巨幅调整 静等黎明 下周在4000点附近可能反弹

创业板指数接近跌停、昨天2000多只个股跌停、大盘两周跌20%，短线调整何处是尽头？这还是牛市吗？

钱哥私募小伙伴们认为，市场短线杀跌接近尾声，下周在4000点附近可能出现反弹。但对于牛市是否仍在，私募们出现了较大的分歧，有的坚信牛市将继续，有的则打了一个大问号，要看下半年经济复苏情况。

提前减仓多位私募躲过暴跌

“两周前我们就开始撤离。”上海浔宝投资许升宸表示，6月8日的阳线成交量（上海市场为1.31万亿元）已经收了天量阳线，这是很明显的短期头部信号。当时只要有朋友咨询，他就建议暂时撤离。同时，他们的旗下的阳光私募产品也在逐步减仓。“降至我们认为的安全线（三成仓位以下)，就陪家人出境游玩了一圈。”

许升宸告诉记者，之所以要出去转转，就是怕在电脑面前看多了行情，怕也管不了自己的手。而就手头的三成左右仓位，在这两周的大跌中，也损失不少，旗下的基金的净值缩水超过10%。因为所持的相关个股短线跌幅都超过了30%。“这也足以说明短期市场之凶险。”

而在三周前的6月5日这个周末，在钱哥私募沙龙微信平台、本报《钱经》中，私募阮一飞就透露，在5000点上方，他们已经开启了逢高减仓的模式，已经基本停止买入。当时他也提醒投资者，目前阶段不要再去追题材股了。当时，私募楼庭聚也表示进行了减仓，“5000点上方，频繁大震荡，表明资金出逃的迹象明显，多头已是强弩之末。后市如再次大跌，就将是真正下跌的开始。”这是楼庭聚当时在钱哥的微信平台和本报《钱经》中的公开观点。楼庭聚告诉记者，这两天市场大跳水，他没有任何损失，因为之前他基本处于空仓状态，而在股指期货上放空则获利。不过，昨天最后一个小时的交易时间猛杀金融等权重股时，他出手买了一点。

“近期市场爆跌，很多朋友关心我们基金的仓位和净值。我们的基金在两周前已经减仓，除了停牌股外，仓位不到四成，而且为了规避风险，这四成仓里配置了分级A类资产，以及市盈率不到15倍的公司，以规避市场风险。”浙江牧容投资洪燕华表示。

“我们在这周的行情观察中发现，杀跌的领军正是前期涨幅巨大的中小板和创业板，其中创业板指数下跌8.91%，几乎跌停，如果指数跌这样的话，个股更是难以幸免。”洪燕华表示，昨日管理层表示，在上交所设立战略新兴板，与创业板市场错位发展，适当竞争。这对创业板带来打击，而杠杆资金一有风吹草动就会加速离场，致使个股出现暴跌。

许升宸了解到，加杠杆的资金很多都爆仓了，“这次大调整给杠杆资金的教育够彻底了。”细心的投资者也许已经发现，周五之前很多个股已经大跌40%，甚至腰斩，但抄底的人远不如像2007年初的急跌时那般踊跃。许升宸认为，这主要是老股民都接受过熊市的教育，“老道的股民都过暑假了。”

以持有低估值个股为主的私募薛先生损失也不小，但他仍然淡定，“低估值股没有走的，其实也不必担心，很快会反弹，反弹的时候再减仓就是。”他认为，此次大跌是公募基金恶炒创业板和题材股的必然后果，而低估值的价值股跟跌，主要是创业板暴跌导致基金持有者赎回，而基金经理不可能从创业板获得充分的现金，所以，大金融的配置就成了基金抽资的地方。

短线还会惯性杀跌4000点附近或超跌反弹

从6月12日的5178点开始的调整，大盘下跌超过1000点，跌幅已经超过20%，创业板指数跌了1100多点，跌幅高达27.79%。目前来看，短线调整有没近尾声？

“市场出现昨天这种极端走势的背后，意味着杠杆资金被大量强行平仓，这是本轮调整结束的重要标志之一。”煜融投资吴国平表示，此次断崖式杀跌后，换来的是新生，市场企稳之后将会更理性，融资盘再也不敢放纵。“当前依然是牛市中途的震荡，只不过幅度和力度比较强而已。”吴国平判断，本轮杀跌已是尾声，短线反弹随时会出现。

“周五市场的表现是临近黎明时的信号。”歌道投资徐浙波的判断与吴国平相似。徐浙波表示，当前的情况很像2007年的6月份，当时6月4日暴跌8.26%，次日就探底回升，并展开反弹。徐浙波认为，在年中资金面紧张的背景下，目前指数又处于跌势中，短线市场空头难免借势杀跌，由于惯性作用，肯定也会杀跌过度。“下周开盘若市场再度出现类似的大跌，短期买入的机会很大。”

阮一飞也认为，目前来看，杀跌已经接近尾声。他预计，大盘在4000点附近有一次小反弹，随后会回落确认4000点关口支撑的有效性，若被击破，将考验3800点整数关口。操作上，轻仓的投资者可以在4000点附近小仓位参与超跌反弹。

“目前看，融资盘已大幅清洗，但市场的心态已经变了，牛市已死的观点已现。”私募程先生表示，后市做空情绪将接力去杠杆资金的杀跌，上证指数下周见到4000点以下的可能性很大。

“只有配资资金或者融资资金退出告一段落，行情的下跌才会结束。”私募楼庭聚对后市仍然看淡。他认为，这波行情主要是资金推动，下跌也是配资和融资融券资金的撤退。目前只是开始，建议投资者以观望为主。

“牛市还在吗？”面对短期发生的股灾，我们又该如何来审视市场？

“从全通教育的走势可以看出，创业板很多被恶炒的股票都可能是熊股了。主板也有很多这样的股票，牛市已经走完。”私募程先生认为，创业板指数已走熊，上证指数牛市未完。上证指数有望在蓝筹股的带动下挑战6124点，不过， 创业板指数基本不会再创新高。

“经过这轮调整，我们看好7～9月初的反弹行情，但仅是反弹，不是反转。”阮一飞表示，因为第四季度注册制要出来，对市场的心理冲击和估值体系的冲击不容小觑，市场还是要大跌。但牛市要2016年才能见到了。

许升宸表示，至于牛市有没有结束，要看下半年经济复苏情况，技术上不要盲目抄底。如果牛市要继续，市场构建平台途中必须还有一次放量的技术动作，他建议投资者要留意成交量这个指标。“量能必须接近6月8日的量（1.31万亿元），见到这个信号才可以加速高仓位入场。”

洪燕华认为，短线调整仍可能持续，但在大跌中仍要保持理性，调整只为中长期的市场更加健康，实现慢牛。他提醒投资者留意一些大蓝筹等滞涨股，周五这些个股的杀跌动能逊于中小板和创业板个股，“它们是被暴力的创业板带动的错杀团队。”短线操作上，洪燕华建议关注两个方向的机会，一是分级A类基金，二是价值类蓝筹股。记者 刘芫信