近日,央行发布消息称,“今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润,总额超过1万亿元”,引起广泛关注。央行表示,这部分资金“主要用于留抵退税和增加对地方转移支付,支持助企纾困、稳就业保民生”。
央行上缴万亿利润来自哪里?如何影响经济发展?和我们每个人有什么关系?
中央银行利润上缴财政是通行做法
财政部有关负责人表示,疫情发生以来,为应付可能出现的风险挑战,在财政政策措施上,我国一直预留政策空间。对特定国有金融机构和专营机构暂停上缴利润,以应不时之需,是预留的政策空间措施之一。
安排特定国有金融机构和专营机构上缴利润,是我国的惯例做法,也是统筹财政资源、跨年度调节资金的重要手段,其中包括中国烟草总公司、中投公司等,人民银行也是上缴单位之一。
今年的政府工作报告中提到“特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润,可用财力明显增加”。财政部3月5日提请十三届全国人大五次会议审查的《关于2021年中央和地方预算执行情况与2022年中央和地方预算草案的报告》中,也提到“特定国有金融机构和专营机构上缴利润16500亿元”。
央行上缴利润超过1万亿元,那么其他央企的负担相应减少。
记者查询国家烟草专卖局网站发现,2019年烟草行业上缴财政总额11770亿元,同比增长17.7%,创历史最高水平。在2018年,烟草行业上缴国家财政同样超过1万亿元。
民生证券研报称,超万亿的结存利润上缴,在规模上确实历史少见。当然,其他国家央行利润上缴财政,也是较为普通的操作。
财政部称,中央银行利润上缴财政,也是世界主要经济体的通行做法,《美联储法案》《日本银行法》《英格兰银行法》都有类似的规定。
上缴利润再投放效果好于等量降准
人民银行表示,结存利润主要来自过去几年的外汇储备经营收益,不会增加税收或经济主体负担,也不是财政赤字。人民银行依法向中央财政上缴结存利润,不会造成财政向央行透支。结存利润按月均衡上缴,人民银行资产负债表规模保持稳定,体现了货币政策与财政政策的协调联动,共同发力稳定宏观经济大盘。
数据显示,今年2月末,我国外汇储备规模为32138亿美元,连续第10个月保持在3.2万亿美元之上,外汇储备规模保持了整体平稳。
央行也特别指出,这部分资金抵退税和增加对地方转移支付,支持助企纾困、稳就业保民生,将直接改善私人部门现金流、提振增长。
据民生证券测算,今年1.65万亿缴存利润,一部分经过账本资金绕转之后,最终用向“留抵退税和地方转移支付”,规模大概在9000亿元;另一部分用于账本二,或用于应对地方土地出让减收风险,规模约为4000亿元;最后一部分用于新增中央本级支出,今年中央本级账本二支出规模约3800亿元,或用于支持国家战略重大项目。
中金公司表示,今年财政扩张的力度10年罕见,是今年稳增长的重要发力点。人民银行依法向中央财政上缴结存利润,总额超过1万亿元,带来的基础货币投放规模相当于降准50个基点带来的基础货币增加。从这个角度看,近期全面降准的必要性下降。
业内专家表示,在对经济的提振效果上,上缴利润再投放的效果远好于等量的降准。财政投放央行上缴的利润,直接进入企业和居民手中,变成私人部门的存款,直接提振广义货币投放,改善私人部门的资产负债表,有力提振增长。
相比之下,降准是释放一部分锁死的基础货币给商业银行,不一定直接带来信贷,没有信贷则没有新的存款,因此不一定创造广义货币;即使产生了新的信贷,也增加了企业和家庭的债务,私人部门的资产负债表并未得到直接改善。
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