全景网8月11日讯 上证综指连续两个交易日下跌超过4%，并于本周一创出近20个月以来的收市新低；同时，沪市的平均静态市盈率更进一步跌至18.62倍，明显低于2005年6月上证综指跌破千点时的水平(当时深沪两市平均PE为19.96倍)，为最近十年间的最低估值水平。但这并不意味着A股市场将会触底反弹。

　　显而易见的是，本周仍将面临一系列宏观经济数据的冲击。周一中国国家统计局公布，7月份PPI同比劲增10.0%，涨幅创自1996年以来的十二年新高，并且是连续第7个月创出近三年来新高，意味着企业利润将受到大幅挤压；将于本周二公布的7月份CPI数据，据道琼斯通讯社的调查显示，分析师预测其同比涨幅中值为6.6%，较6月份7.1%的同比涨幅明显下降，但环比可能仍将上涨0.2%～0.3%，显示新增通胀压力依然不减；本周三至本周五更将先后公布7月份消费、工业增加值、固定资产投资等数据，从中可判断中国经济是否已陷入衰退。

　　对于经济衰退的担心，显然已取代通货膨胀，成为当前影响市场的最重要因素。

　　安信证券首席经济学家高善文预计，短期内经济增长将继续减速的趋势，在中期内经济增长很可能经历V字型的调整，其中，3季度GDP增长将继续放缓至9.8%。此前，2008年2季度的经济增长在1季度大幅回落的基础上继续明显下行，当季同比增速为10.1%，较1季度回落了0.5个百分点，较去年全年11.9%的增长大幅回落了1.8个百分点。高善文认为，从2季度的细项数据来看，经济增长的放缓主要来自于当季顺差增长继续明显减速。

　　而据中国海关总署今天公布的数据显示，中国7月份贸易顺差为252.8亿美元，该数据明显高于此前路透社调查的预测中值205亿美元。分析师认为，从数据本身来看，反映出口并没有衰退的迹象；但可能的原因是，从7月中旬开始，人民币由连续升值转变成小幅贬值的情况，汇率稳定提高了相关企业的出口积极性。

　　考虑到本币升势仍是大势所趋，加上国外需求放缓的影响，高善文预计，未来实际出口增长将继续减速；而随着国内经济增长的减速，实际进口增长也同样面临继续下行的压力。综合考虑进出口价格水平的变化，高善文预计，3季度出口与进口增长将双双放缓至20.2%和29.1%，3季度贸易顺差为650亿美元，同比下降11.2%。

　　在顺差增长大幅回落并拖累经济明显减速的同时，投资增长也面临较大的压力，其中主要来自房地产市场所面临的调整风险。而种种迹象显示，整个中国房地产十几年来的大牛市，正在出现重大的转折。

　　今天深圳市国土资源和房产管理局发布了“2008年1～7月深圳房地产市场分析报告”，显示今年1～7月，深圳市新建商品房面积出现急剧下降，但商品房空置面积仍出现大幅上升。

　　上述报告显示，今年1～7月，深圳全市新建商品房住宅销售面积179.98万平方米，同比减少53.17%；深圳商品房空置面积高达165.68万平方米，同比增加近三成，其中住宅空置面积更是同比增加超过九成。另外，二手房交易情况也不乐观，今年1～7月，深圳二手住宅交易面积200.12万平方米，同比下降69%。

　　摩根士丹利前董事总经理谢国忠认为，中国经济有两大增长引擎，一个是出口、另一个是房地产，前者对GDP的贡献达4%，后者也有2%～3%。这两个引擎一起熄火，足以摧毁中国经济大部分的增长。

　　中投证券首席分析师丁俭博士指出，市场对沪深300上市公司2008年业绩增长的一致预期近4个月处于下降通道当中，如果经济面仍难发生实质性改观，这种趋势还有可能延续，从而造成DDM估值中枢的下移。一致预期变化方面，最近一个月2008年业绩一致预期大幅上调(上调幅度超过10%的机构大于10家)的公司有11家，2008年业绩一致预期大幅下调(下调幅度超过10%的机构大于10家)的公司有26家。