(新华社资料图片）
反弹了。
5月7日，A股三大股指全线上扬，人造肉等题材概念卷土重来，大盘触底反弹，但成交金额较前一交易日大幅缩量1198.26亿元。
是应该继续留守，逢低吸纳，还是趁着反弹离场？记者梳理了多家机构观点，发现普遍不算悲观。
其中，海通证券投顾董国强认为，短期看，连续下跌后市场有反弹需求，反弹完成后或还有小幅下调空间，市场最终会寻找一个低位，预计沪指将在2850点附近到3288点构筑区间震荡格局。
中金公司首席策略分析师、董事总经理王汉锋表示，目前虽然外围不确定性再起，但中国政策方面相比2018年已经有所调整，因此，市场本轮调整可能不至于破去年的低位。
上海证券研究所所长助理、首席市场分析师蔡钧毅则指出，市场调整难以形成连续性杀跌动能，但短期在外部环境没有缓和前提下，即刻收复失地的概率不高。
1、海通证券：沪指将在2850点-3288点构筑区间震荡格局
海通证券投顾董国强认为，5月6日市场大幅下探，沪指一度盘中跌破2900点，盘面有1466家公司跌幅超过9%，这是加速探底，有利于缩短调整时间。对于后市，短期加速探底，长期看好。
截至目前，沪深300的估值是11.9倍PE、1.4倍PB，这个估值放在全球看，依然处于较低区间，不贵。
一季度经济数据超预期，作为经济领先指标的PMI数据继续回暖，昭示经济未来不会像大家想的那么差。
考虑到市场近期持续下跌，风险已经释放较多，且MSCI在5月底面临A股比例扩容，这就要求被动型资金在6月之前将配置比例提高，北上资金有望逐步转为正流入，资金面供应应会增加。
综合而言，短期看，连续下跌后市场有反弹需求，反弹中大家可以观察一下成交金额和热点的变化，反弹完成后或还有小幅下调空间，市场最终会寻找一个低位，预计沪指将在2850点附近到3288点构筑区间震荡格局。
长期来看，特别是对价值投资的投资者而言， 2900点下方是机会大于风险。
但也需要提醒，当前影响因素较多，A股市场未来很难再现齐涨格局，更多会呈现结构性上涨特征。基本面研究未来将变得日益重要，其重要性远超预测指数的涨跌重要性。
2、上海证券：市场从天上回到人间，但不至于跌至地狱
反弹的部分逻辑受到影响，但大部分逻辑仍在，故市场不至于跌回原地，更多是从一季度的“天上”回到“人间”，但不至于跌至“地狱”。
市场调整难以形成连续性杀跌动能。
经历年初至今之井喷式反弹之后，受逆周期调控政策基调边际调整的影响，处于“纠结期”，第一轮普涨行情恰逢调整期。
而外围不确定性在上周末之后再次上升，直接导致了情绪的进一步恶化，是昨天市场大跌的最直接原因。
所以本轮下跌其实是内部因素和外部因素共振叠加形成，但在内外压力之下，一旦外部压力上升，内在压力反而会转为动力，逆周期调控政策边际收缩力度将减弱，两者此消彼长，不至于会失控。但短期在外部环境没有缓和前提下，即刻收复失地概率不高。当务之急或许在于依托重要支撑企稳待变为上策。
从技术层面看，A股回撤到涨幅的近一半重要位置，下方有半年线、年线、2月25日的突击缺口（2804-2838）的多重支撑，上端有2986-3050的缺口引力，多重技术的支撑和压力之间构成了一个明显的区域，此处多空争夺必然纠缠，短期区间拉锯符合技术层面的提示。
3、中原证券：市场已基本消化了突发利空的影响
在充分消化了周一的突发利空消息之后，伴随着隔夜美股的低开高走，周二亚太市场普遍跟涨，A股市场周二的跌幅显著趋缓，尾盘随着商务部表态提振A股市场尾盘快速上扬，券商，银行以及上证50等权重股轮番拉升，带动沪指企稳回升。
经历了周一的单边大跌之后，市场已基本消化了突发利空的影响，沪指在2900点附近初现企稳的信号。未来即将发布的4月份宏观经济数据依然较为重要，投资者仍需密切关注高层未来宏观政策的走向。投资者应立足长远，重点关注低估值的价值型蓝筹股的投资机会。
预计沪指短线围绕2900点蓄势整固的可能性较大，创业板市场短线围绕年线1500点小幅整理的可能性较大。建议投资者短线谨慎关注食品饮料、电信运营以及家电等行业的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。
4、中金公司：本轮调整可能不至于破去年的低位
在外围风险再次加大之后，中国A股和港股及海外市场短期前景蒙上一层阴影。但在这不确定性的市场环境中，建议投资者关注几个相对的确定性。
第一，市场本轮调整可能不至于破去年低位。
在周一大幅回调之后，可能偏悲观的情绪会重回市场。2018年的市场底部是外部挑战与中国去杠杆等政策多重因素叠加导致的结果。目前虽然外围不确定性再起，但中国政策方面已经有所调整，迈向更高水平的开放可能已经是中国应对外部不确定性的举措之一。基于这些判断，市场本轮调整可能不至于破去年的低位。
第二，大盘相对跑赢小盘。
一方面，年初至今小盘股估值修复程度较高，另一方面，新股常态化发行及其他进展可能会增加中小市值个股供应、中长期使得估值逐步正常化。同时，中国市场监管层警示概念炒作风险，再加上外围不确定性带来的增长前景不确定性，高估值风险有可能需要进一步释放。第三，内需跑赢外需。
一方面，内需才是中国中长期的潜力所在，另一方面，如果外围风险再度扩大，中国在短期政策上可能也会更加重视内需。因此在市场调整中，无论A股港股，内需相关板块（消费、医药等）可能会跑赢外需相关度比较高的板块（科技硬件等外需占比相对偏高的板块）。
第四，港股相对跑赢A股。
港股年初至四月初大幅跑输A股、估值比A股有较大折价，港股市场机构占比较高、更重视盈利增长等等，在面对不确定性的反应可能比A股要相对温和，在这种环境之下，港股可能会相对跑赢A股。
第五，逢低吸纳符合中国消费升级与产业升级的优质龙头，这依然是中长期的结构性机会重点。
外围的不确定性不太可能对中国内部的消费升级与产业升级趋势造成逆转性的影响，如果市场整体不加区分地继续抛售，逢低吸纳符合中国消费升级、产业升级趋势的优质龙头可能是中长期可行的策略。
在市场增加新的变数后，需要边际关注的变量在增多，特别是三点。
首先，在外围新的不确定性之下，中国及外围主要国家的反应接下来非常关键。
其次，中国的政策取向，特别是有关内需及改革开放的政策走势。
最后，在事后来看，外资在本轮反弹中是相对领先其他市场参与方。四月初之前外资大幅流入A股，当前面临A股短期的调整以及MSCI纳入A股提高比例
在月底生效，外资的边际动态值得高度关注。
5、源达投顾：后续市场反弹需要成交量确认
市场恐慌情绪浓重，沪指阶段调整幅度超市场预期，存在技术性反弹需求。周一央行盘前罕见宣布定向降准驰援A股，但短期恐难见效。
作为A股市场重要的增量来源，两融以及北上资金后续动向，一定程度上影响接下来市场运行方式。
本轮行情的核心驱动力在于经济转型过程中对资本市场的重新定位，目前核心逻辑尚未变化，而改革创新有望成为后续提升股市风险偏好的重要因素。
同时，A股业绩变化、经济结构改革、海外市场变化和外资行为将成为主导5月行情的关键因素。
周二市场呈现冲高回落态势，弱势迹象再现市场。由日线级别来看，上证指数重心下移，大势向下，加之量能再现萎缩态势，短线未见企稳迹象。
后续市场反弹需要成交量确认，如果本周无法回补周一留下的跳空缺口，那么市场有可能形成技术面“岛形缺口”，对后市行情演绎产生不利影响。
但看到下方2月25日形成的缺口对指数运行构成一定支撑，短线调整力度或有趋缓迹象出现。
编辑： 杨丹纠错：171964650@qq.com
