节后行情有戏没戏 券商称道路曲折前途光明

　　牛年真能“牛”转乾坤吗？节后A股还有戏没戏？——尽管道路漫且阻，但答案在券商眼里还是肯定的。

　　申银万国将09年1、2月的行情比做一场战斗，这一点都不为过。因为中国经济正经受全球经济衰退+全球金融动荡的集中冲击。

　　刚公布的08年全年度和12月的宏观数据显示，中国经济径直掉头下挫。市场普遍预计08年上市公司业绩同比将负增长。有甚者称，08年4季度和09年1季度负增长很可能达到30%以上。

　　而外围经济也异常动荡。随着苏格兰皇家银行等“黑天鹅”事件的发生，投资者很难预料后面没有其他惊吓的出现。美国欧洲股市最近上窜下跳就是出于这种忧虑。

　　不过也许情况并没有这么糟糕。对于国内市场，券商们觉得即使现在最坏时候还没有过去，但也即将要过去了。

　　申万说，“期待整体需求环境的快速好转当然是不现实的。但在库存快速消化基础上，企业之间的需求逐渐恢复正常化，再考虑到财政投资需求的逐渐体现，当前基本面有所好转应该是大概率事件。”

　　更关键是，几乎所有券商都相信政府之手的力量。四万亿投资计划的落实、八大产业振兴计划两会前出台，楼市股市利好不断、流动性逐渐充裕——09年怎么可能会比08年更倒霉呢？

　　还有乐观者统计了过去15年的市场表现，认为A股存在较为明显的“新年效应”。平安证券就认为，“撇开基本面的因素，单从市场自身的波动规律看，A股的"新年行情"仍继续值得期待。”

　　不过也有个别唱反调。

　　海通就认为现在的A股还不具备战略性投资机会。在它看来，流动性改善才刚露端倪，场外潜在可流入A股市场的资金并不十分充裕；而投资者对我国宏观经济“硬着陆”及海外主要发达经济体面临衰退的忧虑还没有消除。

　　国元证券更直截了当——“2月指数将显著下跌，很快远离2000点一带高压区。”其称，这种下跌源自市场上多数人对利空的麻木以及对数据的误读，盲目乐观地误判形势。“节前指数拉高的势能将转变为节后下跌的动能。”

　　尽管在股指向上还是向下上，券商存在些许分歧。但在具体板块走势的研判上，他们却基本一致。

　　券商最看好的板块为医药和农业板块，一是确定高增长，极具防御性；其二，三农问题永远是政府工作重中之重。而受益于存货出清价格反弹的化肥、有色等行业也备受券商青睐。

　　值得一提的是，主题投资也将成为2月里重要的投资策略。海通认为，09年2月值得关注的主题性投资机会主要包括政策主题和成本下降主题。政策主题机会主要来自于国家不断出台的利好政策，而成本下降主题投资机会则主要来自于PPI持续下降，甚至为负数带来的成本节约。

　　尽管农历08年的收官不甚完美，但这无碍股民对来年行情的憧憬，起码券商是这么对他们说的。 (韦海莉 全景)

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