-解疑释惑
信息披露：莫以事小而不说
企业改制上市专家咨询小组举行首站培训
宁波企业改制上市专家咨询小组的首站培训在鄞州区进行。专家咨询小组为鄞州区50家企业、16位乡镇政府分管负责人进行首站培训讲解，提供咨询服务。来自上海证券交易所、深圳证券交易所、浙商证券有限责任公司、天健会计师事务所、天册律师事务所等有关专家分别就企业上市面临的新形势和新挑战、推动企业上市促进区域经济发展、企业上市过程中普遍关心的问题、企业改制上市相关财务问题、首次公开发行股票上市中的法律问题作了精彩讲演。
信息披露：莫以事小而不说
专家指出，近几年证监会力推的发行制度改革，对企业上市的影响非常大。比如说，控制新股发行价格。现在的新股发行，一般都不会去超25%的市盈率。 “建议企业要正确理解经营管理与上市的关系，要更具有大局观和细节感。仅把募集资金作为上市的目的，那么你的局就不够大。从细节上说，有些东西要更加注意。比如你在信息披露的时候说自己是行业内的第一。这个第一是不是通用标准下的第一？因为标准很多，可能在这项小指标上你第一了，在另一项小指标上别的公司第一了。所以在不是很明确的情况下，我们宁可谦虚一点。”
“信息披露，什么事该说？什么事不该说？经常会有一些企业来跟我交流这个问题。我个人的建议是，要说的都得说。特别是那些想上市的企业，披露的信息更加要注意全面。”有些企业有点小事，觉得不太好，就不说了，认为说不说没什么影响，其实这个不对。“有些事情是不大，但是你不说，被捅出来以后你就会很被动，有时候，还会把一件小事变成一件大事。比如有一家企业，独立董事违规了，这个本来自己处理好，纠正一下就可以了，但是企业没把这个事情进行披露，后来这个事情被曝光了，这家企业在过会的时候被否了。”
预披露提前媒体监督增强
自从今年2月1日证监会将IPO企业的预披露时间提前至初审会起。据报道，预披露提前后，舆论监督铺天盖地，举报比以前更多，导致预披露之后的审核进度推进较慢。一家券商投行部人士估计，由于撤材料的情况迅速增多，今年的总体通过率很可能会降低。2月1日之前，申报企业只需要在发审委会议召开前5天预先披露招股说明书申报稿，而IPO新政将披露时间提前至初审会之前，大约提前了1到3个月。
据透露，预披露在今年下半年还会进一步提前，证监会可能在刚受理材料时就披露申报企业的材料。这意味着，企业在过会前半年将接受来自竞争对手、媒体等的广泛质疑。
“材料受理就要进行信息预披露，这就使得媒体监督增强。”这提醒企业，在预披露环节，一定要谨慎，并且真实全面。更进一步讲，在上市之前，所有的准备工作要做得更完善。此前证监会有关人士表示，尽早将发行人相关情况向社会公开，有利于增强公众投资者和社会各界进行监督，从而达到提高市场透明度、约束市场参与主体行为的目的。
现场的专家表示，证监会对IPO企业的审核重心，将从对盈利能力的判断转移至对信息真实性的考证。证监会审核IPO材料时，以信息披露为核心，淡化盈利能力判断，这对于想要IPO的企业来说，是一个需要关注的重要信息，预披露要做得更好。
IPO选创业板还是中小板？
根据深交所的统计，来自浙江的中小板企业有117家，其中宁波12家；来自浙江的创业板企业33家，其中宁波7家。“中小板的企业有八成以上是民营企业，创业板这个比例更高，民营企业占比超过94%。从纵向比较来看，这两个市场的融资额和市盈率都在下降，但是横向来看，还是要比境外市场好很多。我们宁波的企业，在整个浙江范围内，上创业板的比例要比中小板高。选择创业板还是中小板，主要是看企业自己的条件。”
从行业来说，中小板是没有什么特殊要求的，创业板则可能限制传统行业，比较喜欢高科技行业。从成长性来说，未来两三年业绩会有波动的，建议选择中小板，因为创业板要求企业具有高成长性，需要连续增长的业绩。规定“最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%”。而中小板则比较注重企业的规模，规定“近3个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元；近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过3亿元”。
另外，创业板希望企业只有一个明确的主业，如果有双主业或多个主业的企业，还是宜投向中小板。记者周静
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