ETF套利月均盈利超过30％？ 套利空间逐渐缩窄

　　“你听说过ETF套利吗？”“很结棍的，月均收益超过30%。”……昨日在华泰证券宁波柳汀街营业部的大户室里，两位投资者在窃窃私语。

　　长期低迷的股市中，投资者盈利方式和投资渠道正呈现出多样化态势，而眼下在甬城，ETF套利受到不少投资者青睐。

　　“机会一旦出现，浮盈一成正常”

　　“现在我身边有实力的人，很多都是在跟ETF套利。”宁波投资者林鼎接触ETF套利较早，不过他自己并不操作，“为什么说是跟呢，因为这个技术含量太高了，我自己操作不了，我是在朋友的介绍下，跟着一位高手在做。”

　　在林鼎的描述中，记者了解到，目前在甬城大部分都是以一带多的形式进行操作。“现在大家基本上都是这样，很多券商营业部也会请一些高手来做，吸引其他有实力的大户跟进，而券商自己则提供好的套利软件。”

　　那么到底什么是ETF套利，又如何套利呢？

　　“目前，ETF套利的种类大致可分为三类，价差套利、成份股事件套利和间接T＋0交易的统计套利等。”太平洋证券宁波营业部分析师李金方称。

　　据记者了解，价差套利是投资者根据ETF的实时净值和二级市场交易价格的差异，实行买低卖高进行价差套利交易。

　　成份股事件套利则主要针对ETF持仓的停牌或涨跌停的成份股，依据其事件对未来股价的影响进行的相关申购或赎回的套利交易。

　　此外，间接T＋0交易则是投资者根据ETF实物申购赎回的特征，可以借道ETF实现对指数的T＋0交易，也就是针对指数的高频交易。

　　“说得通俗一点，就是既可以套期指，也可以套停牌的股票，还可以套正在交易的股票，关键是资金量和寻找机会的节奏。”李金方称。

　　林鼎告诉记者：“套利机会一旦出现，浮盈一成很正常，一个月里寻找到三至四次机会，收益就在三成以上了。”

　　而在采访中，不少投资者甚至将ETF称为无风险盈利方式。

　　不过，记者了解到，目前ETF套利的门槛相对较高，基本都要数百万元。

　　ETF套利，套的是谁的利

　　采访中，不少业内人士均认为，随着关注ETF套利资金的增加，套利空间正在逐步缩小。

　　“ETF套利，究竟是套谁的利？在上述三类套利交易中，价差套利和T＋0统计套利交易对ETF的交易活跃度和流动性是有利的，且原则上不会与原有ETF基金持有人的利益产生冲突。成份股事件套利交易，在某些特定条件下会与ETF基金原持有人产生一定程度上的利益冲突。基金公司现在都在关注这一块，在采取措施，尽管ETF套利正吸引着越来越多的投资者和资金，但现在套利的机会和空间会越来越小。”李金方分析。

　　“作为基金管理人，需要根据成份股事件发展形势，采取相应的事前措施，尽力避免或降低成份股事件套利对原ETF持有人利益的影响。另外现在参与的人和资金特别多，机会一旦出现就会迅速被抢掉。一方面机会在变少，另外一方面等待机会的人和资金越来越多。”宁波一位不愿具名的私募基金经理称。

　　□记者彭莹