过去的一年，黑天鹅、灰犀牛成群结队，宁波上市公司的资产遭受重创。

　　据Wind统计，2018年全年A股下跌29.7%，宁波板块市值缩水2000亿元。十年间，这是杀伤力最强的一次熊市，仅次于次贷危机的2008年。

　　但即便在凛冬也会有暗香浮动。

　　面对充满变数的外部环境和错综复杂的经济形势，依然有公司，在逆风中奔跑。

　　市值百强榜上唯一的宁波公司

　　2018年收官，中国上市公司市值500强也排定座次。最新统计显示，宁波8家企业上榜。

　　申洲国际第一次以超千亿市值，位居中国上市公司市值500强的第81位，是宁波唯一跻身前百强的上市公司，排名较去年跃升30位。

　　同时，申洲国际也是所有香港恒生指数成份股中，2018年涨幅排第2的上市公司。

　　去年，港股市场全年下挫13%，而申洲国际逆势上涨了21%，市值达1168亿元，相当于3个海澜之家。

　　在中国的纺织服装版图上，申洲国际继续孤独地领跑。

　　自2005年上市，申洲国际就把目标锁定服装代工全球最具竞争力的企业。十多年过去了，申洲仍坚守在这个赛道，但拥有了更大的视野和成长机会。

　　去年初春，申洲国际董事会主席马建荣写了封致股东书，谈到了中国纺织服装业的近忧和远虑。他说，面对人口老龄化加重、环保监管加严、资源供给受限等困难挑战和诸多压力，有条件的企业应着眼长远，主动筹划应对，将其转化为企业发展的动力。

　　那时，申洲的越南成衣工厂刚实现年度盈利，国内面料基地也按计划更新设备，环保项目完成了改造，在资源消耗水平降低的同时，生产效率明显提升。率先完成布局的申洲，面前的赛道已越跑越宽。

　　“在这个快速变化的时代，我们要抢占先机、布局未来，努力成为创造产业发展新模式的引领企业。”

　　马建荣向股东们坦露胸襟。在他看来，中国纺织服装行业的未来，在于加大科技在行业中的应用。

　　在产能全球化布局的今天，许多行业研究员认为，申洲国际如今就像是电子产业中的富士康，凭借产品开发、精益化管理，护城河极深，已形成了全球性的竞争优势。

　　一贯的优等生和待磨砺的初生牛犊

　　从上面的表格中可以看到，和申洲国际排名同时上升的，还有宁波银行和韵达股份。

　　企业家经常会报怨，经营的利润被银行赚走了，银行是如何“暴利”。然而，银行间的经营情况也是千差万别。

　　中国28家上市银行，去年只有1家股价上涨，有近7成去年市值缩水超过10%。宁波银行市值略降，但在500强中排名却靠前了10位。

　　特许金融分析师黄凡表示，若从这些年资产质量、零售业务比重、坏账拨备比例、利润增长等财务数据横向比较，宁波银行无疑是上市银行中的优等生（只是财务分析，不构成股票推荐）。

　　截至1月2日，A股预告2018年利润超100亿元的两家公司都出自浙江，一家是海康威视，一家就是宁波银行。

　　宁波港、敏实、均胜、舜宇，排名则大幅下滑。其中均胜花费18亿元进行了回购，也难逃大势。

　　市场分析人士认为，均胜电子在2008年开始抄底，通过海外并购成长为“500强”，也确实需要经历经济周期的打击，才能磨砺成为一家更优秀的企业。

　　目前，全球经济低迷的原因是部分传统行业达到了天花板，例如智能手机、电脑等。随着中国乘用车的饱和，全球最大的行业——汽车行业在2018年下半年“断崖”。中央财经大学研究员刘姝威认为，中美都已意识到，物联网将是下一轮经济周期的引擎。

　　均胜和舜宇，已是全球汽车电子领域和手机产业链中重要的一环，行业的趋势逼迫他们抢占先机。公开资料显示，这两家500强在2018年都已开始加大对车联网的布局。

　　在互联网的下半场和大经济周期背景下，产业互联网的觉醒或许才刚刚开始。

　　资本寒冬中的惩罚和褒奖

　　科技和资本，是创业者和企业家实现商业变革的力量。在资本的寒冬，一张可以融资的“船票”显得弥足珍贵。

　　2018年，资金链前所未有的紧张。随着A股持续调整，质押风险频发，民企违约潮不断。与此同时，无论是IPO还是融资金额都大幅回落。

　　有91家新面孔跻身中国上市公司市值500强，其中近半数是新上市公司。小米集团、工业富联、中国铁塔、中国人保、美团点评等公司，市值均在2000亿元以上。

　　话说，宁波A股上市公司一年缩水的2000亿元，人家一上市，就全赚回来了。

　　这一年，宁波新上市了兴瑞科技和永新光学两家企业，与2017年的18家相比，相差甚远；球冠电缆、前程家居等部分已在排队的企业，临门一脚时又退场了。直到去年12月末，才有好消息相继传来——锦浪过会，宁波水表拿到了IPO批文。

　　这一年，宁波上市公司IPO和增发融资251.8亿元。其中，融资超过10亿元的分别有宁波银行、韵达股份、龙元建设、三江购物、双林股份。此外，旭升股份发行了4.2亿元的可转债。

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　　这一年股权质押的风险可谓是惊心动魄，不少股东和投资机构被迫平仓。缺乏增发、可转债通道的上市公司，只能开源节流，另谋出路。

　　股权融资是直接融资的一条捷径，只是随着市场调整，风险才开始显现。中登公司最新数据显示，宁波75家上市公司，大股东股权质押比例超过70%的仍有15家，较去年10月份略有减少，但资金压力依然存在。

　　大股东质押比例很低的杉杉，这一年也数次公告将使用闲置募集资金暂时补充流动资金。

　　从去年下半年开始，杉杉还通过集中竞价交易方式密集出售所持宁波银行的大量股份，获得投资收益近8亿元。去年12月，当杉杉再次想使用募集资金补血时，上海证券交易发出了问询函。

　　不过当市场理性回归时，对那些长期而有耐心的企业来说，也是一种褒奖。

　　2018年11月22日，农发集团作为浙江省内唯一省属大型农业企业集团，向天邦股份全体股东发出部分要约收购。获得国资驰援的天邦股份，全年上涨超过20%。股权质押比例颇高的天邦股份，结果成为2018年要约收购套利最好的标的。

　　没有一个冬天不会过去，每一轮熊市都值得被珍惜。将这一轮冬天留下的印记，刻画在投资的年轮，静待冰雪消融、江河奔流的那一天。

编辑： 杜寅