间的A股市场,上演了之前从未有过的景象:你跌你的,我涨我的;你的估值频创新低,我的估值却回牛市。很多投资人纠结于40倍市盈率难道比7倍市盈率还有投资价值吗?很多人疾呼,市场“不理性”“看不懂”。那些靠判断经济形势来决定投资策略的投资者感到了前所未有的困境,伴随他们的是矛盾、彷徨、失望……特别是在之后的阴跌中,投资人的绝望和受损失程度要远高于2008年急跌。

  股市自有规律,无人能抗衡

  距离最近一轮熊市起步即将两周年了,现在回忆起当时的情景依然记忆深刻。记得2015年6月15日那天,预期中的降准没有出现,我几乎在当天开盘后1个小时内,卖掉了所有的股票。当天下午,我在微信里写道:今天清仓了。当时,在与朋友们就市场趋势判断进行激烈讨论时,我的依据是,如果货币政策继续宽松,而股市继续加杠杆投机,货币宽松释放的资金就会因为股市疯狂加杠杆投机而出现“虹吸”效应,疯狂的股市会抬高资金的利率水平,这与货币放松期望实体经济获得低成本资金是背道而驰的。也就是说,疯狂的股市已经成为降低实体经济借贷资金成本的“肠梗阻”,管理层给股市降温将成为大概率事件。股市太疯狂了,已经影响到货币政策的正常传导机制。

  在这轮熊市中,“政策对股市的影响到底有多大”给每位投资者留下了深深的疑问。在股灾初期的3波大幅下跌中,我也曾响应政策救市的号召冲进了市场,其结果是回吐了大部分利润。

  经历过多轮熊市,我完全能理解身处股灾里的股民心情,也理解被成本价牵着鼻子交易的无奈,更理解急于赚回老本的焦虑。事实证明,股市自有规律,无人能抗衡。忘掉周围的“投资大众”让你增持、买进或者赶紧清仓的声音,做一个在“羊群”里特立独行的投资者。股市该牛的时候,谁也挡不住,该熊的时候,怎么叫唤也没用。以平常心看待市场,才能真正成为一名成熟的投资者。

  熊市中,最重要的是勇气和耐心

  陆成48岁股龄24年

  我进入股市24年了,其间经历过多次牛熊转换,如果以年来考察收益的话,这些年基本上没亏过。以最近的一个熊市开启年2015年为例,我的收益率稳定在两位数。我认为,在熊市,最重要的是勇气和耐心。

  可以调整持仓,但不要在黎明前倒下

  5月11日,我的一个亲戚清仓了。这一天我则加仓了几个股票。追涨杀跌是很多投资者容易犯的错误,疯涨的时候跟着抢股,跌怕了割肉,倒在了黎明前。我觉得这一波3016点就是个相对底部了,即使再要往下,也不过100点。

  熊市来的时候,仓位控制主要还得看资金性质。如果你放在股市中的都是自有资金,那么看到适合买的股票,不妨趁便宜吃进。每当熊市,资金望风出逃,有些优质股的股价也会被错杀。所以熊市的时候,我会出手买那些关注很久,但一直嫌贵的股票,或者对持有的优质股加仓。比如我11日加仓的股票里有600893,我现在已经算不清真正的成本了。几年前就开始关注并买进这个股。2015年5月的时候,我在82.56元的价格出掉过一部分。2015年下半年,在28.26元的价格吃回来一部分。后来在60多元时出掉一部分。如果手里的资金不全是自己的,有不少是融资或者别人的资金,在熊市的时候要趁反弹时撤退,腾出一部分资金。

  勇气和耐心来自独立的思考与判断

  在熊市里会让我感到难过的是手里的钱不够,看到好的股票买不了,或者不能买我希望的量。机会是跌出来的,风险是涨出来的。这一轮逼近3000点的时候,我感觉机会来了。我曾经持有贵州茅台11年,前年为了筹钱给朋友,忍痛将20多元一股买入的贵州茅台以近300元的价格卖出。但这个股票我还有关注,如果跌到300元,市盈率在22倍左右,我会重新买入。

  不过在熊市里买入,很可能第二天就被套,这时候要有耐心。可以怀疑自己的决策,再回过头去仔细分析一下,如果还是觉得没问题,你可以把价格下跌看成低成本吸筹的新机会。但实际上,这可能是一个漫长的过程,其间很容易受到外界的干扰,你的勇气和耐心需要有足够底气。这个底气来自于独立的思考和判断。所以在选股的时候不要人云亦云,不要道听途说,听到一个消息得有自己的求证。越是市场不好的时候,越要注意学习和分析。不管怎么跌,你一定要留心政策的变化,做好资讯搜集。清楚自己手里的股票好在哪里,危险在哪里。

  我已经坚持了近20年价值投资风格。我总觉得,投资有价值的东西,你要有足够的耐心,等待它被市场认可。我不会去买我看不懂的股票,即使这个股票被爆炒,看起来有获利机会。我宁愿花更多的时间等待一个质地不错的蓝筹股在时间里绽放它的价值。我也有勇气在底部补仓,反复高抛低吸操作摊薄成本。

  东南商报 记者张波 周静

原标题:熊市生存

编辑: 杜寅

熊市生存 听资深股民讲在A股历劫的“三生三世”

稿源: 中国宁波网 2017-05-15 08:25:00

  每个投资者都喜欢牛市,但没有经历过熊市“炼狱”的投资者,并不能算是一个成熟的投资者。

  眼下随着A股的调整,“熊”味也是越来越浓。那些成熟的投资者又会如何“应劫”?不妨来看看资深股民在A股的“三生三世”。

  二十六年一半是熊市,以平常心看待市场

  张水皮50岁股龄24年

  每次牛市总会深套一批稀里糊涂的股民,当股民熬到下次牛市解套时又会再套一批股民。牛熊交替,周而复始,是股市基本规律。从1991年至今,A股已走过26个年头,有一半时间处于熊市之中。

  熊市不言底,该跌破的还是会跌破

  我是1993年年末入市的,开户时听朋友说股市已经跌了差不多一半了,现在入市会有大底抄,结果一入市赶上了个大熊市。其间,深市没有一只股票不跌,而沪市只有几只“庄股”硬撑着。在我的记忆中,到熊市末期,深市已没有10元以上的股票,5元以上的仅有数只,而二三元的股票基本上占了90%以上。那时的股市可以说是“什么时候卖都是对的,什么时候买都是错的;卖什么都是聪明的,买什么都是傻瓜”。

  也奇怪,尽管熊市给人痛苦的回忆,但到1996年大牛市起来后,我常常怀念那遍地都是2元多股价的熊市,对股市的悲观绝望,反而是从那时起渐渐消失的。

  与1993年至1996年的大熊市相比,1997年熊市对持股不当的人来说是一场“灭顶之灾”。

  1996年12月,在“垃圾低价股行情”炒得如火如荼时,管理层坐不住了,从提示风险开始到T+0交易改为T+1,并实行股票涨跌停板限制。在一系列政策调控下,股市出现从未见过的景象:开盘全部股票无量跌停,连跌一个星期,让股民“目瞪口呆”。但也是从那时起,深发展、四川长虹、深科技等一批绩优股被炒上了天。一直到1997年5月,管理层又出招了,增发300亿新股,印花税提高,国有企业、上市公司不得炒股等。在新政策调控下,大盘像碰到了墙壁的皮球,开始掉头震荡向下。

  这轮熊市从1997年5月开始,期间有过一轮2年的小牛市,一直到2005年年末结束,8年之久的长期阴跌,“庄股”成了股民赚钱的主要来源。那时股民讨论的话题全是“如何识别庄家”,吴敬涟大呼中国股市像个大赌场,这似乎也是2001年开始股市崩溃的真正原因。处于当时的市场纷围里,自己也疑惑:为何绩优股再有投资价值,也抵不过“庄股”。这种顾虑,使我在2005年的投资上缩手缩脚,陷入不知所措之中。

  2008年的熊市,产生了历史上最大的年跌幅,是一个值得永远铭记的大熊市。我是沪指4000点杀进去抄底的,当时判断大盘即将见底,很多股票都腰斩了。记得买了一个地产股,股价已经腰斩,而且跌破了2007年股权激励价,判断是机会,结果一买就套。什么发行价、股权激励价、定向增发价,这些自以为判断买入时机的基准价全部失效,该跌破就是跌破。总之一句话:熊市不言底。

  2008年9月,沪指跌破2000点,汇金增持,降印花税,这种特大利好只不过刺激股指弱势反弹了一下,又决然地掉头向下。那年秋冬时节,我记得雷曼兄弟破产事件爆发,这一事件震撼了全世界的投资者。

  2009年在“4万亿投资”预期下,市场来了个翻番式的大反弹,周期股开始轮番表演。但是,之后的事实证明,对于2008年大幅下跌的周期股只不过是“回光返照”,更长期的惨烈下跌还在后面,只不过由2008年的急跌换成了阴跌。

  这期间的A股市场,上演了之前从未有过的景象:你跌你的,我涨我的;你的估值频创新低,我的估值却回牛市。很多投资人纠结于40倍市盈率难道比7倍市盈率还有投资价值吗?很多人疾呼,市场“不理性”“看不懂”。那些靠判断经济形势来决定投资策略的投资者感到了前所未有的困境,伴随他们的是矛盾、彷徨、失望……特别是在之后的阴跌中,投资人的绝望和受损失程度要远高于2008年急跌。

  股市自有规律,无人能抗衡

  距离最近一轮熊市起步即将两周年了,现在回忆起当时的情景依然记忆深刻。记得2015年6月15日那天,预期中的降准没有出现,我几乎在当天开盘后1个小时内,卖掉了所有的股票。当天下午,我在微信里写道:今天清仓了。当时,在与朋友们就市场趋势判断进行激烈讨论时,我的依据是,如果货币政策继续宽松,而股市继续加杠杆投机,货币宽松释放的资金就会因为股市疯狂加杠杆投机而出现“虹吸”效应,疯狂的股市会抬高资金的利率水平,这与货币放松期望实体经济获得低成本资金是背道而驰的。也就是说,疯狂的股市已经成为降低实体经济借贷资金成本的“肠梗阻”,管理层给股市降温将成为大概率事件。股市太疯狂了,已经影响到货币政策的正常传导机制。

  在这轮熊市中,“政策对股市的影响到底有多大”给每位投资者留下了深深的疑问。在股灾初期的3波大幅下跌中,我也曾响应政策救市的号召冲进了市场,其结果是回吐了大部分利润。

  经历过多轮熊市,我完全能理解身处股灾里的股民心情,也理解被成本价牵着鼻子交易的无奈,更理解急于赚回老本的焦虑。事实证明,股市自有规律,无人能抗衡。忘掉周围的“投资大众”让你增持、买进或者赶紧清仓的声音,做一个在“羊群”里特立独行的投资者。股市该牛的时候,谁也挡不住,该熊的时候,怎么叫唤也没用。以平常心看待市场,才能真正成为一名成熟的投资者。

  熊市中,最重要的是勇气和耐心

  陆成48岁股龄24年

  我进入股市24年了,其间经历过多次牛熊转换,如果以年来考察收益的话,这些年基本上没亏过。以最近的一个熊市开启年2015年为例,我的收益率稳定在两位数。我认为,在熊市,最重要的是勇气和耐心。

  可以调整持仓,但不要在黎明前倒下

  5月11日,我的一个亲戚清仓了。这一天我则加仓了几个股票。追涨杀跌是很多投资者容易犯的错误,疯涨的时候跟着抢股,跌怕了割肉,倒在了黎明前。我觉得这一波3016点就是个相对底部了,即使再要往下,也不过100点。

  熊市来的时候,仓位控制主要还得看资金性质。如果你放在股市中的都是自有资金,那么看到适合买的股票,不妨趁便宜吃进。每当熊市,资金望风出逃,有些优质股的股价也会被错杀。所以熊市的时候,我会出手买那些关注很久,但一直嫌贵的股票,或者对持有的优质股加仓。比如我11日加仓的股票里有600893,我现在已经算不清真正的成本了。几年前就开始关注并买进这个股。2015年5月的时候,我在82.56元的价格出掉过一部分。2015年下半年,在28.26元的价格吃回来一部分。后来在60多元时出掉一部分。如果手里的资金不全是自己的,有不少是融资或者别人的资金,在熊市的时候要趁反弹时撤退,腾出一部分资金。

  勇气和耐心来自独立的思考与判断

  在熊市里会让我感到难过的是手里的钱不够,看到好的股票买不了,或者不能买我希望的量。机会是跌出来的,风险是涨出来的。这一轮逼近3000点的时候,我感觉机会来了。我曾经持有贵州茅台11年,前年为了筹钱给朋友,忍痛将20多元一股买入的贵州茅台以近300元的价格卖出。但这个股票我还有关注,如果跌到300元,市盈率在22倍左右,我会重新买入。

  不过在熊市里买入,很可能第二天就被套,这时候要有耐心。可以怀疑自己的决策,再回过头去仔细分析一下,如果还是觉得没问题,你可以把价格下跌看成低成本吸筹的新机会。但实际上,这可能是一个漫长的过程,其间很容易受到外界的干扰,你的勇气和耐心需要有足够底气。这个底气来自于独立的思考和判断。所以在选股的时候不要人云亦云,不要道听途说,听到一个消息得有自己的求证。越是市场不好的时候,越要注意学习和分析。不管怎么跌,你一定要留心政策的变化,做好资讯搜集。清楚自己手里的股票好在哪里,危险在哪里。

  我已经坚持了近20年价值投资风格。我总觉得,投资有价值的东西,你要有足够的耐心,等待它被市场认可。我不会去买我看不懂的股票,即使这个股票被爆炒,看起来有获利机会。我宁愿花更多的时间等待一个质地不错的蓝筹股在时间里绽放它的价值。我也有勇气在底部补仓,反复高抛低吸操作摊薄成本。

  东南商报 记者张波 周静

原标题:熊市生存

编辑: 杜寅