短期宜保持谨慎

　　春节之前的这段时间，即将公布的CPI数据将是影响市场走势至关重要的因素。好买基金研究中心报告称，从此次信贷投放量过高后央行的“及时”反应来看，央行对通胀的控制决心不同于往年，在负利率环境没有得到明显改善的前提下，难言利空出尽，宏观调控仍远未到位，进一步的紧缩性政策有望出台。

　　王少成认为，当前股市仍面临较多不确定性，紧缩“警报”未除，短期宜保持谨慎。

　　国泰基金认为，春节之前市场难有趋势性上涨的机会，但仍然看好风格转化，当前的投资策略应保持审慎与灵活的结合。

　　新华社

　　市场点评

　　大阴击破整理平台

　　上周末央行再度提高准备金率的消息令大盘全线溃退，昨天沪深股市大幅下挫，上证综指盘中跌破2700点整数位，深证成指出现4%以上的巨大跌幅。银行、房地产板块首当其冲，中小盘题材股跌停一片，市场恐慌情绪进一步蔓延。

　　盘面显示，房地产板块扮演领跌的角色，电器机械、金属制品、食品饮料、橡塑制品等多个板块走势明显弱于大盘，能源、有色金属、交运仓储、金融保险等板块整体跌幅相对较小。

　　值得注意的是，近期创业板、中小板新股出现习惯性破发，说明市场信心严重缺失，赔钱效应逼迫投资者纷纷割肉离场，股市极度低迷。目前，不少中小盘题材股熊气弥漫，似乎是在对2009年以来的结构性牛市进行总清算。前两年中小盘股中牛股成群，是“结构性牛市”的主体，今年反过来成为“结构性熊市”的主体。不少中小盘股票从2009年以来股价都翻了数番，成长性光环一旦褪去，价值回归路程将相当漫长，这是股市跌跌不休的重要原因之一。

　　技术角度，昨天的大阴线击破整理平台，2700点一线虽有一定的短线支撑，但大盘破位后仍有惯性下探动力，下档2656点缺口被回补的概率大增。另一方面，由于短期14天、34天、49天、77天时间窗口同时打开，日线指标呈现底背离，短线指数大幅下跌后，报复性反弹随时可能出现，低位斩仓亦有一定风险。

　　操作上，保持冷静，谨慎观望为主，等待大盘探明底部再做定夺。

　　民族证券宁波营业部

　　延伸阅读

　　期指做空气氛浓厚

　　据新华社电17日，在央行宣布提高存款准备金率后的首个交易日，股指期货各合约全线下挫。股指期货主力合约IF1101收报2971.8点，一举击穿3000点收盘价，比上一交易日结算价下跌4.38%，持仓量有超过500手的增加。

　　现货方面，沪深300指数报2974.35点，下跌3.80%。按照17日IF1101的收盘价计算，股指期货主力合约IF1101与标的指数沪深300的差值达到-2.55点，主力对后市的看空已经明朗化。

　　在沪深300成分股中，仅有10只个股出现上涨，涨幅居前的品种大部分为驰宏锌锗、五矿发展等有色金属类个股。而受到存款准备金率提高和房产税实施传言等利空消息影响的房地产股则跌幅靠前，其中地产板块领头羊万科收盘下挫将近7%。

　　值得注意的是，中国金融期货交易所的数据显示，上周五排行IF1101空单持仓量前两位的结算会员国泰君安和海通期货一周内分别增持空单771手和2881手，上周末主力对市场未来走势的看空和本周一的大跌不谋而合。

　　资金面方面，14日晚，央行宣布从20日起提高存款准备金率0.5个百分点。17日，上海银行间同业拆放利率(隔夜)小幅走高，为1.9258%，显示金融机构对存款准备金率的上调有所准备，此次存款准备金率的上调对资金的挤出效应有限。

　　中国国际期货金融事业部经理钦万勇认为，一段较长的时间以来，股指和期指长时间偏弱，股指期货主力持仓长期为净空头。从基本面上来看，2008年以来依靠信贷扩张刺激经济产生了大量过剩货币，而目前银行补充资本金可能需要股票市场再融资，这对股票市场的抽血效应将较为明显。存款准备金率的提高也导致机构普遍对银行股看空，银行股在沪深300指数中所占的较大权重会让股指和期指的下行走势更加明确。

　　17日股指期货主力合约IF1101的收盘价和现货沪深300指数的收盘价之差变为负值，对此，钦万勇指出，期现差转负显示市场的预期较为偏空，做空气氛浓厚。