昨天，全球最大的指数公司MSCI二次扩容于收盘后生效，A股纳入因子从10%提高到15%，带领沪深股通成交额创新高，达843亿元人民币。
看媒体报道，基本都是《A股沸腾了！半天扫货……》《2900点回来了！超百亿外资尾盘“脉冲式”扫货》类似令人血脉贲张的描述。
确实，北向资金全天净买入112.71亿元，创今年以来最大单日净流入额。这样神奇的一幕在MSCI首次扩容时就上演过。
只是，历史从不会简单重复昨天的故事，这一次外资不想再当“轿夫”，宁波港等多只MSCI大盘股最后一分钟被“砸盘”——
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MSCI每次扩容都会上演北上资金尾盘神拉升，这是因为相关追踪MSCI指数的被动型基金，必须于生效前完成建仓或加仓，保证基金净值不偏离MSCI指数。但昨天的尾盘玩出了新花样。
Wind数据监控显示，14：57左右，北向资金全天净流入超过239亿元，但到收盘时，净流入只剩117.65亿元，这意味着在收盘集合竞价时，至少有120亿元北向资金账户选择尾盘抛售。
受其影响，最后5分钟，MSCI大盘指数、陆股通50指数的跌幅都在0.5%左右。银行、采掘、交通运输、食品饮料等北上资金重仓板块跌幅居前。
其中，被新选入MSCI的宁波港尾盘跌1.97%，在MSCI大盘股中回落幅度最大，成交3552万元，占全天成交的17%。
部分MSCI大盘股则出现拉升，中国电建、万华化学、东方证券等，涨幅超过1%。
有券商研究员表示，上周消费、金融的龙头股涨幅居前，这很可能是跟踪MSCI指数的主动基金已提前布局，然后借尾盘“扫货”时套利的结果，“5月28日已经出现过尾盘疯狂买入的脉冲行情，这次自然变成了一个好的套利机会。”
在整个市场资金动态监测中，砸盘的股票被跟踪MSCI的被动基金接走了一部分，但更多的是散户当了接盘侠。
挂单超过100万元定义为机构，小于4万元定义为散户
15：59，机构资金流入还有280亿元。但收盘后机构资金定格在85.91亿元，流出了200亿机构资金。其中，散户接走了近100亿元。
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北上资金一直被市场视为风向标，这次尾市“砸盘”意味着什么？
在前两年以消费、金融为主的核心资产结构性行情中，北上资金主导地位较为突出。不过，自8月初A股见底回升以来，另有一股神秘资金在力挺大盘。
8月份的19个交易日，北上资金差不多有一半时间是在流出
记者发现，在市场低于2800点的前三个交易日里，北上资金流出近百亿元，但同期Wind的资金监测显示，市场机构资金开始出现净流入，盘面热点也开始慢慢向计算机、新材料等新兴产业领域延伸。
这意味着2800点下方，整个市场的资金承接力量明显加强。而当北上与整个机构资金同向时，对市场风向标的意义更明显。
一直看好秋季行情的兴业证券全球首席策略师张忆东，本周一指出，当前全部A股市盈率的倒数已超过十年期国债收益的2倍，相比无风险收益，已极具吸引力。“跌的时候更抗跌，反弹的时候可能更具动能。”
不过，他认为市场还处在牛熊转折期，不要过度关注短期的波动，要将思路放在长期、结构、微观的优化上。长期看，中国资本市场的突围依靠的是上市公司质量的提升，依靠的是整个金融体系以资本市场为枢纽进行的重构。
“时势造英雄，未来数年的大机会还是在核心资产，但核心资产不等于消费或蓝筹，而是经济结构优化调整的赢家。”
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这或许正是神秘资金2800点下方对市场理解的大逻辑，“投资要追寻模糊的正确”。
投资的世界，并非只是在“正确”和“错误”中选择，而是身处一片模糊。这意味着短期可能会错，但如果是“模糊的”，沿着正确的方向走，总归能走出一片天地。
昨天，MSCI将中国大盘A股纳入因子从10%提升至15%正式生效；
9月23日，富时罗素将中国A股的纳入因子由5%提升至15%正式生效；
9月23日，标普道琼斯指数将以25%的纳入因子一次性纳入中国A股；
11月，MSCI在半年度指数评审后，将A股大盘股纳入比例从15%提升至20%，同时将中盘股（含创业板）按20%比例纳入；
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A股的整体估值处于历史相对低位，多路资金对A股的同步“加码”——随着“房住不炒”、破刚兑，经济增速下滑，利率趋于回落是大趋势，我们越来越难找到安全性、流动性和收益率俱佳的投资渠道，配置A股和定投基金应是当前不错的选择。
文字：吕荣
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