新华网上海１２月１８日电题：２００８“财经镜鉴”：股市“波澜”录

　　新华社记者黄庭钧、魏宗凯

　　夹杂着国际金融市场的“海啸”效应，２００８年Ａ股市场波澜不断。事实上，经过股权分置改革的中国Ａ股市场，已真正成为中国经济运行的“晴雨表”。鉴往知来，只要对中国经济有信心，Ａ股市场也就有希望。

　　股市关键词：大起大落

　　１２月１４日下午，几十个上海股民照例围聚在光大证券一家营业厅的会议室中，听“大老李”每周一次的股市投资策略分析。

　　“大老李”，真名李双成，６５岁，和大名鼎鼎的“杨百万”一样，都是新中国建立证券市场后上海最早的一代股民。１９９２年曾买过３０００份认购证，后来以组建民间非赢利性组织“大老李投资俱乐部”闻名。十多年股市磨砺中，一大批“粉丝”们始终追随着他，即使在熊市最困难的时期，他也对中国股市充满信心，被誉为“多头大老李”。

　　在即将过去的２００８年，“多头大老李”遇到了罕见的“大熊市”，上证指数从１月２日的５２６５点跌到１０月２８日的低点１６６４点，累计跌幅达到６８．４０％，而如果从去年１０月１６日牛市高点６１２４点算起，则达到了惊人的７２．８３％。“大老李”和他的“粉丝”一样遭受重创。每年年初“大老李”都会举办一次年度投资策略报告会，２００７年初在上海国际会议中心举行，２００８年２月，赚了钱的“大老李”和“粉丝”首次走出上海，跑到珠海举办投资策略报告会，今年由于大伙几乎全被套住，而且没有券商赞助，“大老李”只能把他的２００９年投资策略报告会选在上海郊区青浦举行。

　　“别墅进去，草棚出来，宝马进去，自行车出来”——这首流传颇广的股市民谣虽然有些夸张，但在股指惨烈的下跌过程中，绝大部分股民的资产在这半年中严重缩水却是个不争的事实。

　　“大老李”说他经历过多次股市的大起大落，上一轮“牛市”中，上证指数从９９８点涨到６１２４点，也就是２８个月的时间，涨了几倍，没想到“牛市”来得快去得也快，只用１２个月就降到１６００多点。从中国股市这几年大起大落的情况来看，投资者确实是悲观的时候极度悲观，乐观的时候又极度亢奋，这就是投资者在贪婪与恐惧面前往往不能控制自己的表现。不过“大老李”对２００９年充满信心，“中央出台了这么多利好政策，不会不管我们的”。

　　影响股市波动的因素复杂多样，对其大起大落的成因需要全面考虑。这既涉及到国内外宏观经济的大背景，也有股市自身制度变革的因素。

　　综合分析今年以来中国股市的运行，可以发现，正是美国次贷危机蔓延、上市公司业绩预期下降、“大小非”减持预期等多重因素带来市场对未来的不确定性加大，以及市场缺少双向发现价格的市场化机制，内在稳定机制较差，使得这些外在矛盾与内部问题交织在一起导致了股市的大起大落。