需要强调的是，目前中国煤炭核定产能的允许生产天数从2006年的350天改为330天，仅此一项变化，核定能力就下降了5.7%。当中国煤炭供应紧张的时候，这部分“隐性”产能将补充一部分缺口。

　　三、不同煤种前景分析：焦煤景气周期将延续至20091

　　焦煤：这边风景独好

　　a.过去几年产能增长缓慢

　　过去4年，中国炼焦煤产量增速大大低于煤炭行业平均8%左右的增速，更是低于焦炭产量增速10个百分点。

　　出现这种情况的主要原因是过去几年新增煤炭产能绝大部分为动力煤产能，而炼焦煤产能相对较少。炼焦原煤占总原煤产量的比重由2000年的50.19%下降到2007年的38.4%。

　　中国目前仅有1/3左右的炼焦煤由国有重点煤矿生产，2/3左右的炼焦煤由乡镇煤矿供应。

　　从2006年开始，占资源储量和需求量2/3的地方乡镇煤矿受安全生产治理整顿影响。2007年中国炼焦煤盛产地区山西临汾、吕梁、晋中三地市乡镇煤矿煤炭产量增幅均为20-30%的负增长。

　　尽管印度的炼焦煤储量达170亿吨，但绝大多数并不适合用于炼钢，印度超过50%的主焦煤需要进口。2005年，印度净进口煤炭3600万吨，其中主焦煤和动力煤各1800万吨。2007年，印度生产煤炭3.86亿吨，仅3200万吨是主焦煤。

　　印度80%的主焦煤进口是来自澳大利亚。在国际炼焦煤出口量增幅缓慢，以及全球最大的炼焦煤供应商BHP(必和必拓)2008年1季度产量下降幅度近30%的情况下，2008年3月印度炼焦煤现货成交价达到330美元/吨。这是直接导致2008年国际炼焦煤合同价格达到300美元/吨的主要原因。

　　印度钢铁部预计，到2020年之前，印度的钢铁产量将保持年均10%的复合增长，从2006年的5100万吨增加到2020年的1.8亿吨。根据中国的发展历史，我们认为印度未来保持这一增长速度的可能性较大。以此推算，印度未来每年将新增大约200万吨以上的主焦煤进口需求。

　　按照国际能源署的预测，2006-2015年，国际炼焦煤产量年均增速仅有2%，全球炼焦煤每年新增供给只有2000万吨标煤当量。

　　我们判断，由于全球炼焦煤产量增幅缓慢，印度巨大的新增需求将与日本、韩国争夺有限的供给，这将令国际炼焦煤价格长期保持高位运行。

　　电煤库存的减少，反映了由于效益下降电力企业主动存煤的动力不足。而且，也不排除部分火电企业通过这种手段，来推动政府部门采取措施缓解经营困境。

　　最近，国家发改委紧急召集了电监会、部分煤炭和电力企业及相关行业协会，就协调当前煤电矛盾问题进行讨论，希望能拿出一个利益各方都能接受的方案。据透露，目前初步讨论提出的方案包括干预煤炭价格、上调上网电价、进行财政补贴、实施第三次煤电联动等，但并未形成统一意见。