甬商所：阴极铜回升至每吨5万7 PTA价格一路上扬

　　刚刚结束的中央经济工作会议提出了六项任务，着重解决调整经济结构、转变增长方式、城镇化、推进改革等问题，并且要求确定改革具体的路线图和时间表。这一结果使得市场对明年的相关政策和经济形势充满期待，市场信心出现了较大回升。完善城镇化将带来建筑、电力、通信、交通等方面的巨大需求，为铜价提供较为强劲的支撑和广阔的想象空间。而PTA价格也在利好消息的促进下出现了走高，甬商所PTA价格突破第三季度以来的高位。

　　全球范围内

　　利好消息较多

　　近期，全球范围内利好消息较多，为金融市场带来了一定的提振。

　　美国方面，美联储在12月的议息会议上推出了QE4，以每月购买450亿国债的方式代替即将在年底到期的扭曲宽松操作，再度向市场投放大量流动性，并且设定了失业率高于6.5%、CPI低于2.5%的货币政策空间，使市场对其进一步刺激经济充满期待。同时，美国制造业数据出现利好，且圣诞假期将至，预计届时消费高峰也将对美国经济带来有力支撑。

　　欧洲批准向希腊发放491亿欧元的救助资金，西班牙银行重回资本市场的可能性增加，欧债危机暂时步入了平稳，欧洲经济下滑的速度正在减小，透露出较为乐观的前景。

　　各项数据显示中国经济保持了企稳复苏的势头，汇丰PMI更是创下14个月以来的高位，而11月CPI仅为2.0，低于市场预期，预示着年内最糟糕的时间段已经过去，宏观调控的空间也在增加。

　　完善城镇化

　　为铜价提供强劲支撑

　　中央经济工作会议突出要求完善城镇化问题，预计将带来建筑、电力、通信、交通等方面的巨大需求，为铜价提供较为强劲的支撑和广阔的想象空间，市场普遍对明年的铜市保持乐观预期。铜价企稳的条件已经具备。但由于美国财政悬崖问题尚未取得有效进展，市场情绪还较为谨慎，铜价明显受到了压制，难以走出明显的上升行情，在当前位置再度展开整理等待消息的进一步明朗的概率较大。

　　目前，全球铜价出现了震荡走高的态势，国内铜价也随之出现了上升。甬商所阴极铜价格已经回升至57000元/吨以上的水平，并以此为重心展开震荡，交收十分活跃。

　　从基本面上看，随着中国经济的复苏，阴极铜下游行业的产量和需求量都在上升，相关数据与去年同期相比也出现了较为明显的回暖，特别是房地产行业，无论新开工面积还是销售面积都出现了大幅上升，房地产企业再度进入土地市场的积极性也在增加。

　　近期由于国内保税区铜库存高企，打击了贸易商进口的积极性，同时导致铜加工企业开工率有所下滑，其中铜管企业的开工率由68%下降至62%，铜板带箔企业的开工率由58%下降至56%，铜杆线企业开工率由71%下降至69%，但需求的快速攀升已经使得整个铜市已进入去库存阶段，整个行业的上下游关系正在逐步理顺，供需状态持续转好。11月国内精炼铜产量达到53.1万吨，同比上涨18.5%，环比上升2.1%，连续第二个月创出历史记录，说明在需求回暖的刺激下，生产企业的积极性正在回升。

　　甬商所

　　PTA价格一路上升

　　PTA价格也在利好消息的促进下出现了走高。甬商所PTA价格一路上升，并突破第三季度以来的高位，达到8400元/吨~8500元/吨之间的位置，继续向上的态势十分明显。

　　从供给上看，欧佩克11月石油日产出减少了21万桶至3078万桶，同时中东形势继续动荡，对油价造成了支撑，提振PTA价格。国内市场普遍预期明年1月PX企业可能要进行检修，检查预期使得PX价格不断创出新高，直接推动了PTA的价格上升。在需求上，由于12月将有多家聚酯企业投产，将带来较为旺盛的PTA需求，消费增加的预期也对PTA价格造成了积极影响。从PTA行业自身来看，虽然上下游情况都对价格有所支撑，但由于持续亏损，PTA企业的开工率始终维持在77%左右的低位。若PTA价格持续上升并触及8500元/吨左右的成本位置，将极有可能导致生产设备的重启和开工率的迅速上升，使得PTA的供应迅速增加，对价格造成明显压制。

　　替代品方面，由于国家收储等因素，棉花的价格持续上涨且流通数量不多，而轻纺城的成交量却在持续上升，利好PTA的价格。因而总体来说，虽然整个产业链还是对PTA的价格有所支撑，但PTA仍面临产能快速投放的压力，后市走势谨慎乐观。

　　记者薛智谊

　　通讯员陈瑾整理