随着市场回暖，两融规模同步上行。截至9月12日，A股融资融券余额为9783.76亿元。即使在12日中小创尾盘放量大跳水时，融资客也没有停下扫货的步伐，罕见12连升，并创下自2016年1月25日以来的新高，逼近万亿元关口。不过，市场在3400点震荡之际，多空分化明显。
6月触底后两融余额增不停
数据显示，今年6月2日，两融余额触及年内低位，为8625.31亿元，此后逐步回升，7月底突破9000亿元，随后呈加速增加之势，8月以来仅有5个交易日出现下滑。
从平均值来看，今年以来两融余额平均规模为9046.92亿元，与2016年两融余额8981.52亿元相比略高一些。但从两融余额占A股流通市值的情况来看，则与2016年相比低一些。
据Wind统计，今年以来两融余额占A股流通市值的平均值为2.21%，与2016年的2.47%相比下降了0.26%；与2015年的3.4%相比下降了1.19%。
事实上，两融余额的增减向来与大盘走势相辅相成，互为因果。随着市场的回暖，融资资金受到鼓舞，纷纷入场，而融资资金的进场又加强了买方的力量，反过来推动市场上行。
从过往情况来看，1万亿元是两融余额非常重要的一个关口，此前两融余额突破万亿元后，A股都经历了一波明显的上涨行情。
2014年12月19日，A股两融余额历史性地首次突破1万亿元，当天达10070.11亿元。在此之前，两融余额一直稳步增加，不过此后增速更快，仅5个月，两融余额翻倍，突破两万亿元，其间伴随着A股近些年少见的大牛市，亦称杠杆牛市，可见两融资金对市场趋势的巨大推动作用。
此后A股经历了一轮去杠杆的过程，2015年9月初两融余额跌破万亿元，并一直延续至2015年10月下旬。
2015年10月22日，两融余额再次突破万亿元大关，直到2016年1月初才减到万亿元以下，对应的是A股一段颇为强劲的反弹行情。
有色化工非银最受融资客青睐
两融余额逼近万亿元规模，哪些行业最受融资客青睐？据券商中国统计，今年6月以来，申万27个一级行业中，有25个行业呈融资净买入状态。其中，有色金属、化工、非银等3个行业融资净买入额超过100亿元，分别为225.19亿元、105.89亿元、104.65亿元。上述3个行业融资净买入额占27个行业融资净买入总额的近五成。相反，机械设备和房地产板块，则是融资客主要卖出的标的，分别融资净卖出6.94亿元、0.15亿元。
另外，两融规模的回升对券商的业绩也构成了利好。从上市券商公布的中报来看，今年上半年证券行业利息收入占比14%，排在经纪业务、自营业务和投行业务之后，已成为券商的第四大业务收入来源，而利息收入主要来自两融业务和质押业务。两融收入对于券商业务收入的影响明显。
市场情绪好转，赚钱难度却提高
川财证券最新研究报告指出，两融余额的持续攀升，显示市场情绪继续好转，风险偏好提升，交投活跃，资金相对看好后市。
“投资者比较看好大盘后期走势。”联讯证券非银分析师认为。
不过，也有市场观点认为，股指攀升到3300点，两融余额开始活跃，但要说A股进入到了大级别牛市还为时尚早。4个多月上证指数反弹了300多点，累计涨幅超过10%。其间，却有逾千只股票股价下跌，其中不乏一些高增长低估值股票。对此，我们既要观察两融余额短期是否还能稳步攀升，也要看监管当局对股市加杠杆控制力度。不过，在当前的背景下，A股市场也只能展开结构性行情，就是多数个股涨幅有限，甚至下跌。而机构重仓的股票牛气冲天。所以，股市对个人投资者来说赚钱难度在提高。
东南商报记者张寅
原标题：两融规模逼近万亿元关口
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