作者:尚志科
4月27晚7时左右，各大网站援引中国广播网报道，称“中国银监会通过本台声明，银监会副主席蔡鄂生没有发表过今年新增贷款预计逾八万亿的言论，媒体报道不属实。”继《中国证券报》、《上海证券报》等媒体4月27日白天“09年新增信贷逾8万亿元”的报道给市场造成爆较严重性冲击外，短短不到12个小时，这则来自权威媒体报道的事件却被管理层辟谣，终现“夭折”。值得注意的是，报道播出的时间是4月27日，但是该报道的来源却显示“中广网北京4月26日消息”。
据报道，银监会副主席25日在2009中欧论坛上表示，受市场需求和银行逐利的需求影响，资本充足率高和有贷款能力的银行仍很难降低信贷数量，他还预计预计今年将发放新增信贷至少8万亿元。加上近日央行、银监会官员多个官员对信贷高增长的肯定，高层的论调在一定程度上消除了市场对于一季度信贷创纪录式增长的担忧。但是突如其来的“辟谣”却将这市场的这一担忧重新带到了前台，在银监会否认“09年新增信贷规模超8万亿”后，我国的天量信贷政策是否会就此遭遇急刹车呢?
笔者首先想追问的是，如果这些媒体的报道果真失实，那么到底有什么原因能促使几大核心财经媒体出现集体失误?要知道，这些媒体可是证监会和银监会披露权威信息的重要平台。以这个角度推断报道内容的虚实，投资者得出自己的结论并不难。当然更重要的是，辟谣内容“媒体报道不属实”的背后，尚有更深层次的原因等待投资者去寻找。
据央行数据显示，截至3月底，我国的广义货币供应量较上年同期增长25.4%，创1997年以来最高记录。同时，一季度新增人民币贷款4.5万亿，直逼去年全年4.9万亿元的水准。如此高的货币供应量增长，已经超出了“适度宽松的货币政策”的界限，信贷资金的流向也自然是众多专家和媒体关注的焦点。
如此天量信贷，到底是拯救了危机包围下的经济与股市?还是为我国不够完善的金融体系埋下了高风险?并导致股市的“非正常繁荣”造就经济复苏的假象?这一个个疑问也是引起广泛争论的核心。多种迹象都在证明，2009年以来股市的“过山车”式行情，并没有得到基本面的太大支撑，而与天量的信贷资金所造成的流动性泛滥密切相关。在极度充裕的流动性的支持下，A股的泡沫的增大也是在所难免。
尽管争论不断，但是宽松信贷政策遭遇急刹车的可能性不是很大。原因有如下几点：
一是央行“适度宽松的货币政策”的基调仍然稳固。近日就有包括央行副行长易纲在内的多位高官指出，“金融危机情况下的货币信贷较快增长利大于弊”，央行“适度宽松的货币政策”仍存在必要的政策基础。
二是从现阶段经济形势来讲，宽松货币政策的刺激经济“保八”不可或缺的支撑。不过银监会此番论调可能发出信号，这也预示着货币政策的宽松度较之以前可能会有所放松。不过信贷高增长所隐现的问题仍不容忽视，比如不良贷款率的高企，信贷资金推高股市繁荣，并造成经济增长的假象等。央行也就此指出了会兼顾“引导货币信贷总量适度增长和信贷结构优化”的责任，在“继续保持银行体系流动性合理充裕”的同时，“引导金融机构合理增加信贷投放”。
最后从资金运用效率的角度讲，只有转变我国经济增长的结构，真正促进消费的升级才是经济复苏的着力点。从这个角度讲，信贷政策是否该更多地给高效率的企业以货币，从而使我国企业与消费者的信心，还有经济增长更快恢复。
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