此外，山西还有一部分小煤矿的产能(或产量)因故意瞒报而无法统计。而这部分产能在每次的停产整顿中是首当其冲的。如果加上这部分产能，山西实际的供应缺口将不只2400万吨。

　　在一个均衡的市场中，如果供需缺口超过5%，产品价格就会出现剧烈波动。而2007年12月全国煤炭供需缺口达到8%，导致国内煤价在2007年12月出现大幅上涨。

　　因2008年1-2月的全国大面积暴雪天气影响，对电煤的需求要超过以往年份。虽然今年1-2月份全国火电累计发电量同比增速为10.7%，低于往年同期水平，但我们认为，这是由于供给不足造成的，而非需求不足。2007年12月出现的全国煤炭市场2400万吨的缺口，不但没有得到弥补，反而被进一步扩大。

　　b.吕梁临汾焦煤供给不足

　　山西炼焦煤产量的1/3是由重点大矿生产，2/3集中在地方小煤矿。2007年，山西省的主要炼焦煤生产地吕梁、临汾、晋中的乡镇煤矿的产量非但没有增长，反而明显下降。其中炼焦煤产量较大的吕梁和临汾两地的煤炭产量降幅都在20%以上。

　　c.提前完成1万个小煤矿关闭工作

　　2005年下半年，我国政府提出整顿、关闭非法和不具备安全生产条件的小煤矿，计划到2008年上半年关闭小煤矿1万处。

　　事实上，2007年政府对小煤矿的关闭速度超出预期，当年全国关闭的小煤矿合计产能达到1.4亿吨，占全国总产量的5.6%。我们认为，提前半年完成关闭计划，也在一定程度上对煤炭供应的造成了影响。

　　2.“百日安检”4月下旬启动影响将持续到9月份

　　国务院办公厅于4月18日发文，决定于4月下旬至7月底在全国范围内组织开展安全生产百日督查专项行动，煤矿成为此次督查的重点。

　　根据以往惯例，在重大节日或活动前后，地方政府通常命令小煤矿停产保安全。我们认为，此次安全督查在一定程度上是为了迎接奥运所做的准备。奥运结束前，对小煤矿生产的影响将会延续下去。

　　2007年，全国乡镇煤矿的产量为9.59亿吨，占全国煤炭产量的比例为38%。考虑到2007年全国关闭小煤矿产能1.4亿吨，以及今年有将近半年的时间将处于非正常生产状态，我们预计2008年全国乡镇煤矿原煤产量增速不能达到2007年7.2%的增速，全年增速很可能低于4%，甚至出现零增长，这将减少3000-7000万吨的增量。

　　过去4年，国有重点煤矿在中国煤炭生产结构的比例逐渐增加。但我们认为，尽管国有重点煤矿具备调峰能力，但还不能完全弥补乡镇煤矿的缺口。

　　我们判断，在奥运临近前，不排除因供给紧张，国内煤价再次出现快速上涨的情况。

　　二、中期：“十一五”煤炭供给略微偏紧

　　1.煤炭消费增速逐渐放缓是政府调控的结果

　　从2000年开始，中国进入重化工业的发展阶段。这个时期的显著特点是，重工业占工业总产值的比重逐年上升趋势。