A股将进入期权时代 投资者试水需谨慎

　　再过1个交易日，A股将正式迈入股票期权时代。作为我国证券市场首只期权产品，上证50ETF期权将于2月9日正式上市。

　　不过，记者从多家已获得期权经纪业务资格的券商处了解到，尽管各家已陆续展开50ETF期权开户工作，但目前甬城投资者的开户并不踊跃。

　　资金门槛不高，但考试及资质认证极严

　　“期权的准入资金门槛不高，但考试及资质认证前所未有的严格，所以目前开户情况暂不乐观。”南部商务区某券商营业部负责人袁亿璐表示，期权开户需要满足“五有一无”的严格条件，层层筛选下来，真正符合要求能够入场的投资者仅占极少数。

　　据了解，个人投资者参与期权交易，在资金方面，需满足自有资产不低于50万元；在经验方面，需指定交易在证券公司6个月以上，具备两融资格或金融期货交易经历或期货公司开户满6个月并拥有金融期货交易经历，且具备期权模拟交易经历。

　　此外，个人投资者需要在营业部现场参加严格的期权知识考试，并全程录像。题目由上交所远程提供的，考试者在摄像镜头前不可能有任何舞弊，考试成绩将决定三种不同的投资者分级及交易权限。

　　“散户如果连权利方、义务方等基本概念都不懂，不经过一定时期的专业辅导或模拟考试，现场考试根本无法通过。”鄞州区一家券商营业部分析师杨建告诉记者，“目前到营业部参加学习培训的客户已有4到5批，但真正符合资格，已通过考试的只有2位。”

　　义务方风险极大，建议投资者谨慎试水

　　“期权本身可以多空交易、杠杆交易，而且是T＋0，是一个天然的风险管理工具，但是一旦用于投机，风险就极大。”袁亿璐向记者解释，特别是期权交易的义务方风险是“无限的”。

　　根据上交所发布的交易规则，期权交易初期个人投资者持仓限额为20张，每张对应1万份上证50ETF基金份额，按照权利金计算，如果买入(或卖出)剩余期限1个月的平价期权，权利金大约在1000元左右，20张权利仓限额意味着最多花2万元买期权。

　　“举个例子，权利方满仓操作看多，发现临近交割，标的价格跌破了行权价格，那可以不执行合约，亏损的无非就是2万元权利金，”杨建说，“但是卖出认购期权的义务方在收取权利金的同时，也承担了相应的义务，即便价格超过行权价格10倍，依然要交割，而为了防止到期不交割，这个过程中还需不停追加保证金，否则就要被强行平仓。”

　　杨建向记者透露，1月19日仿真交易中认沽期权就出现了800%的振幅，“如果是实盘交易，那天的卖方基本就要被爆仓，风险太大了。”

　　杨建告诉记者，他们在给客户培训中，不断地提示风险，并建议他们谨慎试水，刚开始不妨只看不做。□宁波晚报 记者 房伟