适当性管理制度是投资者合法利益守护神

　　投资者适当性管理制度领引着小马过河。

　　去年末，国务院办公厅印发了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，其中一大亮点就是投资者适当性管理。适当性管理是投资者进入资本市场的第一道保护，也是成熟市场普遍采用的一种保护性措施，主要目的是规范金融机构,“将合适的产品和服务提供给适当的投资者”。

　　投资者适当性管理，对投资者意味着什么

　　投资者适当性管理，国内一些投资者听着可能还有些耳生，但在境外成熟市场，却是一种非常普遍的投资者保护制度。业内人士认为，一方面，在我国资本市场，中小投资者占比高且缺乏专业投资知识，市场主体要承担适当性管理义务保护投资者；另一方面，实施适当性管理并不会降低投资产品或服务固有的投资风险，所以也必须明确，保护中小投资者绝不是保护投资者不赔钱。

　　“以前一说到这个，有投资者理解成资本市场不欢迎中小投资者，其实是个误解。”宁波证监局有关人士对记者说，投资者适当性管理不等于简单地提高投资者准入门槛，把某些投资者挡在门外，而是从投资者保护的角度进行的一种风险控制。适当性管理强调参与相应产品或服务交易的投资者应具备诸如财务状况、证券投资知识水平等各项条件，否则不应参与交易。投资者适当性管理的初衷和目的都是保护投资者权益，而不是限制投资者的投资权利。

　　目前，国际上没有对中小投资者做专门的定义，对投资者的划分主要是出于分类监管和市场分类风险管理的需要。投资者适当性管理不仅有助于形成“买者自负”的风险意识，更是监督“卖者有责”的主要抓手，推动金融机构建立规范的投资者分类标准，并建立统一的投资者适当性管理规范。