美国时间周四，美股呈现第三天的强劲反弹，实现了自1931年以来涨幅最大的“三连阳”行情。其中，道指上涨超过1300点，收涨6.38%，三个交易日以来反弹了超过20%；标普500指数上涨6.2%；同时纳斯达克综合指数也上涨了5.6%。
美国失业数据创纪录，但仍在市场预期中 反成“定心丸”
26日的一个重要数据指标是就业数据。在前一周，美国首次申请失业救济人数达到了创下纪录的328万人，环比飙升了1067%，甚至是之前历史最高纪录的接近5倍。
为什么这样一个坏消息反而推动美股上涨了呢？
其实在这里要考虑到“市场预期”的这个概念。华尔街上有一句话叫做“熊市死于坏消息”。意思是，金融市场和实时的经济情况并不是平行的，金融市场具有前瞻性、多数时候走在消息的前面。因此，好消息和坏消息都是相对“市场预期”而言的。比如说，当坏消息尘埃落定后，投资者发现，这比市场之前预料到的最坏情况要好一些，那么这个时候，“坏消息”就成了“相对的好消息”。因此，不能以“消息”本身判断是利空还是利多，而应该以“市场本身已经考虑到了多少”作为判断标准。比如说，这次的就业数据，此前市场考虑到的数据是100万到400万人失业，虽然这个数据预期的跨度前所未有的大，但最坏的情况是400万人。数据出台，328万人，因此是好于最差的情况，不确定性消失，使得市场“买预期卖新闻”，使得这个有史以来最差的就业数据反而变成了市场的一颗定心丸。
鲍威尔：美联储没有耗尽“弹药”
此外，接近2万亿美元的财政刺激计划，预计于周五在众议院投票。在26日盘中，众议院发言人佩洛西表示，这个法案会在“两党的大力支持下”通过。她的评论毫无疑问给予了26日股市进一步的支撑。
同时，美联储主席鲍威尔周四上午在接受NBC的采访时表示，美联储会继续大力支持美国经济中的信贷流动，而他表示，美联储还没有耗尽弹药。因此鲍威尔的发言也是另外一个利好因素。
市场人士：“踩踏式”抛售或已结束
接下来，可能大家最关心的一个问题就是，美股此轮的暴跌行情到底部了吗？其实华尔街上的声音也非常纷杂，我们摘取几个观点和逻辑跟大家分享。首先，不少交易员在看到道指“三连阳”之后的观点认为，26日的行情可能告诉我们的一个事情是：现在判断此轮下跌的底部是不是还太早了，但可能，“踩踏式”的疯狂抛售已经结束。
交易员们总结的说法叫“股灾中的踩踏式暴跌都是相似的，而反弹各有各的不同”。意思是，当股市暴跌出现疯狂、非理性的抛售时，大盘中恐慌心理都是类似的，羊群效应都是相似的，被迫平仓加剧跌幅都是类似的，因此，此轮的快速下挫和历史上的几轮美股股灾在下跌时的走势相关度也是非常的高，但历史数据也告诉我们，每一次上涨时的基本面都不一样，因此，历史大数据的相关性很多时候在大盘开始上涨的时候就会消失。
分析人士：波动震荡或将持续 取决于疫情恶化程度
如果市场达成了“非理性抛售已经过去”这个共识，接下来会是V型反弹还是来回震荡甚至不排除再跌回此前的底部呢？分析师们认为目前的不确定性仍然存在，而26日的就业数据就是第一个对市场情绪的压力测试。比如说，美国最大的金融机构之一，保德信金融集团的首席市场策略师克罗斯比就认为，当市场形成共识，认为“事情没有想象中的那么坏”，这才是底部形成的坚实基础。
另外，华尔街著名的投资分析员博克瓦尔也表示说，他觉得底部应该已经到来了，但我们不会看到一个迅速的V型反弹，接下来可能会看到市场用相当长一段时间来消化不同的消息，来回波动震荡。比如说，市场可能已经“计价”了疫情对经济带来的恶劣影响，因此高失业率、经济衰退等因素已经不是绝对的坏消息了，但如果疫情恶化的程度比人们之前预期的更加糟糕，比如说，银行出现系统性风险，地区疫情出现失控，或疫苗要等更久的时间才能出现，那么这些就会是导致股价继续重挫的“绝对坏消息”。而这个时候，投资者们的风险承受能力到底有多少，就成了人们何时入场的一个重要决定因素。
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