Ａ股反弹中分级基金卷土重来 宁波投资者获利

　　上周二，A股毫无征兆地奇幻逆转，此后的多个交易日里开始强劲反弹。尽管昨日沪指微幅下跌，但是自12月4日以来的6个交易日里，累计涨幅接近6%。

　　在此波反弹行情中，分级基金一马当先，领头羊信诚500B以42.43%的涨幅傲视群雄，34只分级基金B份额，在这6个交易日里平均累计涨幅超过15%。一些胆大的甬城投资者也通过分级基金尝到甜头。

　　投资者：反弹“小阳春”里，分级基金B份额最赚钱

　　A股持续一周的强劲反弹，令不少投资者久旱逢甘霖。事实上，和分级基金的投资者相比，A股不少个股上涨只是“蝇头小利”。

　　“近一个星期，分级基金简直坐上了火箭，就数它最赚钱。”投资者陈宏感叹。

　　WIND数据显示，短短6个交易日，分级基金的杠杆份额，平均涨幅已经超过15%。领头羊信诚500B以42.43%的涨幅傲视群雄，银华锐进六日涨幅也超过了35%，紧随信诚500B之后。

　　“分级基金是一种结构化产品，其在一个投资组合下，将基金收益或净资产分拆为A级(优先级)份额和B级(进取级)份额。”华泰证券宁波柳汀街营业部首席分析师吴杰解释，“一只基金被划分为稳健和激进两种截然不同的操作方式，能够分别满足低风险偏好和高风险偏好投资者的需求。”

　　“事实上，近期跑赢股指的都是B份额。既然是投资，当然要选择有波动的产品。”陈宏在短短几天内将超过30%的增长收入囊中，分级基金B计划是其主要的投资方向。

　　“每当市场出现较有力度的升势，通过杠杆作用，分级基金的B份额就会有远超股指的表现。12月4日信诚500B的净值盘中一度跌至0.24元，要不是午后股指反转，已经触及0.25元的阀值。最近以来分级基金的抢眼表现，和近期的市场有很大的关系。”吴杰称。

　　分析师：B份额宜采取波段投资方式

　　尽管在反弹行情中，B份额能够有更高的回报，但是不少业内人士和分析师均认为，分级基金B份额风险较大，建议投资者采取波段投资方式。

　　国泰君安证券宁波营业部的一位分析师告诉记者：“对于大部分的投资者来说，B份额相对风险较大，而且也需要相当专业的水平，风险堪比权证投资。”

　　陈宏则告诉记者：“B份额的浮动很大，有时候一个星期可能涨40%甚至50%，但是跌起来的速度也是一样的快。因此，波段操作的方法比较合适。与股票一样，最关键的问题就在于‘追时’。最简单的，一般而言，如果你看好市场行情，可以选择B份额，以较大的杠杆获取更多回报。如果你觉得市场不稳，则可以投资A份额，获得稳健回报。”

　　“对于一些职业投资者而言，A、B份额上市交易后还有套利空间。这是因为B份额可能获得较高收益，其在二级市场上的交易价格并不一定与基金净值相符合。而由于分级基金的母基金可以拆分，精明的投资者通过银行申购母基金后，再拆分出交易B份额，获取其中的差价。”宁波太平洋证券分析师李金方表示，“不过，从申购到拆分再到交易，这中间常常有时间差，通常为T＋3，因此拆分套利的最大风险在于缺乏时间上的对冲。”

　　记者 彭莹