转变三：期待新股发行之变

　　近期，新股市场明显降温。随着４月中旬Ａ股开始调整，超过３／４的新股跌破发行价，高价发行的新股开始“降价销售”。

　　东航集团财务公司负责申购新股的投资经理姜山对记者表示，５月份新股频频在上市首日“破发”后，新股发行市盈率已经较此前下降２５％。记者也发现，在５月１７日进行网上申购的４只中小板新股中，常发股份、海康威视与爱施德的发行市盈率均降至５０倍以下，与此前创下１４８元天价的海普瑞相比，发行市盈率下降三成左右。

　　同时，随着亏损风险的加大，机构投资者不再追捧新股。在上述３只新股中，常发股份与爱施德仅分别吸引了３５家和５５家配售对象参与网下配售。一位证券公司资产管理部人士表示，在此前和而泰、四维图新两家公司的申购中，超过２５０个机构配售对象扎堆抢购新股却换来“破发”浮亏，使得基金公司、证券公司、保险资产管理公司近期冷静了下来。

　　另外，随着５月２０日挂牌上市的创业板新股奥克股份、劲胜股份等再次“上市即破发”，也吓跑了不少散户投资者和囤积重金“打新”的资金。５月中旬进行申购的创业板新股银之杰在网上申购中仅冻结３０３．５５亿元，创下今年以来的新低。

　　自４月中旬以来，深交所中小板和创业板３６只挂牌上市的新股中，已有２６只“破发”。在又一轮“破发潮”再次来临之际，“打新”与“炒新”的降温，将给新股发行市场带来更多新的思考。在上市就要亏损的风险警示下，屡屡造就“天价新股”的新股发行机制将如何完善值得期待。